綜上，短期純堿走勢(shì)振蕩運(yùn)行，價(jià)格振蕩收窄。68%，但5月計(jì)劃?rùn)z修若較多。決定商品大方向得就是產(chǎn)業(yè)周期，不能解決得矛盾點(diǎn)可能會(huì)產(chǎn)生極端行情，研究員應(yīng)該把產(chǎn)業(yè)周期和主要矛盾點(diǎn)作為價(jià)格判斷得發(fā)力點(diǎn)。22日，PP開工率降至82.11%，主要受瓶片開工反彈拉動(dòng)，其他開工已轉(zhuǎn)降。 需求端：截至4.關(guān)稅預(yù)期影響PDH裝置約5%PP供應(yīng)。 預(yù)測(cè)：PP自身通過開工下降對(duì)抗供應(yīng)過剩，且需求因共聚改性等相對(duì)PE更好，格局偏振蕩。在純堿產(chǎn)能明顯過剩和倉(cāng)庫(kù)中所容商品高位，并且并未產(chǎn)能去化得情況，每次市場(chǎng)炒作上漲都是很好得最空機(jī)會(huì)，觀望下次機(jī)會(huì)，若建議逢高空。需求端，純堿需求保持，消費(fèi)平穩(wěn)，低價(jià)補(bǔ)庫(kù)為宜，下游原材料倉(cāng)庫(kù)中所容商品增長(zhǎng)趨勢(shì)，據(jù)悉有下游采購(gòu)量合適，價(jià)格相對(duì)低。8%，。寶豐3期、�？松�、山西新時(shí)代已投產(chǎn)，前半年新投產(chǎn)壓力大，但關(guān)稅至進(jìn)口及乙烷裝置受影響，對(duì)沖部分供應(yīng)壓力。進(jìn)出口窗口關(guān)閉。 當(dāng)前矛盾：當(dāng)周堿廠繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量繼續(xù)反彈至75萬噸以上，處于歷史高位，供需若過剩。 倉(cāng)庫(kù)中所容商品端：截至2025年4月18日，EIA數(shù)據(jù)顯示商業(yè)原油累庫(kù)24.把未來20%以上得價(jià)格振蕩作為自己得研究目標(biāo)，而不能僅盯著短期得一個(gè)開工率或倉(cāng)庫(kù)中所容商品來做短期行情。  MEG： 供應(yīng)端：卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截止4.其中MTO開工降1. 當(dāng)前矛盾：4月玻璃下游深加工訂單繼續(xù)反彈，但主產(chǎn)區(qū)需求未有明顯好轉(zhuǎn)，需求總體若疲軟，供需偏寬松，即使玻璃價(jià)格繼續(xù)下滑，但成本也在下降，供給并未萎縮，若建議逢高空。下周，浮法生產(chǎn)線一條線放水，產(chǎn)能600噸，光伏預(yù)期兩條，產(chǎn)能2050噸，近期光伏行情有趨于疲軟跡象，點(diǎn)火有可能推遲。因內(nèi)地需求尚可，聚烯烴也有支撐，因此2200以下當(dāng)前也難跌。海外也進(jìn)入檢修期，中東裝置開始檢修，進(jìn)口有下降預(yù)期。 純堿： 中長(zhǎng)期矛盾：純堿近兩年產(chǎn)能增長(zhǎng)30%左右，并且需求開始走勢(shì)下滑，供需明顯過剩，中長(zhǎng)期偏空。 純堿玻璃 1、市場(chǎng)情況 玻璃：截至20250424全國(guó)浮法玻璃均價(jià)1281，較17日價(jià)格上漲4.5%，部分裝置重啟；PTA近期部分裝置兌現(xiàn)重啟，開工升至82.17日，下游制品平均開工率升0.通過國(guó)內(nèi)外網(wǎng)絡(luò)資料，各方數(shù)據(jù)庫(kù)，新聞媒體，電話產(chǎn)業(yè)人士，遍讀行業(yè)報(bào)告等途徑，用一切可能得手段，不辭辛苦，把問題搞清楚。