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碳酸鋰期貨：基本面整體仍呈現偏弱格局本網投資客服全天候在線應答

上周，碳酸鋰期貨經歷了一波短暫的反彈期。具體到8月21日，主力LC2411合約曾一度觸及近期的高點，價格達到了78800元/噸，相較于8月19日的最低點71700元/噸，反彈幅度超過了9%。然而，這波反彈并未得到持續的支持，隨后便開始迅速回落。截至8月26日收盤，LC2411合約的漲幅僅為0.27%，收于74350元/噸。

對于這一現象，期貨分析師顧馮達給出了他的見解。他認為，碳酸鋰價格沖高回落的主要原因是基本面整體仍呈現偏弱的格局。他解釋說，短暫的上漲主要是由現貨交易邊際轉好所驅動的。此前，隨著碳酸鋰價格的持續走低，下游市場的低價補庫心理價位被觸碰，導致現貨市場交易活動邊際轉好，并出現了小幅去庫的跡象。與今年2月底的上漲情況不同，當前現貨市場的供應依然充足，基本面的情況不足以形成實質性的邊際矛盾來支持盤面和現貨價格的進一步上漲。同時，下游市場依然保持著逢低采購的策略，在盤面大幅反彈后，現貨市場的交易活動明顯轉弱，導致期現價格隨之回落。

根據SMM的數據，在8月16日的一周內，碳酸鋰下游庫存累積了約2500噸，冶煉廠庫存下降了約2700噸，而社會總庫存的累積速度有所放緩。此外，碳酸鋰的周度產量環比減少了512噸，這是自4月18日當周以來的最大降幅。然而，碳酸鋰的高庫存壓力并未得到緩解，仍處于累積的趨勢中。截至8月23日當周，碳酸鋰的周度庫存為13.26萬噸，環比增加了524噸。

從現貨市場的角度來看，碳酸鋰現貨呈現弱勢狀態，尤其是外礦端的表現更為疲軟，報價快速下調。據Mysteel的消息，上周國內鋰礦石現貨價格大幅下跌了300至1000元/噸。當前，澳大利亞精礦CIF價格快速下跌至780美元/噸，調價幅度約為220美元/噸或22%。對于這一現象，國投安信期貨分析師吳江解釋說，現貨冶煉利潤正在修復，但本輪礦端和冶煉端的博弈明顯弱于去年，現貨和成本端的抵抗力量微弱，澳大利亞礦方沒有堅持價格的意愿。

關于當前碳酸鋰價格在70000元/噸附近得到強支撐的原因，吳江認為主要是由于上游鋰鹽廠在長期的價格下探后，出貨情緒較為消極，而挺價情緒強烈。此外，下游材料廠在上周碳酸鋰價格較低的點位時增加了采購行為。支撐力度如何，還需觀察礦端的心態變化。從礦端的表觀看，近期澳大利亞礦方并未進一步下調價格，目前的價格水平處于中資非洲礦、高成本澳大利亞礦、以及國內鋰云母龍頭礦山的成本集中區域。

從鋰資源供應模式來看，澳大利亞礦源仍是最主要的供應來源。雖然國內鹽湖的成本較低，但開發受到制約，目前無法大量投放市場。在全球碳酸鋰生產中，澳大利亞的鋰輝石占據絕大部分份額，鋰輝石的開采和冶煉成本決定了當前鋰價下方的極限。當前價格已接近重要的成本支撐，如果碳酸鋰價格進一步下跌，礦端的產能可能會正式開始出清。

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