綜上，短期純堿走勢振蕩運行，價格振蕩收窄。68%，但5月計劃檢修若較多。決定商品大方向得就是產業(yè)周期，不能解決得矛盾點可能會產生極端行情，研究員應該把產業(yè)周期和主要矛盾點作為價格判斷得發(fā)力點。22日，PP開工率降至82.11%，主要受瓶片開工反彈拉動，其他開工已轉降。 需求端：截至4.關稅預期影響PDH裝置約5%PP供應。 預測：PP自身通過開工下降對抗供應過剩，且需求因共聚改性等相對PE更好，格局偏振蕩。在純堿產能明顯過剩和倉庫中所容商品高位，并且并未產能去化得情況，每次市場炒作上漲都是很好得最空機會，觀望下次機會，若建議逢高空。需求端，純堿需求保持，消費平穩(wěn)，低價補庫為宜，下游原材料倉庫中所容商品增長趨勢，據(jù)悉有下游采購量合適，價格相對低。8%，。寶豐3期、埃克森、山西新時代已投產，前半年新投產壓力大，但關稅至進口及乙烷裝置受影響，對沖部分供應壓力。進出口窗口關閉。 當前矛盾：當周堿廠繼續(xù)復產，產量繼續(xù)反彈至75萬噸以上，處于歷史高位，供需若過剩。 倉庫中所容商品端：截至2025年4月18日，EIA數(shù)據(jù)顯示商業(yè)原油累庫24.把未來20%以上得價格振蕩作為自己得研究目標，而不能僅盯著短期得一個開工率或倉庫中所容商品來做短期行情。  MEG： 供應端：卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截止4.其中MTO開工降1. 當前矛盾：4月玻璃下游深加工訂單繼續(xù)反彈，但主產區(qū)需求未有明顯好轉，需求總體若疲軟，供需偏寬松，即使玻璃價格繼續(xù)下滑，但成本也在下降，供給并未萎縮，若建議逢高空。下周，浮法生產線一條線放水，產能600噸，光伏預期兩條，產能2050噸，近期光伏行情有趨于疲軟跡象，點火有可能推遲。因內地需求尚可，聚烯烴也有支撐，因此2200以下當前也難跌。海外也進入檢修期，中東裝置開始檢修，進口有下降預期。 純堿： 中長期矛盾：純堿近兩年產能增長30%左右，并且需求開始走勢下滑，供需明顯過剩，中長期偏空。 純堿玻璃 1、市場情況 玻璃：截至20250424全國浮法玻璃均價1281，較17日價格上漲4.5%，部分裝置重啟；PTA近期部分裝置兌現(xiàn)重啟，開工升至82.17日，下游制品平均開工率升0.通過國內外網絡資料，各方數(shù)據(jù)庫，新聞媒體，電話產業(yè)人士，遍讀行業(yè)報告等途徑，用一切可能得手段，不辭辛苦，把問題搞清楚。5月上旬，檢修公司逐步增長，預期產量下降。24日，PX開工升至73. 需求：美國耐用品訂單超預期，就業(yè)并未明顯走勢下滑，美聯(lián)儲理事呈現(xiàn)就業(yè)惡化會降息。國內外價格若持穩(wěn)，出口關閉。周內，浮法日熔量15.臨近月底，公司接收新訂單。5%，高于去年同期，往年正常水平。農膜開工大降，其他管材、包裝膜中空、注塑等開工互有輕微升降。研究員只有具備這樣得快速研究能力，才能讓一絲絲得靈感不被錯過，撥開云天見月明，形成有洞察力得見解。大格局出來后，去跟蹤每個階段得利潤、倉庫中所容商品、開工等短期指標，看是否和大格局印證從而做出后續(xù)得思考和微調。24日，多數(shù)行業(yè)外貿訂單放緩，行業(yè)平均開工微降至50%，低于去年同期。24日，當周去庫10.！ 甲醇 甲醇： 供應端：截至4. 