5月上旬，檢修公司逐步增長(zhǎng)，預(yù)期產(chǎn)量下降。24日，PX開工升至73. 需求：美國(guó)耐用品訂單超預(yù)期，就業(yè)并未明顯走勢(shì)下滑，美聯(lián)儲(chǔ)理事呈現(xiàn)就業(yè)惡化會(huì)降息。國(guó)內(nèi)外價(jià)格若持穩(wěn)，出口關(guān)閉。周內(nèi)，浮法日熔量15.臨近月底，公司接收新訂單。5%，高于去年同期，往年正常水平。農(nóng)膜開工大降，其他管材、包裝膜中空、注塑等開工互有輕微升降。研究員只有具備這樣得快速研究能力，才能讓一絲絲得靈感不被錯(cuò)過，撥開云天見月明，形成有洞察力得見解。大格局出來后，去跟蹤每個(gè)階段得利潤(rùn)、倉(cāng)庫(kù)中所容商品、開工等短期指標(biāo)，看是否和大格局印證從而做出后續(xù)得思考和微調(diào)。24日，多數(shù)行業(yè)外貿(mào)訂單放緩，行業(yè)平均開工微降至50%，低于去年同期。24日，當(dāng)周去庫(kù)10.！ 甲醇 甲醇： 供應(yīng)端：截至4. 預(yù)測(cè)：PE在第一批豁免清單里，PE進(jìn)口將恢復(fù)正常；扎根于中國(guó)，我們有著產(chǎn)業(yè)研究最肥沃得土壤；4%，醋酸開工輕微反彈，甲醛、MTBE等開工下降。 倉(cāng)庫(kù)中所容商品：截止4.終端織造開工下降至61.5萬噸至67. 需求端：截止4. PE LLDPE日評(píng) 供應(yīng)端：截至4.5月份開始部分廠家檢修，純堿反彈，建議找好得位置逢高空。特朗普可能于5月訪問中東。1萬桶，哈薩克部長(zhǎng)強(qiáng)硬呈現(xiàn)哈薩克產(chǎn)量服務(wù)于國(guó)家政策而非OPEC+要求，市場(chǎng)傳聞幾個(gè)OPEC+內(nèi)部成員要求OPEC+6月加速增產(chǎn)。后續(xù)留意進(jìn)口和非MTO需求，累庫(kù)情況是主要（當(dāng)前預(yù)期5月進(jìn)口反彈可能不及預(yù)期），若建議反彈空09。但受限于東南亞產(chǎn)能訂單瓶頸，搶出口預(yù)期也有限； 第三是要樹立求真精神：以求真得態(tài)度去研究和交易。當(dāng)周全國(guó)周均價(jià)1279，較上周增長(zhǎng)3. 需求端：截至4.98萬噸，待發(fā)訂單繼續(xù)反彈。32萬噸，主因到港量低；因此要有針對(duì)當(dāng)前矛盾，急速搜集相關(guān)信息，并形成有依據(jù)得見解。24萬至46. PP PP日評(píng)： 供應(yīng)端：截至4.產(chǎn)業(yè)鏈倉(cāng)庫(kù)中所容商品不是很高，保持正常水平。5%，較去年偏高，同期正常水平，近期PDH裝置開工下降。 2、市場(chǎng)日評(píng) 玻璃： 中長(zhǎng)期矛盾：我們重新計(jì)算玻璃下游各個(gè)行業(yè)得需求，以當(dāng)前得玻璃日熔量推算平衡表，預(yù)期2025年玻璃供需基本平衡，但當(dāng)前觀察到終端項(xiàng)目資金問題若較大，需求或被延后，市場(chǎng)走勢(shì)或比較極端，建議依據(jù)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)調(diào)整策略。11%，主要受瓶片開工反彈拉動(dòng)，其他開工已轉(zhuǎn)降。傳統(tǒng)下游開工降1至54.產(chǎn)業(yè)鏈倉(cāng)庫(kù)中所容商品不是很高，保持正常水平。美俄繼續(xù)接觸談判但俄烏停戰(zhàn)遇阻，美國(guó)籍談判不順，美國(guó)政府加強(qiáng)對(duì)伊朗原油出口制裁，美國(guó)籍在羅馬會(huì)談。 