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大豆毛油期貨：油廠賣貨積極性非常高
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短期來看，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場供應(yīng)過剩矛盾仍顯突出，也會影響大豆毛油市場走勢。盡管未來幾個月大豆到港量仍然龐大，月均超過千萬噸，甚至考慮其他用途，理論上壓榨量也大概率能達(dá)到八百五十萬噸以上。這也意味著豆粕周均供應(yīng)量需要維持在160萬噸以上，但實際上在今年二季度，需求偏強(qiáng)的時期豆粕周均提貨量也僅能達(dá)到150萬噸左右。
然而，從需求角度看，上半年生豬存欄相對較高，但進(jìn)入下半年后存欄下滑，很可能導(dǎo)致飼料消費(fèi)進(jìn)一步減弱。這使得豆粕消費(fèi)前景相對悲觀。考慮到前期豆粕預(yù)售進(jìn)度較快，未來供應(yīng)壓力可能只能通過提高性價比來緩解。
短期來看，豆粕現(xiàn)貨市場缺乏亮點(diǎn)，大方向仍然不明朗。預(yù)計轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能在四季度以后，今年豆類市場的問題主要在于油廠買船謹(jǐn)慎，盡管大豆壓榨利潤虧損，但下游整體買貨積極性不高，預(yù)售相對困難。此外，巴西供應(yīng)壓力前置將使得后續(xù)國內(nèi)進(jìn)口數(shù)量減少，這會在一定程度上給予國際大豆貼水比較強(qiáng)的支撐，因此大豆壓榨利潤大概率走弱。
與去年相比，今年上半年豆粕現(xiàn)貨基差走勢明顯弱于去年。全國多數(shù)地區(qū)豆粕現(xiàn)貨基差已經(jīng)下跌至-180/200左右區(qū)間，這既與國內(nèi)基本面密切相關(guān)，也受到壓榨利潤調(diào)整的影響。去年市場情況中，開機(jī)節(jié)奏調(diào)整反映了油廠在開工和榨利之間的選擇。雖然今年一度出現(xiàn)裝運(yùn)相關(guān)的問題，但由于壓榨利潤狀況良好，油廠賣貨積極性非常高，這也加劇了基差下行的壓力。
總的來說，盡管供應(yīng)過剩矛盾依然存在，但四季度可能出現(xiàn)買船缺口，這是值得關(guān)注的重點(diǎn)。在供需平衡被打破的情況下，豆粕市場可能會迎來新的變化。對于投資者來說，保持關(guān)注并做好相應(yīng)的策略調(diào)整是非常必要的。
然而，從需求角度看，上半年生豬存欄相對較高，但進(jìn)入下半年后存欄下滑，很可能導(dǎo)致飼料消費(fèi)進(jìn)一步減弱。這使得豆粕消費(fèi)前景相對悲觀。考慮到前期豆粕預(yù)售進(jìn)度較快，未來供應(yīng)壓力可能只能通過提高性價比來緩解。
短期來看，豆粕現(xiàn)貨市場缺乏亮點(diǎn)，大方向仍然不明朗。預(yù)計轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能在四季度以后，今年豆類市場的問題主要在于油廠買船謹(jǐn)慎，盡管大豆壓榨利潤虧損，但下游整體買貨積極性不高，預(yù)售相對困難。此外，巴西供應(yīng)壓力前置將使得后續(xù)國內(nèi)進(jìn)口數(shù)量減少，這會在一定程度上給予國際大豆貼水比較強(qiáng)的支撐，因此大豆壓榨利潤大概率走弱。
與去年相比，今年上半年豆粕現(xiàn)貨基差走勢明顯弱于去年。全國多數(shù)地區(qū)豆粕現(xiàn)貨基差已經(jīng)下跌至-180/200左右區(qū)間，這既與國內(nèi)基本面密切相關(guān)，也受到壓榨利潤調(diào)整的影響。去年市場情況中，開機(jī)節(jié)奏調(diào)整反映了油廠在開工和榨利之間的選擇。雖然今年一度出現(xiàn)裝運(yùn)相關(guān)的問題，但由于壓榨利潤狀況良好，油廠賣貨積極性非常高，這也加劇了基差下行的壓力。
總的來說，盡管供應(yīng)過剩矛盾依然存在，但四季度可能出現(xiàn)買船缺口，這是值得關(guān)注的重點(diǎn)。在供需平衡被打破的情況下，豆粕市場可能會迎來新的變化。對于投資者來說，保持關(guān)注并做好相應(yīng)的策略調(diào)整是非常必要的。
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