在市場(chǎng)動(dòng)態(tài)方面,工業(yè)硅的期價(jià)未能顯現(xiàn)出明顯的基本面改善跡象,繼續(xù)探底。8月14日,全國(guó)商品期貨普遍出現(xiàn)下跌,文華商品指數(shù)跌逾1%,創(chuàng)下自2023年6月以來(lái)的新低。當(dāng)天,工業(yè)硅期貨主力合約出現(xiàn)3.91%的下跌,最終收于9340元/噸,盤(pán)中更是創(chuàng)下了上市以來(lái)的新低9285元/噸。從現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看,工業(yè)硅的價(jià)格雖然保持穩(wěn)定,但有微弱下跌的趨勢(shì)。具體數(shù)據(jù)表明,8月14日的通氧553#均價(jià)為11700元/噸,通氧421#均價(jià)則為12250元/噸。
對(duì)于期貨的分析師張航而言,工業(yè)硅價(jià)格的再次下跌回落,既受到了整體市場(chǎng)情緒的影響,也反映了當(dāng)前工業(yè)硅基本面的確沒(méi)有明顯的改善跡象。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為,當(dāng)前約9300元/噸的盤(pán)面價(jià)格已經(jīng)跌破了大多數(shù)企業(yè)的現(xiàn)金成本。期貨的分析師蔡定洲則指出,目前工業(yè)硅期貨的估值已經(jīng)處于較低水平,不僅跌破了眾多工廠的生產(chǎn)成本,甚至還觸及了部分工廠的現(xiàn)金流成本。盤(pán)面價(jià)格能否止跌,關(guān)鍵在于基本面寬松的格局能否得到改善。
從中信建投期貨分析師王彥青的觀點(diǎn)來(lái)看,當(dāng)前工業(yè)硅價(jià)格持續(xù)下跌的背景下,成本支持尚未顯現(xiàn)的主要原因是工業(yè)硅企業(yè)并未因價(jià)格持續(xù)下跌而有效縮減供應(yīng)。近幾個(gè)月來(lái),整體產(chǎn)量呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),而需求則有明顯減少,導(dǎo)致階段性供大于求。在供應(yīng)方面,主要產(chǎn)區(qū)的開(kāi)工率維持高位,并有新增項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)。例如,寶豐5萬(wàn)噸和新玉通6萬(wàn)噸產(chǎn)能的項(xiàng)目近期點(diǎn)火投產(chǎn),未來(lái)還有更多待投產(chǎn)項(xiàng)目,預(yù)示著供應(yīng)量可能進(jìn)一步增加。
從需求端看,雖然短期出口和鋁合金板塊的訂單有所好轉(zhuǎn),但消費(fèi)占比超過(guò)50%的多晶硅與有機(jī)硅板塊仍未見(jiàn)明顯復(fù)蘇跡象。整體而言,當(dāng)前工業(yè)硅的供需基本面難以出現(xiàn)明顯改善。據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)顯示,5月至7月間,工業(yè)硅的產(chǎn)量持續(xù)增加,而其最大下游產(chǎn)業(yè)多晶硅的產(chǎn)量則呈下降趨勢(shì)。這導(dǎo)致工業(yè)硅庫(kù)存持續(xù)累積,進(jìn)一步加大了企業(yè)的出貨壓力。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì),截至8月9日當(dāng)周,工業(yè)硅庫(kù)存為23.6萬(wàn)噸,環(huán)比增長(zhǎng)5.3%,較年初增長(zhǎng)了近半。
展望后市,蔡定洲表示,盡管期現(xiàn)商正在降價(jià)出貨,但下游采購(gòu)需求并未出現(xiàn)明顯放量。同時(shí),供應(yīng)整體仍維持高位,這使得市場(chǎng)看空情緒濃厚。若后續(xù)主產(chǎn)區(qū)無(wú)明顯減產(chǎn)操作,盤(pán)面價(jià)格仍有進(jìn)一步下跌的可能。王彥青認(rèn)為,雖然工業(yè)硅價(jià)格已接近絕對(duì)底部,但后續(xù)價(jià)格走勢(shì)仍由供需關(guān)系決定。成本的支撐需要更多供應(yīng)收縮的配合,而更多的減產(chǎn)可能已經(jīng)在路上。若工業(yè)硅的供應(yīng)不能有效縮減,成本支撐將難以生效,供大于求的壓力將持續(xù)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響。由于短期內(nèi)需求難以回暖,市場(chǎng)只能寄希望于供應(yīng)下降以穩(wěn)定價(jià)格。
在現(xiàn)有市場(chǎng)狀況下,工業(yè)硅的行情持續(xù)低迷,價(jià)格不斷探底,未能顯現(xiàn)出基本面明顯改善的跡象。期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)均反映出市場(chǎng)的緊張情緒和供需關(guān)系的不平衡。分析師們對(duì)后市的看法普遍悲觀,認(rèn)為價(jià)格的企穩(wěn)需要更多供應(yīng)收縮的配合,而減產(chǎn)或許已經(jīng)在路上。在供需關(guān)系未能得到有效改善的情況下,市場(chǎng)的看空情緒難以消散,工業(yè)硅的價(jià)格仍面臨較大的下行壓力。因此, 只有等待供應(yīng)下降, 才能穩(wěn)住價(jià)格, 實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的平衡。
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