練習問題(解決方案中的答案手冊)

1.1.多倉和空倉的區別是什么?

1.2.請仔細解釋對沖、投機和套利之間的區別。

1.3.簽訂遠期價格為50美元的遠期合約和持有執行價格為50美元的看漲期權的多頭有什么區別?

1.4.仔細解釋賣出看漲期權和買入看跌期權的區別。

1.5.投資者簽訂一份短期遠期合約，以每磅1.4萬美元的匯率出售10萬英鎊，換得美元。如果合約結束時的匯率為(a) 1.3900和(b) 1.4200，投資者獲利或損失多少?

1.6.當期貨價格為每磅50美分時，交易者就簽訂了做空棉花期貨合約。合同規定交付5萬英鎊。如果合同結束時的棉花價格為(a) 48.20美分/磅和(b) 51.30美分/磅，那么交易者的收益或損失是多少?

1.7.假設你寫了一份執行價為40美元，到期日為3個月的看跌合約。當前的股價是41美元，合約是100股。你對自己承諾了什么?你能獲得多少或失去多少?

1.8.場外交易市場與交易所交易市場有何不同?在場外交易市場，做市商的買賣報價是什么?

你想投機某只股票的價格上漲。一些關于期貨和期權的新手入門練習問題，目前的股價為29美元，3個月的看漲期權(行權價為30美元)價格為2.90美元。你有5800美元可以投資。確定兩種可供選擇的投資策略，一種投資股票，另一種投資股票期權。兩者的潛在得失是什么?

1.9.2011年7月1日，一家公司簽訂了2012年1月1日購買1000萬日元的遠期合同。2011年9月1日簽訂遠期合約，2012年1月1日出售1000萬日元。描述一下這種策略的收益。

1.10.假設你擁有5,000股，每股價值25美元。如何使用看跌期權為你提供保險，以防你持有的股票在未來4個月內貶值?

1.11.當股票首次發行時，它為公司提供資金。股票期權也是如此嗎?討論。

1.12.解釋為什么期貨合約可以用于投機或對沖。

1.13.假設3月份以50美元購買一股股票的看漲期權價格為2.5美元，并一直持有到3月份。期權持有者在什么情況下可以獲利?在什么情況下會行使選擇權?畫一個圖表，說明期權多頭的利潤如何取決于期權到期時的股價。

1.14.假設以60美元賣出一股的6月看跌期權價格為4美元，并持有至6月。在什么情況下，期權的賣方(即做空的一方)會獲利?在什么情況下會行使選擇權?畫一個圖表，說明期權空頭的利潤如何取決于期權到期時的股價。

1.15.現在是5月，一名交易員寫了一份執行價為20美元的9月看漲期權。期貨新手資料，僅供參考。股票價格是18美元，期權價格是2美元。如果期權持有到9月份，股票價格是25美元，描述交易員的現金流。

1.16.一名交易員開立一份執行價為30美元的12月看跌期權。期權價格是4美元。在什么情況下交易者會獲利?

1.17.公司知道它將在4個月內收到一定數額的外幣。什么類型的期權合約適合套期保值?

1.18.一家美國公司預計必須在6個月內支付100萬加元。解釋如何使用(a)遠期合約和(b)期權來對沖匯率風險。

1.19.交易員簽訂1億日元的短期遠期合約。遠期匯率是每日元0.0080美元。如果合約結束時的匯率是(a)每日元0.0074美元和(b)每日元0.0091美元，那么交易員的收益或損失是多少?

1.20.芝加哥期貨交易所提供長期國債期貨合約。描述可能使用該合同的交易者的特征。

1.21.“期權和期貨是零和游戲。”你認為這是什么意思?

1.22.描述從以下投資組合中獲得的利潤:一份資產的遠期遠期合約和一份資產的遠期歐洲看跌期權，其期限與遠期合約相同，執行價格等于該資產在投資組合建立時的遠期價格。

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