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豆油期貨價(jià)格走勢可能繼續(xù)保持偏多態(tài)勢
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就豆油而言，市場目前的關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)向南美產(chǎn)區(qū)的天氣狀況以及中美兩國的貿(mào)易關(guān)系。據(jù)透露，從氣候條件來看，南美北部部分地區(qū)出現(xiàn)了過多的降水，導(dǎo)致巴西大豆的收割進(jìn)度有所減緩。而在南美南部，局部地區(qū)的干旱狀況對大豆的單產(chǎn)構(gòu)成了不利影響，這也使得阿根廷的大豆產(chǎn)量預(yù)期有所下調(diào)。在后續(xù)的天氣變化和政策支持下，豆油的價(jià)格走勢可能繼續(xù)保持偏多的態(tài)勢。
“在國內(nèi)方面，2至3月份進(jìn)口大豆的供應(yīng)顯得較為緊張，這促使豆油貿(mào)易商積極進(jìn)行采購。預(yù)計(jì)豆油將繼續(xù)呈現(xiàn)去庫存的趨勢，這將為國內(nèi)豆油價(jià)格的支撐提供有力支持。”姜穎分析道。
美國對加拿大征收關(guān)稅的時(shí)間被推遲，這疊加了競爭產(chǎn)品植物油價(jià)格的上漲，對菜油市場產(chǎn)生了利多的效應(yīng)。姜穎認(rèn)為，之前的美國生柴政策所帶來的不利影響已暫時(shí)交易完畢。而美國對加拿大關(guān)稅的延遲，使得市場對加拿大菜油需求下滑的悲觀預(yù)期得到了一定程度的改善，從而促使菜油價(jià)格出現(xiàn)修復(fù)性上漲。
然而，值得注意的是，根據(jù)美國的45Z規(guī)則，菜油暫時(shí)無法獲得稅收減免。若美國最終對加拿大實(shí)施關(guān)稅，可能會(huì)導(dǎo)致加拿大菜油對美國的出口量大幅下降，轉(zhuǎn)而出口至歐盟及我國。這種貿(mào)易流向的改變可能會(huì)增加國內(nèi)菜油的供應(yīng)量，從而構(gòu)成潛在的利空因素。“王一博提醒說。
展望二月的油脂市場整體走勢，姜穎表示油脂市場可能繼續(xù)保持強(qiáng)勢態(tài)勢。然而，由于美國關(guān)稅政策的不確定性，市場波動(dòng)可能會(huì)加大。從品種間走勢來看，預(yù)計(jì)豆油在油脂板塊中的單邊表現(xiàn)將最為強(qiáng)勁，其次是棕櫚油。而菜油由于國內(nèi)供應(yīng)相對充足，其上漲空間預(yù)計(jì)將相對有限，在油脂板塊中的表現(xiàn)可能會(huì)偏弱一些。
針對投資策略，我們建議采取做空菜棕價(jià)差的策略。目前國內(nèi)菜油庫存處于同期高位水平，加之俄羅斯菜油到港的季節(jié)性增加使得現(xiàn)貨供給充足。結(jié)合當(dāng)前國際菜籽貿(mào)易流向的變化來看，若加拿大菜油對美的出口量減少，將可能轉(zhuǎn)向出口至我國和歐盟。
這可能使得國內(nèi)菜油供需關(guān)系呈現(xiàn)偏寬松的局面并持續(xù)存在。同時(shí)，目前產(chǎn)銷區(qū)的棕櫚油庫存偏低，且二月份其產(chǎn)地仍處于季節(jié)性減產(chǎn)季。此外，印度等國在二至三月間的齋月備貨需求將對棕櫚油價(jià)格產(chǎn)生一定的利多影響。
“在國內(nèi)方面，2至3月份進(jìn)口大豆的供應(yīng)顯得較為緊張，這促使豆油貿(mào)易商積極進(jìn)行采購。預(yù)計(jì)豆油將繼續(xù)呈現(xiàn)去庫存的趨勢，這將為國內(nèi)豆油價(jià)格的支撐提供有力支持。”姜穎分析道。
美國對加拿大征收關(guān)稅的時(shí)間被推遲，這疊加了競爭產(chǎn)品植物油價(jià)格的上漲，對菜油市場產(chǎn)生了利多的效應(yīng)。姜穎認(rèn)為，之前的美國生柴政策所帶來的不利影響已暫時(shí)交易完畢。而美國對加拿大關(guān)稅的延遲，使得市場對加拿大菜油需求下滑的悲觀預(yù)期得到了一定程度的改善，從而促使菜油價(jià)格出現(xiàn)修復(fù)性上漲。
然而，值得注意的是，根據(jù)美國的45Z規(guī)則，菜油暫時(shí)無法獲得稅收減免。若美國最終對加拿大實(shí)施關(guān)稅，可能會(huì)導(dǎo)致加拿大菜油對美國的出口量大幅下降，轉(zhuǎn)而出口至歐盟及我國。這種貿(mào)易流向的改變可能會(huì)增加國內(nèi)菜油的供應(yīng)量，從而構(gòu)成潛在的利空因素。“王一博提醒說。
展望二月的油脂市場整體走勢，姜穎表示油脂市場可能繼續(xù)保持強(qiáng)勢態(tài)勢。然而，由于美國關(guān)稅政策的不確定性，市場波動(dòng)可能會(huì)加大。從品種間走勢來看，預(yù)計(jì)豆油在油脂板塊中的單邊表現(xiàn)將最為強(qiáng)勁，其次是棕櫚油。而菜油由于國內(nèi)供應(yīng)相對充足，其上漲空間預(yù)計(jì)將相對有限，在油脂板塊中的表現(xiàn)可能會(huì)偏弱一些。
針對投資策略，我們建議采取做空菜棕價(jià)差的策略。目前國內(nèi)菜油庫存處于同期高位水平，加之俄羅斯菜油到港的季節(jié)性增加使得現(xiàn)貨供給充足。結(jié)合當(dāng)前國際菜籽貿(mào)易流向的變化來看，若加拿大菜油對美的出口量減少，將可能轉(zhuǎn)向出口至我國和歐盟。
這可能使得國內(nèi)菜油供需關(guān)系呈現(xiàn)偏寬松的局面并持續(xù)存在。同時(shí)，目前產(chǎn)銷區(qū)的棕櫚油庫存偏低，且二月份其產(chǎn)地仍處于季節(jié)性減產(chǎn)季。此外，印度等國在二至三月間的齋月備貨需求將對棕櫚油價(jià)格產(chǎn)生一定的利多影響。
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