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海外氧化鋁的價格有望持續優于國內市場
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根據最新預測，預計到2025年，氧化鋁的新增產能總量將達到1230萬噸，其中凈增產能的預期為980萬噸，且這一增長主要源于新投建項目的增加。在地域上，這些新增及擴產項目逐漸向沿海港口區域轉移，反映出一定的經濟發展趨勢。
從時間軸來看，第一季度的產能釋放會受到多重且不穩定因素的制約。這些因素包括季節性采暖季的影響、環保安監政策的收緊、鋁土礦供應不足以及赤泥排放限制等。然而，從第二季度開始，鋁土礦的供應量將出現季節性增長，為氧化鋁的新增產能釋放提供了必要的原料基礎。
因此，我們預計在未來的一年內，氧化鋁市場將維持供需平衡的狀態，價格將保持相對穩定。但隨著時間的推移，隨著更多新投產能的落地，供需格局將從第二季度開始逐步轉向寬松，并在下半年加劇過剩的局面。其中，河北文豐和廣西華昇兩大新項目的落地情況將成為市場關注的焦點。
所有預期中的新建產能項目都將采用進口礦石作為原料。基于這一情況，我們預計明年我國氧化鋁生產對進口鋁土礦石的依賴度將進一步提升，非主流礦石的需求有望再次打破歷史記錄。
近五年來，我國氧化鋁一直保持凈進口的態勢。隨著海外氧化鋁供需格局的變化以及一系列突發事件的影響，海外氧化鋁價格持續上漲，導致我國氧化鋁出口價格倒掛嚴重，今年更是轉為凈出口狀態，且出口量逐月擴大。具體數據顯示，2024年1月至11月，我國氧化鋁累計進口量同比減少9.92%，而累計出口量則同比上升42.38%，最終實現凈出口19.28萬噸的態勢。這是自2018年以來，時隔六年我國氧化鋁進出口格局的首次逆轉。
由于預期海外市場供應過剩的狀態將好于國內市場，因此海外氧化鋁的價格有望持續優于國內市場。這也意味著內外價差及進口盈虧的關系將持續存在，預計國內氧化鋁市場將繼續保持凈出口狀態。這種趨勢將如何發展，我們拭目以待。
從時間軸來看，第一季度的產能釋放會受到多重且不穩定因素的制約。這些因素包括季節性采暖季的影響、環保安監政策的收緊、鋁土礦供應不足以及赤泥排放限制等。然而，從第二季度開始，鋁土礦的供應量將出現季節性增長，為氧化鋁的新增產能釋放提供了必要的原料基礎。
因此，我們預計在未來的一年內，氧化鋁市場將維持供需平衡的狀態，價格將保持相對穩定。但隨著時間的推移，隨著更多新投產能的落地，供需格局將從第二季度開始逐步轉向寬松，并在下半年加劇過剩的局面。其中，河北文豐和廣西華昇兩大新項目的落地情況將成為市場關注的焦點。
所有預期中的新建產能項目都將采用進口礦石作為原料。基于這一情況，我們預計明年我國氧化鋁生產對進口鋁土礦石的依賴度將進一步提升，非主流礦石的需求有望再次打破歷史記錄。
近五年來，我國氧化鋁一直保持凈進口的態勢。隨著海外氧化鋁供需格局的變化以及一系列突發事件的影響，海外氧化鋁價格持續上漲，導致我國氧化鋁出口價格倒掛嚴重，今年更是轉為凈出口狀態，且出口量逐月擴大。具體數據顯示，2024年1月至11月，我國氧化鋁累計進口量同比減少9.92%，而累計出口量則同比上升42.38%，最終實現凈出口19.28萬噸的態勢。這是自2018年以來，時隔六年我國氧化鋁進出口格局的首次逆轉。
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