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短期內(nèi)生豬將以區(qū)間震蕩為主
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核心觀點(diǎn)：市場(chǎng)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)
自11月下旬起，氣溫逐漸下降，冬至的到來預(yù)示著終端需求的旺季。加上11月底的腌臘灌腸傳統(tǒng)活動(dòng)，使得市場(chǎng)對(duì)肥豬的需求逐漸回暖。盡管10月的二次育種帶有一定謹(jǐn)慎態(tài)度，且近期壓欄壓力有所釋放，但在需求旺季的背景下，肥豬仍可能面臨局部緊缺的狀況。然而，今年的暖冬概率較大，若低氣溫在春節(jié)前維持時(shí)間較短，這將對(duì)腌臘灌腸活動(dòng)的規(guī)模產(chǎn)生一定影響，從而降低肥豬肉的需求。整體觀察，11月下旬可能會(huì)出現(xiàn)一波階段性的壓欄現(xiàn)象，這將為現(xiàn)貨價(jià)格帶來一定的提振，但增幅可能相對(duì)有限。
盡管在11月上中旬，市場(chǎng)上的生豬出欄出現(xiàn)了一波搶跑現(xiàn)象，然而由于市場(chǎng)對(duì)旺季需求的期待，并沒有出現(xiàn)過度拋售的情況。隨著需求旺季的來臨，現(xiàn)貨價(jià)格逐漸止跌并企穩(wěn)。養(yǎng)殖端在此背景下再次挺價(jià)銷售，為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供了一定的支撐。但因市場(chǎng)供給相對(duì)充裕，期現(xiàn)價(jià)格缺乏持續(xù)大幅上漲的基礎(chǔ)，2501合約在16000關(guān)口面臨一定的壓力。
另外，我們必須密切關(guān)注近期飼料原料價(jià)格的變化。若玉米和豆粕期貨價(jià)格重心上移，導(dǎo)致遠(yuǎn)期養(yǎng)殖成本增加，這將在一定程度上提振生豬遠(yuǎn)期合約價(jià)格。
就期貨合約而言，月差呈現(xiàn)中性，可以關(guān)注1至3月的正套投資機(jī)會(huì)。對(duì)于2501期貨合約，整體態(tài)度為中性，短期內(nèi)將以區(qū)間震蕩為主。對(duì)于短線操作，多單操作為宜，但需注意設(shè)置止損點(diǎn)。
在供給方面，雖然11月上中旬市場(chǎng)上的標(biāo)肥豬和肥豬出欄速度較快，但后期仍存在一定的出欄壓力。這表明供給偏空的影響依然存在。而在需求方面，雖然需求環(huán)比有所增加，但與去年同期相比，仍顯得不足。凍品庫(kù)存處于中等水平，持續(xù)去庫(kù)存中已降至歷史同期的較低位置，但補(bǔ)庫(kù)意愿并不強(qiáng)烈。標(biāo)肥價(jià)差方面，由于肥豬需求的逐漸增加，標(biāo)肥價(jià)差預(yù)期將有所擴(kuò)大，這可以視為一個(gè)偏多的因素。
就養(yǎng)殖利潤(rùn)而言，目前養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)下滑，但仍在可接受的范圍內(nèi)。養(yǎng)殖成本方面，隨著現(xiàn)貨價(jià)格的回調(diào)和期貨的堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)，基差有所回落。回顧近期的期現(xiàn)價(jià)格，自11月以來，集團(tuán)企業(yè)的出欄積極性依舊較高，這主要是為了避免重演前兩年春節(jié)前的行情。盡管需求端的回暖速度較慢，導(dǎo)致市場(chǎng)階段性供需充裕，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，但近期現(xiàn)貨價(jià)格已止跌并開始回暖。
截止到11月20日，河南地區(qū)現(xiàn)貨均價(jià)為16.3元/公斤，這顯示出市場(chǎng)正在逐漸恢復(fù)平衡。期貨方面，2501合約近期在15000關(guān)口上方震蕩，這反映了市場(chǎng)供需雙方的力量均衡。市場(chǎng)處于一種供需平衡被微調(diào)的態(tài)勢(shì)中，價(jià)格在區(qū)間內(nèi)震蕩。需要持續(xù)關(guān)注各種因素的變化，以便更好地把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。
