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2025年石油市場(chǎng)主要國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)
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自上而下的角度，我們可以推導(dǎo)出一種現(xiàn)象：全球石油需求的增速正在逐漸放緩。
在疫情后的2023年，石油消費(fèi)的增速回歸到了正常水平。從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，石油消費(fèi)的年度增速與全球GDP的年度增速有著一定的關(guān)聯(lián)性。據(jù)測(cè)算，每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)的全球GDP，石油消費(fèi)的增速約為其的0.44倍。展望至2025年，主要國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)定的3%左右的增速，由此推測(cè)出的石油消費(fèi)增速約為1.3%。然而，考慮到當(dāng)前全新的能源格局，歷史數(shù)據(jù)的回歸結(jié)果可能需要進(jìn)一步的修正。
全球正處于能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，這一背景下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)石油消費(fèi)的消耗系數(shù)逐年降低。換句話說(shuō)，即使全球經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)，但對(duì)石油消費(fèi)的拉動(dòng)作用已經(jīng)不如早年那么強(qiáng)。特別是回望疫情前的十年，中國(guó)在石油消費(fèi)上的增幅占到了全球的約38%。
但如今，中國(guó)的石油消費(fèi)面臨著經(jīng)濟(jì)增速放緩和新能源替代的雙重壓力，消費(fèi)增速顯著減緩。國(guó)際能源機(jī)構(gòu)（IEA）預(yù)測(cè)，2024至2025年間，中國(guó)液體需求的增長(zhǎng)量將在每日10萬(wàn)至20萬(wàn)桶之間。這預(yù)示著全球石油需求增長(zhǎng)總體上面臨著增速放緩的問(wèn)題，同時(shí)還疊加了核心國(guó)家需求下滑的不利因素。
下半年以來(lái)，多家全球知名的石油市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)了對(duì)全球石油增長(zhǎng)預(yù)期的預(yù)測(cè)。他們預(yù)計(jì)到2025年，全球石油消費(fèi)增速將位于每日100萬(wàn)桶至150萬(wàn)桶之間，這表明需求增速相較于近三年的情況有明顯的放緩趨勢(shì)。
從更為具體的角度來(lái)看，各國(guó)的石油需求增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)也在發(fā)生著變化。就中國(guó)而言，作為世界上最大的石油消費(fèi)國(guó)之一，其需求增長(zhǎng)在2024年面臨瓶頸。據(jù)我國(guó)鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)分析顯示，預(yù)計(jì)中國(guó)煉廠常減壓開(kāi)工率均值在2024年將降至70%，同比下降2.5%，而其加工量也同比減少3.1%。中國(guó)汽油消費(fèi)正面臨著新能源汽車(chē)的持續(xù)、強(qiáng)勁且不可逆的替代壓力。預(yù)計(jì)在2024年，汽油消費(fèi)將同比下降約0.13%（IEA測(cè)算的數(shù)據(jù)為下降0.7%）。同時(shí)，柴油消費(fèi)除了面臨新能源汽車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)外，還受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)等項(xiàng)目的影響。
相較之下，美國(guó)的汽油消費(fèi)雖面臨新能源替代進(jìn)度不及中國(guó)的情況，但仍在持續(xù)受到替代的影響。加上燃機(jī)效率的提升和出行方式的改變，美國(guó)疫情后的汽油消費(fèi)水平較難恢復(fù)至2019年的水平。而美國(guó)的柴油消費(fèi)則因制造業(yè)PMI的弱增長(zhǎng)而受限。自2023年初以來(lái)，制造業(yè)PMI長(zhǎng)期處于50以下，疊加天然氣對(duì)柴油的替代作用，使得美國(guó)柴油消費(fèi)同比持續(xù)處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間。
此外，航煤需求雖然存在潛在的增量空間，但在當(dāng)前全球地緣沖突頻發(fā)的背景下，部分航線的需求難以恢復(fù)到疫情前的常態(tài)水平。總體來(lái)看，無(wú)論是從全球宏觀經(jīng)濟(jì)的角度還是從國(guó)家層面的具體分析來(lái)看，石油需求的增長(zhǎng)都面臨著不小的挑戰(zhàn)和壓力。未來(lái)幾年內(nèi)，全球經(jīng)濟(jì)和能源市場(chǎng)將面臨更加復(fù)雜多變的局面。
