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豆粕期貨：未來6至9月的基差合同活躍
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隨著全球美豆收割進程的加速推進以及巴西大豆的播種工作不斷深入，國際大豆市場正面臨著較大的下行壓力。反觀國內，豆粕現(xiàn)貨市場在節(jié)后的交易表現(xiàn)頗為活躍，尤其是未來6至9月的基差合同交易量顯著增長。
就國內而言，豆粕現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)出積極的態(tài)勢。在預期未來大豆到港量將保持平穩(wěn)的情況下，現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)出震蕩運行的態(tài)勢。尤其值得注意的是，現(xiàn)貨價格的基差部分展現(xiàn)出強勁的表現(xiàn)。這主要得益于市場對未來三個月的大豆到港量預期的中性轉變，以及節(jié)后豆粕提貨量的持續(xù)增強，這些都有效緩解了上游庫存的壓力。
從國際視野來看，美豆的收割進程不斷加快，這標志著國際大豆的新增供應將逐漸增加。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部最新的周度報告，截止10月6日，美豆的收割進度已經(jīng)達到47%，相較于前一時段有21%的環(huán)比增長，較五年平均水平高出13%。這一收割速度的加快，將逐漸增強新季美豆對國際市場的實質影響。考慮到當前美國大豆庫存處于四年同期最高水平，若南美市場供應端無減產(chǎn)預期或需求端無顯著利好提振，美豆期貨價格及國內豆粕價格將面臨下行壓力。
就巴西而言，雖然大豆播種工作面臨短期挑戰(zhàn)。現(xiàn)實中的播種進度略顯緩慢，但預期中的豐收前景依然穩(wěn)固。例如，巴西最大產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州的大豆播種進度為8.81%，而南部產(chǎn)區(qū)帕拉納州的播種進度則達到了33%。盡管播種進度同比變化揭示了中北部地區(qū)的干旱高溫對播種工作的實際影響，但最新的天氣預報顯示，中南部地區(qū)將迎來降水，這對全國的播種進度和產(chǎn)量預估的利多影響正在逐漸減弱。
總體而言，美豆期貨價格在報告發(fā)布后在1000美分/蒲式耳附近波動，市場仍在消化新季美豆上市的供應壓力并等待新的驅動因素。而對于國內豆粕價格，其短期內的下行空間已被認為有限，而現(xiàn)貨基差價格則有望繼續(xù)保持強勁走勢。
就國內而言，豆粕現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)出積極的態(tài)勢。在預期未來大豆到港量將保持平穩(wěn)的情況下，現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)出震蕩運行的態(tài)勢。尤其值得注意的是，現(xiàn)貨價格的基差部分展現(xiàn)出強勁的表現(xiàn)。這主要得益于市場對未來三個月的大豆到港量預期的中性轉變，以及節(jié)后豆粕提貨量的持續(xù)增強，這些都有效緩解了上游庫存的壓力。
從國際視野來看，美豆的收割進程不斷加快，這標志著國際大豆的新增供應將逐漸增加。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部最新的周度報告，截止10月6日，美豆的收割進度已經(jīng)達到47%，相較于前一時段有21%的環(huán)比增長，較五年平均水平高出13%。這一收割速度的加快，將逐漸增強新季美豆對國際市場的實質影響。考慮到當前美國大豆庫存處于四年同期最高水平，若南美市場供應端無減產(chǎn)預期或需求端無顯著利好提振，美豆期貨價格及國內豆粕價格將面臨下行壓力。
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總體而言，美豆期貨價格在報告發(fā)布后在1000美分/蒲式耳附近波動，市場仍在消化新季美豆上市的供應壓力并等待新的驅動因素。而對于國內豆粕價格，其短期內的下行空間已被認為有限，而現(xiàn)貨基差價格則有望繼續(xù)保持強勁走勢。
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