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低價(jià)買進(jìn)的聲音不斷 花生期貨或跟隨大勢(shì)
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自臘月之際，花生期貨經(jīng)歷了一波異乎尋常的漲價(jià)浪潮。正值春節(jié)將至，特以此文簡(jiǎn)要梳理農(nóng)歷臘月以來(lái)花生市場(chǎng)的行情變化，并對(duì)春節(jié)后市的發(fā)展趨勢(shì)與潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行展望。
一、市場(chǎng)狀況分析
據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在現(xiàn)貨市場(chǎng)中，低價(jià)買進(jìn)的聲音不斷。期貨市場(chǎng)則跟隨大勢(shì)，呈現(xiàn)出一定的波動(dòng)性。
在1月初，東北及河南地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)下滑，部分產(chǎn)地的通用花生價(jià)格再次跌破每斤4元的心理價(jià)位。這導(dǎo)致東北貨物的性價(jià)比逐漸凸顯，引發(fā)了一輪貿(mào)易商的低價(jià)購(gòu)貨熱潮。
隨著時(shí)間進(jìn)入1月中旬，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)反彈。遼寧地區(qū)率先上漲，吉林和河南地區(qū)緊隨其后。其中，吉林貨物的價(jià)格高點(diǎn)與河南貨物的低點(diǎn)均已收復(fù)每斤4元的關(guān)鍵價(jià)位。
在1月的上、中旬，樣本規(guī)模的油廠花生周度到貨量達(dá)到了本產(chǎn)季及年度的最高水平。然而，花生油及花生粕的銷售并未出現(xiàn)明顯改善。周度開(kāi)機(jī)率雖達(dá)到本產(chǎn)季的高峰，但與往年同期相比僅處于中等水平。月中旬已有部分油廠發(fā)布了停機(jī)停收的消息。
在期貨市場(chǎng)方面，其單邊走勢(shì)與大宗油脂油料市場(chǎng)相隨。春季交割的合約呈現(xiàn)出近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的月間結(jié)構(gòu)。從持倉(cāng)角度看，長(zhǎng)期作為盤(pán)面凈空擔(dān)當(dāng)?shù)耐赓Y席位中，有席位在中月末實(shí)現(xiàn)了空翻多的轉(zhuǎn)變，而另一家則逐漸減少了凈空頭寸。
對(duì)比歷史春節(jié)前后行情，可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)貨與期貨在春節(jié)后的漲跌趨勢(shì)以及基差的下行多因期貨漲勢(shì)超過(guò)現(xiàn)貨。
二、市場(chǎng)定性觀點(diǎn)
在1月的上、中旬，產(chǎn)地的供貨速度相對(duì)較慢，部分主產(chǎn)區(qū)的基層出貨最快僅達(dá)到五成，這表明基層的存貨規(guī)模相當(dāng)可觀。
產(chǎn)區(qū)的油料走貨情況尚可，規(guī)模油廠依舊是支撐市場(chǎng)的主體。
貿(mào)易商在產(chǎn)地購(gòu)買的態(tài)度被定性為謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)，這種態(tài)度與銷區(qū)貿(mào)易商在低價(jià)時(shí)的少量采購(gòu)策略相似。
期貨價(jià)格得到01合約交割品的支撐，其結(jié)算價(jià)曾接近7800元。市場(chǎng)普遍知曉非洲貨源春季到港時(shí)間延后。考慮到本產(chǎn)季的賣壓未現(xiàn)，盤(pán)面上最明顯的交易邏輯是做多03-05的月間價(jià)差。從席位持倉(cāng)角度看，這可以解釋產(chǎn)業(yè)對(duì)05合約的賣出套保策略，但對(duì)于龐大的外資席位的多空配置則難以解釋。
綜上所述，花生市場(chǎng)在春節(jié)前后仍需密切關(guān)注現(xiàn)貨與期貨的互動(dòng)、資金的配置調(diào)整以及產(chǎn)業(yè)的高位套保行為。
一、市場(chǎng)狀況分析
據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在現(xiàn)貨市場(chǎng)中，低價(jià)買進(jìn)的聲音不斷。期貨市場(chǎng)則跟隨大勢(shì)，呈現(xiàn)出一定的波動(dòng)性。
在1月初，東北及河南地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)下滑，部分產(chǎn)地的通用花生價(jià)格再次跌破每斤4元的心理價(jià)位。這導(dǎo)致東北貨物的性價(jià)比逐漸凸顯，引發(fā)了一輪貿(mào)易商的低價(jià)購(gòu)貨熱潮。
隨著時(shí)間進(jìn)入1月中旬，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)反彈。遼寧地區(qū)率先上漲，吉林和河南地區(qū)緊隨其后。其中，吉林貨物的價(jià)格高點(diǎn)與河南貨物的低點(diǎn)均已收復(fù)每斤4元的關(guān)鍵價(jià)位。
在1月的上、中旬，樣本規(guī)模的油廠花生周度到貨量達(dá)到了本產(chǎn)季及年度的最高水平。然而，花生油及花生粕的銷售并未出現(xiàn)明顯改善。周度開(kāi)機(jī)率雖達(dá)到本產(chǎn)季的高峰，但與往年同期相比僅處于中等水平。月中旬已有部分油廠發(fā)布了停機(jī)停收的消息。
在期貨市場(chǎng)方面，其單邊走勢(shì)與大宗油脂油料市場(chǎng)相隨。春季交割的合約呈現(xiàn)出近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的月間結(jié)構(gòu)。從持倉(cāng)角度看，長(zhǎng)期作為盤(pán)面凈空擔(dān)當(dāng)?shù)耐赓Y席位中，有席位在中月末實(shí)現(xiàn)了空翻多的轉(zhuǎn)變，而另一家則逐漸減少了凈空頭寸。
對(duì)比歷史春節(jié)前后行情，可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)貨與期貨在春節(jié)后的漲跌趨勢(shì)以及基差的下行多因期貨漲勢(shì)超過(guò)現(xiàn)貨。
二、市場(chǎng)定性觀點(diǎn)
在1月的上、中旬，產(chǎn)地的供貨速度相對(duì)較慢，部分主產(chǎn)區(qū)的基層出貨最快僅達(dá)到五成，這表明基層的存貨規(guī)模相當(dāng)可觀。
產(chǎn)區(qū)的油料走貨情況尚可，規(guī)模油廠依舊是支撐市場(chǎng)的主體。
貿(mào)易商在產(chǎn)地購(gòu)買的態(tài)度被定性為謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)，這種態(tài)度與銷區(qū)貿(mào)易商在低價(jià)時(shí)的少量采購(gòu)策略相似。
期貨價(jià)格得到01合約交割品的支撐，其結(jié)算價(jià)曾接近7800元。市場(chǎng)普遍知曉非洲貨源春季到港時(shí)間延后。考慮到本產(chǎn)季的賣壓未現(xiàn)，盤(pán)面上最明顯的交易邏輯是做多03-05的月間價(jià)差。從席位持倉(cāng)角度看，這可以解釋產(chǎn)業(yè)對(duì)05合約的賣出套保策略，但對(duì)于龐大的外資席位的多空配置則難以解釋。
綜上所述，花生市場(chǎng)在春節(jié)前后仍需密切關(guān)注現(xiàn)貨與期貨的互動(dòng)、資金的配置調(diào)整以及產(chǎn)業(yè)的高位套保行為。
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