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不銹鋼期貨：升貼水未見明顯改善
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行情概覽
本周，鎳不銹鋼市場表現相對疲軟。盡管之前因宏觀經濟的樂觀預期，鎳價獲得了一定程度的溢價，但隨著美聯儲議息會議的臨近以及經濟下滑的擔憂，鎳價開始回吐此前的漲幅。不銹鋼的需求持續疲軟，旺季預期未能實現，其價格隨之同步下跌。具體數據方面，滬鎳價格本周下跌了5.89%，倫鎳下跌6.05%，不銹鋼價格也下滑了2.99%。
宏觀視角
就宏觀層面而言，美國非農就業人數未能達到預期，這加劇了市場的擔憂情緒，使得鎳價承受下行壓力。與此同時，市場對美聯儲將在下個月降息50個基點的預期有所升溫。預計未來市場將圍繞美聯儲的降息幅度進行博弈，而目前鎳價仍在考慮宏觀經濟的波動因素。
純鎳市場
宏觀經濟的擔憂給純鎳價格帶來了壓力。從基本面來看，純鎳的庫存壓力持續存在，這可能限制其價格的上漲動能。然而，由于成本支撐的存在，純鎳價格的下跌空間也相對有限。
硫酸鎳市場
硫酸鎳的需求支持相對有限，成本端的支撐趨勢有所減弱。預計未來市場將呈現偏弱震蕩的運行態勢。
鎳礦市場
鎳礦的需求支持不足，印尼雨季的影響逐漸減弱。雖然未來礦端的成本支撐可能會有所減弱，但仍需關注印尼政策的不確定性因素。
鎳鐵市場
目前，鎳鐵的成本支撐依然存在，但存在走弱的預期。由于需求的負反饋持續影響，鎳鐵價格可能繼續呈現偏弱運行的趨勢。
不銹鋼市場
不銹鋼市場的旺季預期落空，市場情緒轉為悲觀，價格呈現偏弱運行。盡管庫存的去化給價格提供了一定的支持，但未來不銹鋼市場可能將呈現震蕩運行的趨勢。
具體操作建議
在操作上，建議投資者暫時對滬鎳保持觀望態度，對于不銹鋼可在一定的價格區間內進行操作。由于市場存在地緣政治、美聯儲政策、國內經濟復蘇以及印尼政策等不確定性風險，投資者需謹慎對待。
基本面分析
本周純鎳價格下跌的背后，是市場對經濟衰退預期的再次浮現和美聯儲降息預期的升溫。這壓低了宏觀情緒對鎳價的影響。盡管現貨市場的交投活動有所改善，但由于國內資源充足，升貼水未見明顯改善。跨市套利結束后，海外出口量有所回落，國內庫存可能延續累庫趨勢。從基本面看，未來鎳價上行的動力或受制于累庫壓力和成本支撐的雙重影響。
本周，鎳不銹鋼市場表現相對疲軟。盡管之前因宏觀經濟的樂觀預期，鎳價獲得了一定程度的溢價，但隨著美聯儲議息會議的臨近以及經濟下滑的擔憂，鎳價開始回吐此前的漲幅。不銹鋼的需求持續疲軟，旺季預期未能實現，其價格隨之同步下跌。具體數據方面，滬鎳價格本周下跌了5.89%，倫鎳下跌6.05%，不銹鋼價格也下滑了2.99%。
宏觀視角
就宏觀層面而言，美國非農就業人數未能達到預期，這加劇了市場的擔憂情緒，使得鎳價承受下行壓力。與此同時，市場對美聯儲將在下個月降息50個基點的預期有所升溫。預計未來市場將圍繞美聯儲的降息幅度進行博弈，而目前鎳價仍在考慮宏觀經濟的波動因素。
純鎳市場
宏觀經濟的擔憂給純鎳價格帶來了壓力。從基本面來看，純鎳的庫存壓力持續存在，這可能限制其價格的上漲動能。然而，由于成本支撐的存在，純鎳價格的下跌空間也相對有限。
硫酸鎳市場
硫酸鎳的需求支持相對有限，成本端的支撐趨勢有所減弱。預計未來市場將呈現偏弱震蕩的運行態勢。
鎳礦市場
鎳礦的需求支持不足，印尼雨季的影響逐漸減弱。雖然未來礦端的成本支撐可能會有所減弱，但仍需關注印尼政策的不確定性因素。
鎳鐵市場
目前，鎳鐵的成本支撐依然存在，但存在走弱的預期。由于需求的負反饋持續影響，鎳鐵價格可能繼續呈現偏弱運行的趨勢。
不銹鋼市場
不銹鋼市場的旺季預期落空，市場情緒轉為悲觀，價格呈現偏弱運行。盡管庫存的去化給價格提供了一定的支持，但未來不銹鋼市場可能將呈現震蕩運行的趨勢。
具體操作建議
在操作上，建議投資者暫時對滬鎳保持觀望態度，對于不銹鋼可在一定的價格區間內進行操作。由于市場存在地緣政治、美聯儲政策、國內經濟復蘇以及印尼政策等不確定性風險，投資者需謹慎對待。
基本面分析
本周純鎳價格下跌的背后，是市場對經濟衰退預期的再次浮現和美聯儲降息預期的升溫。這壓低了宏觀情緒對鎳價的影響。盡管現貨市場的交投活動有所改善，但由于國內資源充足，升貼水未見明顯改善。跨市套利結束后，海外出口量有所回落，國內庫存可能延續累庫趨勢。從基本面看，未來鎳價上行的動力或受制于累庫壓力和成本支撐的雙重影響。
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