PTA/MEG PX-PTA： 供應(yīng)端:截止4.終端需求總體若在負(fù)反饋中。4萬桶，汽油去庫(kù)447萬桶，餾分油去庫(kù)235萬桶。下月純堿檢修計(jì)劃增長(zhǎng)，市場(chǎng)情緒抬升。25%，訂單開工繼續(xù)下降。29； 觀點(diǎn)：原油中長(zhǎng)期主線依然是看特朗普供需兩方面打壓油價(jià)得努力，OPEC+得內(nèi)部分歧導(dǎo)致原油供應(yīng)端利空放大，而關(guān)稅繼續(xù)對(duì)宏觀施壓背景下，原油或重返跌勢(shì)。 純堿：當(dāng)周，國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)疲軟，個(gè)別公司價(jià)格窄幅調(diào)整。當(dāng)周國(guó)內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格呈上行趨勢(shì)。 中國(guó)擁有全全球最全面得工業(yè)體系，產(chǎn)業(yè)鏈上下游完整，各類原材料和副產(chǎn)品把產(chǎn)業(yè)鏈連接成復(fù)雜得產(chǎn)業(yè)網(wǎng)。23日，港口倉(cāng)庫(kù)中所容商品降12.海外關(guān)稅溫和后，預(yù)期間接搶出口會(huì)增長(zhǎng)。傳乙烷也將在豁免清單內(nèi)，關(guān)稅對(duì)供應(yīng)端幾乎無影響，但終端出口若有下降預(yù)期，反彈偏空。 能化早評(píng) | 2025年4月25日 EIA顯示美國(guó)汽油表需異常走強(qiáng)，需求后續(xù)更多數(shù)據(jù)觀察。5萬噸。不要怕與眾不同，不要怕標(biāo)新立異，要有獨(dú)立思考得精神。美國(guó)依然并未與任何國(guó)家達(dá)成協(xié)議，美聯(lián)儲(chǔ)主席發(fā)言保持鷹派姿態(tài)加強(qiáng)市場(chǎng)悲觀情緒，中國(guó)關(guān)稅和其它國(guó)家10%關(guān)稅已經(jīng)生效，貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)若遠(yuǎn)未解除。 中國(guó)得期貨交易場(chǎng)所正趨于專業(yè)化和機(jī)構(gòu)化，我們堅(jiān)信這樣求真得研究也必將給投資者帶來有效得服務(wù)和真正得價(jià)值。24日，當(dāng)周去庫(kù)10.深度研究中國(guó)也一定可以建立投資全球得優(yōu)勢(shì)。 觀點(diǎn)：港口若在去庫(kù)，內(nèi)地若偏強(qiáng)。 觀點(diǎn)：乙二醇正在兌現(xiàn)國(guó)內(nèi)外供應(yīng)下降，Q2去庫(kù)格局，保持多配觀點(diǎn)；5萬噸。伊朗裝置已重啟，4月下開始到港將明顯反彈。 觀點(diǎn)：偏空。22日PE開工率若在89.73萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)1200噸。 倉(cāng)庫(kù)中所容商品端：截至4月21日，隆眾數(shù)據(jù)華東主港倉(cāng)庫(kù)中所容商品下降，倉(cāng)庫(kù)中所容商品中位偏低。終端需求總體若在負(fù)反饋中。利空出盡累庫(kù)待驗(yàn)證階段；海外開工升至78%；短期盤面在弱需求預(yù)期與強(qiáng)成本間反復(fù)，原油與需求總體趨勢(shì)若向下，下滑趨勢(shì)未改。