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光伏玻璃期貨：重堿市場(chǎng)的利空因素
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近期，重堿市場(chǎng)的剛性需求顯著下滑，上下游之間的負(fù)反饋效應(yīng)逐漸顯露。純堿市場(chǎng)的利空因素中，除了供應(yīng)量的提升，還有需求量的驟降所帶來的壓力。在7月之前，光伏玻璃行業(yè)的產(chǎn)能持續(xù)增強(qiáng)，盡管浮法玻璃行業(yè)部分產(chǎn)線進(jìn)入維修狀態(tài)，但整體上，兩者的產(chǎn)能總量依然呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，對(duì)重堿的消耗量也攀升至歷史最高水平。然而，自7月開始，市場(chǎng)狀況急轉(zhuǎn)直下。由于光伏產(chǎn)業(yè)鏈陷入虧損，其中重要的光伏玻璃環(huán)節(jié)也遭遇了價(jià)格下跌、利潤(rùn)縮減、庫(kù)存積壓等困境，導(dǎo)致產(chǎn)線停工現(xiàn)象頻發(fā)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月份光伏玻璃行業(yè)有高達(dá)13條產(chǎn)線進(jìn)行冷修，日熔量共計(jì)減少6250噸；而在8月的第一周，已有2條產(chǎn)線進(jìn)行冷修，日熔量減少1450噸。換言之，自7月以來，光伏玻璃行業(yè)的產(chǎn)線冷修導(dǎo)致日熔量下降了7700噸。按照每噸純堿消耗0.2噸粗略計(jì)算，純堿的需求量每日減少1540噸。
此外，浮法玻璃市場(chǎng)的近期表現(xiàn)亦不容樂觀。由于終端需求持續(xù)低迷，下游深加工企業(yè)的訂單不足，回款及資金問題牽制了玻璃原片的采購(gòu)及剛性需求量。盡管2023年國(guó)內(nèi)竣工量相對(duì)可觀，1至12月房屋竣工面積累計(jì)同比增幅17%，能夠?yàn)椴ＡЫK端需求提供一定支撐，但今年以來的竣工面積數(shù)據(jù)偏弱，特別是1至6月國(guó)內(nèi)房屋竣工面積累計(jì)同比下降21.8%。這些因素共同導(dǎo)致下游需求的低迷向上傳導(dǎo)，浮法玻璃價(jià)格不斷下滑，企業(yè)庫(kù)存持續(xù)累積。
今年二季度以來，行業(yè)產(chǎn)線冷修數(shù)量持續(xù)增加，下半年仍有不少浮法產(chǎn)線計(jì)劃進(jìn)行冷修。在當(dāng)前市場(chǎng)行情下，臨時(shí)冷修或突發(fā)意外停產(chǎn)的現(xiàn)象也時(shí)有發(fā)生。這導(dǎo)致企業(yè)庫(kù)存增加明顯，市場(chǎng)對(duì)庫(kù)存累積幅度的關(guān)注度降低。然而，事實(shí)上，7月底純堿企業(yè)的庫(kù)存已經(jīng)突破了百萬(wàn)噸大關(guān)，創(chuàng)下新高。截至8月8日的數(shù)據(jù)顯示，純堿企業(yè)庫(kù)存為114.39萬(wàn)噸，較7月8日增長(zhǎng)了23.64%，較今年年初增長(zhǎng)了209.50%，與去年同期相比增長(zhǎng)幅度高達(dá)450.75%。
今年純堿市場(chǎng)的供應(yīng)水平呈現(xiàn)出反季節(jié)性的特征，企業(yè)庫(kù)存也呈現(xiàn)出反季節(jié)性的趨勢(shì)。自7月中旬以來，純堿企業(yè)庫(kù)存連續(xù)數(shù)周累積。然而，往年7至8月通常是堿廠降庫(kù)的時(shí)期。這反映了供應(yīng)量的提升與需求不佳之間的矛盾，導(dǎo)致貨源最終被擠壓在企業(yè)端，引發(fā)了價(jià)格持續(xù)下跌、行業(yè)利潤(rùn)萎縮、中下游買漲不買跌的連鎖反應(yīng)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月份光伏玻璃行業(yè)有高達(dá)13條產(chǎn)線進(jìn)行冷修，日熔量共計(jì)減少6250噸；而在8月的第一周，已有2條產(chǎn)線進(jìn)行冷修，日熔量減少1450噸。換言之，自7月以來，光伏玻璃行業(yè)的產(chǎn)線冷修導(dǎo)致日熔量下降了7700噸。按照每噸純堿消耗0.2噸粗略計(jì)算，純堿的需求量每日減少1540噸。
此外，浮法玻璃市場(chǎng)的近期表現(xiàn)亦不容樂觀。由于終端需求持續(xù)低迷，下游深加工企業(yè)的訂單不足，回款及資金問題牽制了玻璃原片的采購(gòu)及剛性需求量。盡管2023年國(guó)內(nèi)竣工量相對(duì)可觀，1至12月房屋竣工面積累計(jì)同比增幅17%，能夠?yàn)椴ＡЫK端需求提供一定支撐，但今年以來的竣工面積數(shù)據(jù)偏弱，特別是1至6月國(guó)內(nèi)房屋竣工面積累計(jì)同比下降21.8%。這些因素共同導(dǎo)致下游需求的低迷向上傳導(dǎo)，浮法玻璃價(jià)格不斷下滑，企業(yè)庫(kù)存持續(xù)累積。
今年二季度以來，行業(yè)產(chǎn)線冷修數(shù)量持續(xù)增加，下半年仍有不少浮法產(chǎn)線計(jì)劃進(jìn)行冷修。在當(dāng)前市場(chǎng)行情下，臨時(shí)冷修或突發(fā)意外停產(chǎn)的現(xiàn)象也時(shí)有發(fā)生。這導(dǎo)致企業(yè)庫(kù)存增加明顯，市場(chǎng)對(duì)庫(kù)存累積幅度的關(guān)注度降低。然而，事實(shí)上，7月底純堿企業(yè)的庫(kù)存已經(jīng)突破了百萬(wàn)噸大關(guān)，創(chuàng)下新高。截至8月8日的數(shù)據(jù)顯示，純堿企業(yè)庫(kù)存為114.39萬(wàn)噸，較7月8日增長(zhǎng)了23.64%，較今年年初增長(zhǎng)了209.50%，與去年同期相比增長(zhǎng)幅度高達(dá)450.75%。
今年純堿市場(chǎng)的供應(yīng)水平呈現(xiàn)出反季節(jié)性的特征，企業(yè)庫(kù)存也呈現(xiàn)出反季節(jié)性的趨勢(shì)。自7月中旬以來，純堿企業(yè)庫(kù)存連續(xù)數(shù)周累積。然而，往年7至8月通常是堿廠降庫(kù)的時(shí)期。這反映了供應(yīng)量的提升與需求不佳之間的矛盾，導(dǎo)致貨源最終被擠壓在企業(yè)端，引發(fā)了價(jià)格持續(xù)下跌、行業(yè)利潤(rùn)萎縮、中下游買漲不買跌的連鎖反應(yīng)。
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