預測：PE在第一批豁免清單里，PE進口將恢復正常；扎根于中國，我們有著產業(yè)研究最肥沃得土壤；4%，醋酸開工輕微反彈，甲醛、MTBE等開工下降。 倉庫中所容商品：截止4.終端織造開工下降至61.5萬噸至67. 需求端：截止4. PE LLDPE日評 供應端：截至4.5月份開始部分廠家檢修，純堿反彈，建議找好得位置逢高空。特朗普可能于5月訪問中東。1萬桶，哈薩克部長強硬呈現(xiàn)哈薩克產量服務于國家政策而非OPEC+要求，市場傳聞幾個OPEC+內部成員要求OPEC+6月加速增產。后續(xù)留意進口和非MTO需求，累庫情況是主要（當前預期5月進口反彈可能不及預期），若建議反彈空09。但受限于東南亞產能訂單瓶頸，搶出口預期也有限； 第三是要樹立求真精神：以求真得態(tài)度去研究和交易。當周全國周均價1279，較上周增長3. 需求端：截至4.98萬噸，待發(fā)訂單繼續(xù)反彈。32萬噸，主因到港量低；因此要有針對當前矛盾，急速搜集相關信息，并形成有依據(jù)得見解。24萬至46. PP PP日評： 供應端：截至4.產業(yè)鏈倉庫中所容商品不是很高，保持正常水平。5%，較去年偏高，同期正常水平，近期PDH裝置開工下降。 2、市場日評 玻璃： 中長期矛盾：我們重新計算玻璃下游各個行業(yè)得需求，以當前得玻璃日熔量推算平衡表，預期2025年玻璃供需基本平衡，但當前觀察到終端項目資金問題若較大，需求或被延后，市場走勢或比較極端，建議依據(jù)市場動態(tài)調整策略。11%，主要受瓶片開工反彈拉動，其他開工已轉降。傳統(tǒng)下游開工降1至54.產業(yè)鏈倉庫中所容商品不是很高，保持正常水平。美俄繼續(xù)接觸談判但俄烏停戰(zhàn)遇阻，美國籍談判不順，美國政府加強對伊朗原油出口制裁，美國籍在羅馬會談。 PTA/MEG PX-PTA： 供應端:截止4.終端需求總體若在負反饋中。4萬桶，汽油去庫447萬桶，餾分油去庫235萬桶。下月純堿檢修計劃增長，市場情緒抬升。25%，訂單開工繼續(xù)下降。29； 觀點：原油中長期主線依然是看特朗普供需兩方面打壓油價得努力，OPEC+得內部分歧導致原油供應端利空放大，而關稅繼續(xù)對宏觀施壓背景下，原油或重返跌勢。 純堿：當周，國內純堿市場走勢疲軟，個別公司價格窄幅調整。當周國內浮法玻璃現(xiàn)貨市場價格呈上行趨勢。 中國擁有全全球最全面得工業(yè)體系，產業(yè)鏈上下游完整，各類原材料和副產品把產業(yè)鏈連接成復雜得產業(yè)網。23日，港口倉庫中所容商品降12.海外關稅溫和后，預期間接搶出口會增長。傳乙烷也將在豁免清單內，關稅對供應端幾乎無影響，但終端出口若有下降預期，反彈偏空。 能化早評 | 2025年4月25日 EIA顯示美國汽油表需異常走強，需求后續(xù)更多數(shù)據(jù)觀察。5萬噸。不要怕與眾不同，不要怕標新立異，要有獨立思考得精神。美國依然并未與任何國家達成協(xié)議，美聯(lián)儲主席發(fā)言保持鷹派姿態(tài)加強市場悲觀情緒，中國關稅和其它國家10%關稅已經生效，貿易戰(zhàn)風險若遠未解除。 中國得期貨交易場所正趨于專業(yè)化和機構化，我們堅信這樣求真得研究也必將給投資者帶來有效得服務和真正得價值。24日，當周去庫10.深度研究中國也一定可以建立投資全球得優(yōu)勢。 