在疫情后的2023年，石油消費(fèi)的增速回歸到了正常水平。從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，石油消費(fèi)的年度增速與全球GDP的年度增速有著一定的關(guān)聯(lián)性。據(jù)測(cè)算，每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)的全球GDP，石油消費(fèi)的增速約為其的0.44倍。展望至2025年，主要國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)定的3%左右的增速，由此推測(cè)出的石油消費(fèi)增速約為1.3%。然而，考慮到當(dāng)前全新的能源格局，歷史數(shù)據(jù)的回歸結(jié)果可能需要進(jìn)一步的修正。
全球正處于能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，這一背景下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)石油消費(fèi)的消耗系數(shù)逐年降低。換句話說(shuō)，即使全球經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)，但對(duì)石油消費(fèi)的拉動(dòng)作用已經(jīng)不如早年那么強(qiáng)。特別是回望疫情前的十年，中國(guó)在石油消費(fèi)上的增幅占到了全球的約38%。
但如今，中國(guó)的石油消費(fèi)面臨著經(jīng)濟(jì)增速放緩和新能源替代的雙重壓力，消費(fèi)增速顯著減緩。國(guó)際能源機(jī)構(gòu)（IEA）預(yù)測(cè)，2024至2025年間，中國(guó)液體需求的增長(zhǎng)量將在每日10萬(wàn)至20萬(wàn)桶之間。這預(yù)示著全球石油需求增長(zhǎng)總體上面臨著增速放緩的問(wèn)題，同時(shí)還疊加了核心國(guó)家需求下滑的不利因素。
下半年以來(lái)，多家全球知名的石油市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)了對(duì)全球石油增長(zhǎng)預(yù)期的預(yù)測(cè)。他們預(yù)計(jì)到2025年，全球石油消費(fèi)增速將位于每日100萬(wàn)桶至150萬(wàn)桶之間，這表明需求增速相較于近三年的情況有明顯的放緩趨勢(shì)。
從更為具體的角度來(lái)看，各國(guó)的石油需求增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)也在發(fā)生著變化。就中國(guó)而言，作為世界上最大的石油消費(fèi)國(guó)之一，其需求增長(zhǎng)在2024年面臨瓶頸。據(jù)我國(guó)鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)分析顯示，預(yù)計(jì)中國(guó)煉廠常減壓開(kāi)工率均值在2024年將降至70%，同比下降2.5%，而其加工量也同比減少3.1%。中國(guó)汽油消費(fèi)正面臨著新能源汽車(chē)的持續(xù)、強(qiáng)勁且不可逆的替代壓力。預(yù)計(jì)在2024年，汽油消費(fèi)將同比下降約0.13%（IEA測(cè)算的數(shù)據(jù)為下降0.7%）。同時(shí)，柴油消費(fèi)除了面臨新能源汽車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)外，還受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)等項(xiàng)目的影響。
相較之下，美國(guó)的汽油消費(fèi)雖面臨新能源替代進(jìn)度不及中國(guó)的情況，但仍在持續(xù)受到替代的影響。加上燃機(jī)效率的提升和出行方式的改變，美國(guó)疫情后的汽油消費(fèi)水平較難恢復(fù)至2019年的水平。而美國(guó)的柴油消費(fèi)則因制造業(yè)PMI的弱增長(zhǎng)而受限。自2023年初以來(lái)，制造業(yè)PMI長(zhǎng)期處于50以下，疊加天然氣對(duì)柴油的替代作用，使得美國(guó)柴油消費(fèi)同比持續(xù)處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間。
此外，航煤需求雖然存在潛在的增量空間，但在當(dāng)前全球地緣沖突頻發(fā)的背景下，部分航線的需求難以恢復(fù)到疫情前的常態(tài)水平。總體來(lái)看，無(wú)論是從全球宏觀經(jīng)濟(jì)的角度還是從國(guó)家層面的具體分析來(lái)看，石油需求的增長(zhǎng)都面臨著不小的挑戰(zhàn)和壓力。未來(lái)幾年內(nèi)，全球經(jīng)濟(jì)和能源市場(chǎng)將面臨更加復(fù)雜多變的局面。
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