絕大多數(shù)期貨合約并不會(huì)導(dǎo)致交割。原因是大多數(shù)交易者選擇在合約規(guī)定的交貨期之前平倉合同。平倉意味著進(jìn)入與原來交易相反的交易。

例如，在3月5日買入7月玉米期貨合約的紐約投資者可以在4月20日賣出(即做空)一份7月玉米期貨合約來平倉。堪薩斯州的投資者如果在3月5日賣出(也就是做空)7月合約，他可以在5月25日買進(jìn)一份7月合約來平倉。在每種情況下，投資者的總收益或損失取決于3月5日至合約平倉當(dāng)日之間期貨價(jià)格的變化。

交付如此不尋常，以至于交易員有時(shí)會(huì)忘記交付過程是如何工作的(參見Business Snapshot 2.1)。期貨交割資料，僅供參考。不過，我們將用本章的一部分來回顧期貨合約中的交割安排。這是因?yàn)樽罱K交割的可能性將期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)系在一起

期貨合約的規(guī)范

在制定新合同時(shí)，交易所必須詳細(xì)說明雙方協(xié)議的確切性質(zhì)。特別是，它必須指定資產(chǎn)、合同大小(確切地說，在一個(gè)合同下將交付多少資產(chǎn))、交付將在何處進(jìn)行，以及交付將在何時(shí)進(jìn)行。

有時(shí)為將要交付的資產(chǎn)等級(jí)或交付位置指定替代方案。集裝箱運(yùn)力期貨資料，僅供參考。一般來說，當(dāng)交易所指定了替代方案時(shí)，是持有空頭頭寸的一方(同意出售資產(chǎn)的一方)決定會(huì)發(fā)生什么。當(dāng)持有空頭頭寸的一方準(zhǔn)備交割時(shí)，向交易所提交交割意向通知。該通知指示了它對(duì)將要交付的資產(chǎn)等級(jí)和交付位置所做的選擇。

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