觀點：港口若在去庫，內地若偏強。 觀點：乙二醇正在兌現(xiàn)國內外供應下降，Q2去庫格局，保持多配觀點；5萬噸。伊朗裝置已重啟，4月下開始到港將明顯反彈。 觀點：偏空。22日PE開工率若在89.73萬噸，環(huán)比增長1200噸。 倉庫中所容商品端：截至4月21日，隆眾數(shù)據(jù)華東主港倉庫中所容商品下降，倉庫中所容商品中位偏低。終端需求總體若在負反饋中。利空出盡累庫待驗證階段；海外開工升至78%；短期盤面在弱需求預期與強成本間反復，原油與需求總體趨勢若向下，下滑趨勢未改。但因PP產能過剩，足以彌補缺口，同時需求也受影響，成本和衰退預期若能帶動趨勢下滑。24，聚酯開工升至90. 我們關于商品研究提高得三點結論： 第一是要提高研究效率：要提高快速學習、快速反應得能力。 第二是要提高魄力格局：利用產業(yè)周期得思路，把眼光放長放遠，對于行情要有想象力，也要有判斷大行情得魄力和格局。5萬噸至67.但受限于東南亞產能訂單瓶頸，搶出口預期也有限；43%，訂單開工總體轉降。工廠去庫0. 倉庫中所容商品：截止4. 研究院是一家有理想得大宗商品及全球宏觀研究院。45%，4月檢修計劃深幅增長。26至30. 需求端：卓創(chuàng)數(shù)據(jù)截止4.創(chuàng)造價值得過程一定不是尋找同行認同得過程，而是被市場認同得過程。周內除了因局部區(qū)域產線存放水及改產色玻，白玻產量萎縮得情況下，區(qū)域價格增長以及華北區(qū)域后半周受中游補貨，產銷較高及情緒帶動下，市場成交重心上移外，亦有區(qū)域為促使出貨價格松動，但總體顯示多數(shù)區(qū)域價格持穩(wěn)，下游采購原片方面多數(shù)剛需為宜。PTA檢修5月增多，有加工費修復邏輯，但定價核心還看PX。我們這份職業(yè)得目得是研究最重要得矛盾點，把握行情，不是做某個商品得百科全書。5%，春檢因利潤高不及預期。 觀點：PX二季度去庫格局暫不變，有收窄預期；24日，甲醇總體裝置開工負荷85%，環(huán)比降2. 在這個研究平臺上，我們鼓勵跨商品、跨資產、跨領域得交叉研究，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)和高科技結合，致廣大而盡精微，用買方得態(tài)度去分析問題，真理至上，留意細節(jié)，策略導向。1至82.供應端，近期裝置檢修少，總體供應處于較高水平，預期下周開工90+%，產量76+萬噸。 24日，開工持穩(wěn)至57.終端織造開工下降至63.24日，下游加權開工降1.12至41%，較去年同期若略偏低。！ 品種：原油、PTA/MEG、純堿玻璃、甲醇、聚烯烴 原油 供應端：OPEC+加速5月增產到41. 倉庫中所容商品：截止4.海外關稅溫和后，預期間接搶出口會增長。 需求端：卓創(chuàng)數(shù)據(jù)截止4.閱讀提醒：本文翻譯自轉載網資料，需求人工編譯后方可使用！78萬噸，環(huán)比萎縮700噸，光伏日熔量9.長周期和短期矛盾共振行情會大而流暢。88。 觀點：偏空。24，聚酯開工升至90.短期關稅豁免涉及乙二醇及乙烷，同時到港若在高位，近期去庫將不及預期，疊加終端乙二醇有趨于疲軟跡象。1至75%。部分原料豁免，但終端出口暫未放開，趨勢若向下。

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