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瀝青期貨：原料端貼水得到一定修復
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瀝青市場：6月煉廠排產進一步下滑。
供應方面，國內瀝青總計劃排產量為216.2萬噸，環比下降7.8萬噸，降幅3.48%。盡管原料端貼水得到一定修復，但瀝青供應并未出現顯著提升，預計6月瀝青開工率或維持低位。然而，近期山東及周邊主港到港稀釋瀝青以及相關重質原油預計增加，地煉到貨明顯得到修復，稀釋瀝青占比較大。盡管如此，5月國內重交瀝青廠家產能利用率僅為27%，預計6月瀝青需求增長有限。
需求方面，隨著天氣好轉，下游終端項目集中啟動，瀝青終端需求量有所上升。5月瀝青月度出貨量較4月低位有顯著提升，同時5月各地新增專項債發行明顯提速，超長期特別國債正式發行，財政政策將延續穩增長，基建投資仍有加速空間。因此，短期來看，需求端的兌現程度值得期待。
油價方面，OPEC+會議結果基本符合市場預期，但對成員國的配額方面上調了阿聯酋的產量配額，也反映了此前部分成員國對于產量配額提升的意愿以及各國之間博弈。同時自愿減產方面，沙特表示其自身的自愿減產僅延續一個季度，略不及市場預期，還需要關注其他成員國關于自愿減產的官方聲明。
整體來看，供應收緊程度沒有太超預期。海外夏季需求旺季即將開啟，但近期美國汽油庫存增加，后續海外需求的兌現程度需要持續觀察。
供應方面，國內瀝青總計劃排產量為216.2萬噸，環比下降7.8萬噸，降幅3.48%。盡管原料端貼水得到一定修復，但瀝青供應并未出現顯著提升，預計6月瀝青開工率或維持低位。然而，近期山東及周邊主港到港稀釋瀝青以及相關重質原油預計增加，地煉到貨明顯得到修復，稀釋瀝青占比較大。盡管如此，5月國內重交瀝青廠家產能利用率僅為27%，預計6月瀝青需求增長有限。
需求方面，隨著天氣好轉，下游終端項目集中啟動，瀝青終端需求量有所上升。5月瀝青月度出貨量較4月低位有顯著提升，同時5月各地新增專項債發行明顯提速，超長期特別國債正式發行，財政政策將延續穩增長，基建投資仍有加速空間。因此，短期來看，需求端的兌現程度值得期待。
油價方面，OPEC+會議結果基本符合市場預期，但對成員國的配額方面上調了阿聯酋的產量配額，也反映了此前部分成員國對于產量配額提升的意愿以及各國之間博弈。同時自愿減產方面，沙特表示其自身的自愿減產僅延續一個季度，略不及市場預期，還需要關注其他成員國關于自愿減產的官方聲明。
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