自11月下旬起，氣溫逐漸下降，冬至的到來預(yù)示著終端需求的旺季。加上11月底的腌臘灌腸傳統(tǒng)活動(dòng)，使得市場(chǎng)對(duì)肥豬的需求逐漸回暖。盡管10月的二次育種帶有一定謹(jǐn)慎態(tài)度，且近期壓欄壓力有所釋放，但在需求旺季的背景下，肥豬仍可能面臨局部緊缺的狀況。然而，今年的暖冬概率較大，若低氣溫在春節(jié)前維持時(shí)間較短，這將對(duì)腌臘灌腸活動(dòng)的規(guī)模產(chǎn)生一定影響，從而降低肥豬肉的需求。整體觀察，11月下旬可能會(huì)出現(xiàn)一波階段性的壓欄現(xiàn)象，這將為現(xiàn)貨價(jià)格帶來一定的提振，但增幅可能相對(duì)有限。
盡管在11月上中旬，市場(chǎng)上的生豬出欄出現(xiàn)了一波搶跑現(xiàn)象，然而由于市場(chǎng)對(duì)旺季需求的期待，并沒有出現(xiàn)過度拋售的情況。隨著需求旺季的來臨，現(xiàn)貨價(jià)格逐漸止跌并企穩(wěn)。養(yǎng)殖端在此背景下再次挺價(jià)銷售，為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供了一定的支撐。但因市場(chǎng)供給相對(duì)充裕，期現(xiàn)價(jià)格缺乏持續(xù)大幅上漲的基礎(chǔ)，2501合約在16000關(guān)口面臨一定的壓力。
另外，我們必須密切關(guān)注近期飼料原料價(jià)格的變化。若玉米和豆粕期貨價(jià)格重心上移，導(dǎo)致遠(yuǎn)期養(yǎng)殖成本增加，這將在一定程度上提振生豬遠(yuǎn)期合約價(jià)格。
就期貨合約而言，月差呈現(xiàn)中性，可以關(guān)注1至3月的正套投資機(jī)會(huì)。對(duì)于2501期貨合約，整體態(tài)度為中性，短期內(nèi)將以區(qū)間震蕩為主。對(duì)于短線操作，多單操作為宜，但需注意設(shè)置止損點(diǎn)。
在供給方面，雖然11月上中旬市場(chǎng)上的標(biāo)肥豬和肥豬出欄速度較快，但后期仍存在一定的出欄壓力。這表明供給偏空的影響依然存在。而在需求方面，雖然需求環(huán)比有所增加，但與去年同期相比，仍顯得不足。凍品庫(kù)存處于中等水平，持續(xù)去庫(kù)存中已降至歷史同期的較低位置，但補(bǔ)庫(kù)意愿并不強(qiáng)烈。標(biāo)肥價(jià)差方面，由于肥豬需求的逐漸增加，標(biāo)肥價(jià)差預(yù)期將有所擴(kuò)大，這可以視為一個(gè)偏多的因素。
就養(yǎng)殖利潤(rùn)而言，目前養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)下滑，但仍在可接受的范圍內(nèi)。養(yǎng)殖成本方面，隨著現(xiàn)貨價(jià)格的回調(diào)和期貨的堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)，基差有所回落。回顧近期的期現(xiàn)價(jià)格，自11月以來，集團(tuán)企業(yè)的出欄積極性依舊較高，這主要是為了避免重演前兩年春節(jié)前的行情。盡管需求端的回暖速度較慢，導(dǎo)致市場(chǎng)階段性供需充裕，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，但近期現(xiàn)貨價(jià)格已止跌并開始回暖。
截止到11月20日，河南地區(qū)現(xiàn)貨均價(jià)為16.3元/公斤，這顯示出市場(chǎng)正在逐漸恢復(fù)平衡。期貨方面，2501合約近期在15000關(guān)口上方震蕩，這反映了市場(chǎng)供需雙方的力量均衡。市場(chǎng)處于一種供需平衡被微調(diào)的態(tài)勢(shì)中，價(jià)格在區(qū)間內(nèi)震蕩。需要持續(xù)關(guān)注各種因素的變化，以便更好地把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。
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