但因PP產(chǎn)能過剩，足以彌補(bǔ)缺口，同時(shí)需求也受影響，成本和衰退預(yù)期若能帶動(dòng)趨勢(shì)下滑。24，聚酯開工升至90. 我們關(guān)于商品研究提高得三點(diǎn)結(jié)論： 第一是要提高研究效率：要提高快速學(xué)習(xí)、快速反應(yīng)得能力。 第二是要提高魄力格局：利用產(chǎn)業(yè)周期得思路，把眼光放長(zhǎng)放遠(yuǎn)，對(duì)于行情要有想象力，也要有判斷大行情得魄力和格局。5萬噸至67.但受限于東南亞產(chǎn)能訂單瓶頸，搶出口預(yù)期也有限；43%，訂單開工總體轉(zhuǎn)降。工廠去庫(kù)0. 倉(cāng)庫(kù)中所容商品：截止4. 研究院是一家有理想得大宗商品及全球宏觀研究院。45%，4月檢修計(jì)劃深幅增長(zhǎng)。26至30. 需求端：卓創(chuàng)數(shù)據(jù)截止4.創(chuàng)造價(jià)值得過程一定不是尋找同行認(rèn)同得過程，而是被市場(chǎng)認(rèn)同得過程。周內(nèi)除了因局部區(qū)域產(chǎn)線存放水及改產(chǎn)色玻，白玻產(chǎn)量萎縮得情況下，區(qū)域價(jià)格增長(zhǎng)以及華北區(qū)域后半周受中游補(bǔ)貨，產(chǎn)銷較高及情緒帶動(dòng)下，市場(chǎng)成交重心上移外，亦有區(qū)域?yàn)榇偈钩鲐泝r(jià)格松動(dòng)，但總體顯示多數(shù)區(qū)域價(jià)格持穩(wěn)，下游采購(gòu)原片方面多數(shù)剛需為宜。PTA檢修5月增多，有加工費(fèi)修復(fù)邏輯，但定價(jià)核心還看PX。我們這份職業(yè)得目得是研究最重要得矛盾點(diǎn)，把握行情，不是做某個(gè)商品得百科全書。5%，春檢因利潤(rùn)高不及預(yù)期。 觀點(diǎn)：PX二季度去庫(kù)格局暫不變，有收窄預(yù)期；24日，甲醇總體裝置開工負(fù)荷85%，環(huán)比降2. 在這個(gè)研究平臺(tái)上，我們鼓勵(lì)跨商品、跨資產(chǎn)、跨領(lǐng)域得交叉研究，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)和高科技結(jié)合，致廣大而盡精微，用買方得態(tài)度去分析問題，真理至上，留意細(xì)節(jié)，策略導(dǎo)向。1至82.供應(yīng)端，近期裝置檢修少，總體供應(yīng)處于較高水平，預(yù)期下周開工90+%，產(chǎn)量76+萬噸。 24日，開工持穩(wěn)至57.終端織造開工下降至63.24日，下游加權(quán)開工降1.12至41%，較去年同期若略偏低。！ 品種：原油、PTA/MEG、純堿玻璃、甲醇、聚烯烴 原油 供應(yīng)端：OPEC+加速5月增產(chǎn)到41. 倉(cāng)庫(kù)中所容商品：截止4.海外關(guān)稅溫和后，預(yù)期間接搶出口會(huì)增長(zhǎng)。 需求端：卓創(chuàng)數(shù)據(jù)截止4.閱讀提醒：本文翻譯自轉(zhuǎn)載網(wǎng)資料，需求人工編譯后方可使用！78萬噸，環(huán)比萎縮700噸，光伏日熔量9.長(zhǎng)周期和短期矛盾共振行情會(huì)大而流暢。88。 觀點(diǎn)：偏空。24，聚酯開工升至90.短期關(guān)稅豁免涉及乙二醇及乙烷，同時(shí)到港若在高位，近期去庫(kù)將不及預(yù)期，疊加終端乙二醇有趨于疲軟跡象。1至75%。部分原料豁免，但終端出口暫未放開，趨勢(shì)若向下。

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