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聚氯乙烯期貨05合約價格可能進一步下移
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PVC的下游應用極為廣泛，主要涉及建筑、汽車制造以及電子產業等多個領域。據中國氯堿工業協會的數據顯示，管材和管件在2021年成為了PVC行業的主要需求領域，占據了需求的31%。此外，型材和門窗領域的需求也占到了不小的比例，達到了17%。
進入2024年，房地產市場的形勢持續低沉。從國家第四季度開始，一系列的房地產“組合拳”政策被推出，旨在推動市場止跌回穩。從累計同比數據看，2024年的前十個月份，全國的房地產開發投資總額為86309億元，但是同比卻下降了10.3%。然而，從單月數據看，特別是五一假期之后的房地產市場數據顯現出止跌企穩的跡象，并持續至今年10月份，標志著重磅政策的出臺。預測到2025年，房地產市場將以穩定為主。
PVC型材的主要下游應用在建筑領域，因此其開工率與房地產市場的繁榮程度緊密相關。從2022年開始，由于疫情的影響以及房地產市場進入下行周期的雙重打擊，PVC型材的開工率出現了大幅回落。多數時間里，PVC型材的開工率都維持在50%以內。
總體來看，2024年的PVC型材及管材的開工率普遍不足半數。在房地產市場的低迷影響下，形成了產能過剩的供需格局。從2019年至2024年，PVC的表觀消費量呈現出一個“N”字型的走勢。特別是在2020年，PVC的表觀消費量達到了2106萬噸的歷史最高點。但隨著國內房地產市場的下行，新開工房屋面積以及施工房屋面積等數據均呈現負增長，導致2021年和2022年PVC表觀消費量的大幅回落。
然而，到了2023年，PVC消費量有所回升，達到2092萬噸。盡管如此，隨著PVC生產企業新產能的不斷投產，PVC供給過剩的局面依然難以改變。據統計，2024年前十個月的PVC表觀消費量為1743萬噸，同比增長了0.95%。根據當前的需求環境推測，預計到2025年，PVC的消費情況將與今年基本持平。
展望未來至2025年，國內政策持續發力，地方政府加快化債步伐，同時降低房地產購房門檻和存量房貸利率。這些措施將全方位刺激房地產市場的穩健發展。雖然房地產市場可能止跌企穩，但難以恢復到此前的建設規模。PVC的消費需求短期內難以出現大幅改善。在成本方面，2024年電石價格表現弱勢，以電石為主要原材料的PVC價格也處于近年來的低位。
預測在未來，隨著特朗普可能上臺對能源價格產生影響，以石油為原材料的乙烯法生產PVC價格或將隨成本回調而有所波動�？傮w來看，預計PVC期貨的價格在2025年將維持低位震蕩的趨勢。
對于投資者而言，建議采取逢高做空的短線策略，同時關注1-5合約價差的變化，雖然目前仍在擴大，但01合約臨近交割，1-5合約的反套空間有限。而5-9合約的價差目前維持在-150元左右，隨著移倉換月，05合約的價格可能進一步下移，5-9合約基差有可能繼續擴大，可以考慮布局5-9反套策略，但需設好止損點以控制風險。
進入2024年，房地產市場的形勢持續低沉。從國家第四季度開始，一系列的房地產“組合拳”政策被推出，旨在推動市場止跌回穩。從累計同比數據看，2024年的前十個月份，全國的房地產開發投資總額為86309億元，但是同比卻下降了10.3%。然而，從單月數據看，特別是五一假期之后的房地產市場數據顯現出止跌企穩的跡象，并持續至今年10月份，標志著重磅政策的出臺。預測到2025年，房地產市場將以穩定為主。
PVC型材的主要下游應用在建筑領域，因此其開工率與房地產市場的繁榮程度緊密相關。從2022年開始，由于疫情的影響以及房地產市場進入下行周期的雙重打擊，PVC型材的開工率出現了大幅回落。多數時間里，PVC型材的開工率都維持在50%以內。
總體來看，2024年的PVC型材及管材的開工率普遍不足半數。在房地產市場的低迷影響下，形成了產能過剩的供需格局。從2019年至2024年，PVC的表觀消費量呈現出一個“N”字型的走勢。特別是在2020年，PVC的表觀消費量達到了2106萬噸的歷史最高點。但隨著國內房地產市場的下行，新開工房屋面積以及施工房屋面積等數據均呈現負增長，導致2021年和2022年PVC表觀消費量的大幅回落。
然而，到了2023年，PVC消費量有所回升，達到2092萬噸。盡管如此，隨著PVC生產企業新產能的不斷投產，PVC供給過剩的局面依然難以改變。據統計，2024年前十個月的PVC表觀消費量為1743萬噸，同比增長了0.95%。根據當前的需求環境推測，預計到2025年，PVC的消費情況將與今年基本持平。
展望未來至2025年，國內政策持續發力，地方政府加快化債步伐，同時降低房地產購房門檻和存量房貸利率。這些措施將全方位刺激房地產市場的穩健發展。雖然房地產市場可能止跌企穩，但難以恢復到此前的建設規模。PVC的消費需求短期內難以出現大幅改善。在成本方面，2024年電石價格表現弱勢，以電石為主要原材料的PVC價格也處于近年來的低位。
預測在未來，隨著特朗普可能上臺對能源價格產生影響，以石油為原材料的乙烯法生產PVC價格或將隨成本回調而有所波動�？傮w來看，預計PVC期貨的價格在2025年將維持低位震蕩的趨勢。
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