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鎳價可能繼續低位震蕩 全年運行區間展望
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由于國內純鎳的生產量激增而消費需求相對有限，加之國內外出口通道的持續開放，國內鎳生產企業已陸續注冊為LME交割品牌，使得2024年國內純鎳出口呈現顯著增長，并成功轉型為純鎳凈出口國。與此同時，印尼青山的純鎳項目也在同年成功注冊為LME交割品牌，這導致大量純鎳過剩，并大量涌入LME倉庫。LME庫存在2024年持續攀升，相較于年初的庫存，增幅接近10萬噸至16.2萬噸。同時，國內鎳庫存也在全年內穩步上升，累計增長了2.2萬噸至3.5萬噸。
考慮到國內純鎳產量的持續增長和消費增長的限制，預計在2025年，國內純鎳的凈出口將繼續擴大，全球純鎳庫存也將繼續增加。在火法項目的成本支撐下，2024年的鎳價表現相對穩健，大約在12萬元/噸左右。然而，隨著2025年純鎳過剩的趨勢難以改變，全球庫存的持續增加，鎳價有可能跌破12萬元/噸，并逐漸接近濕法冶煉的成本位，即10萬元/噸。
截至10月份的數據顯示，印尼已經批準了2025年的開采額度為2.5億濕噸。但據估算，為了滿足鎳企的需求，審批量至少需要達到約2.9億噸。這表明印尼的政策在未來的鎳價走勢中仍將是關注的重點。
另外一方面，不銹鋼下游需求的韌性也不容忽視。預計在2025年，隨著國內經濟的復蘇，國內的不銹鋼消費可能會超過前一年，消費增速有望擴大，這可能為不銹鋼價格帶來一定的上漲空間。
此外，國內不銹鋼產業已經步入產能過剩的階段。其產量、需求和利潤三者緊密相連。若不銹鋼需求旺盛，不銹鋼價格將上漲，這將刺激鋼廠提高生產意愿并增加產量。然而，這也可能對不銹鋼的價格上漲空間構成壓力。
在預測的2025年市場走勢中，由于純鎳的過剩狀態預計將持續，鎳價可能繼續在低位震蕩，全年運行區間可能在10萬至14萬之間。而不銹鋼產量的高彈性以及在缺乏鎳價趨勢性影響的情況下，其價格可能將在1.2萬至1.5萬的區間內波動。
考慮到國內純鎳產量的持續增長和消費增長的限制，預計在2025年，國內純鎳的凈出口將繼續擴大，全球純鎳庫存也將繼續增加。在火法項目的成本支撐下，2024年的鎳價表現相對穩健，大約在12萬元/噸左右。然而，隨著2025年純鎳過剩的趨勢難以改變，全球庫存的持續增加，鎳價有可能跌破12萬元/噸，并逐漸接近濕法冶煉的成本位，即10萬元/噸。
截至10月份的數據顯示，印尼已經批準了2025年的開采額度為2.5億濕噸。但據估算，為了滿足鎳企的需求，審批量至少需要達到約2.9億噸。這表明印尼的政策在未來的鎳價走勢中仍將是關注的重點。
另外一方面，不銹鋼下游需求的韌性也不容忽視。預計在2025年，隨著國內經濟的復蘇，國內的不銹鋼消費可能會超過前一年，消費增速有望擴大，這可能為不銹鋼價格帶來一定的上漲空間。
此外，國內不銹鋼產業已經步入產能過剩的階段。其產量、需求和利潤三者緊密相連。若不銹鋼需求旺盛，不銹鋼價格將上漲，這將刺激鋼廠提高生產意愿并增加產量。然而，這也可能對不銹鋼的價格上漲空間構成壓力。
在預測的2025年市場走勢中，由于純鎳的過剩狀態預計將持續，鎳價可能繼續在低位震蕩，全年運行區間可能在10萬至14萬之間。而不銹鋼產量的高彈性以及在缺乏鎳價趨勢性影響的情況下，其價格可能將在1.2萬至1.5萬的區間內波動。
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