本周雙焦價格呈現震蕩上行的趨勢。上周五夜盤黑色系空頭減倉后，雙焦價格開始反彈。然而，從基本面的角度來看，中期價格拐點的出現仍存在一定的不確定性。

首先，盡管鋼材終端需求有所改善，但持續性仍存疑。下半周的鋼材成交情況顯示，需求可能只是階段性的抄底行為。特別是在當前房建和基建開工偏低、資金到位并不理想的情況下，螺紋的需求繼續承壓的概率偏大。

其次，鋼廠復產斜率可能偏緩慢。板材復產空間相對較小，而高爐螺紋的復產空間最大。如果鋼廠快速復產，鋼材供應壓力可能顯著增加。

最后，原料端庫存依然承壓。鐵礦和煤礦庫存增加，而上游尚未出現快速去庫行為。因此，當前價格持續上漲的不利因素較多。

未來市場的核心仍在于鋼材需求的延續性，以及能否帶動鋼廠明顯復產。然而，在目前的情況下，下游鋼廠即期利潤好轉，但鋼價環比回升的同時，鋼廠鐵水產量見底小幅增加，雙焦消耗需求有所企穩，但主動去庫、持續補庫的跡象仍未出現。需求表現一般，價格持續好轉的動能偏弱。因此，中期價格拐點尚未出現的概率偏大。

綜上所述，雖然當前雙焦價格呈現反彈趨勢，但從基本面的角度來看，仍存在較多的不利因素。未來市場的走向仍需關注鋼材需求的持續性以及鋼廠復產的情況。下游需求穩定，但向上反彈的潛力有限。本周高爐生產逐漸穩定，日均產量回升至221.39萬噸，雙焦消耗需求企穩。三月中旬以來，鋼廠利潤持續改善，螺紋鋼小幅盈利，其他板材利潤尚可。然而，由于價格下跌時兌現難度較大，且庫存明顯貶值，鋼廠仍以減產為主；而在價格反彈后，鋼廠復產條件明顯好轉。未來，需要關注鋼廠復產的斜率以及螺紋鋼需求能否支撐鋼廠復產。如果需求持續性表現一般，鋼廠復產斜率偏緩，雙焦消耗需求反彈的空間將受限。

下游企業繼續主動去庫存，補庫意愿并不強烈。焦化企業焦煤庫存水平較低，但虧損局面下減產意愿增加，短期內不會大范圍補庫。鋼廠焦煤庫存766萬噸（較去年均值略低），焦企庫存674萬噸（較去年均值略低）。雖然本周局部地區個別鋼廠出現補庫行為，但范圍并不大。

策略：短期內價格反彈對待為宜，關注焦煤上方壓力1750元/噸、焦炭2250元/噸。4月份需警惕焦煤跌破1500元/噸、焦炭跌破2000元/噸的風險。中線布局多單的時機尚未成熟，仍需耐心等待。

總的來說，市場仍需關注鋼廠復產情況、需求狀況以及庫存變化等因素，以確定未來的價格走勢。短期內的反彈可能有限，投資者應保持謹慎。

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