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工業硅期貨：成本支撐將難以生效
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在市場動態方面，工業硅的期價未能顯現出明顯的基本面改善跡象，繼續探底。8月14日，全國商品期貨普遍出現下跌，文華商品指數跌逾1%，創下自2023年6月以來的新低。當天，工業硅期貨主力合約出現3.91%的下跌，最終收于9340元/噸，盤中更是創下了上市以來的新低9285元/噸。從現貨市場來看，工業硅的價格雖然保持穩定，但有微弱下跌的趨勢。具體數據表明，8月14日的通氧553#均價為11700元/噸，通氧421#均價則為12250元/噸。
對于期貨的分析師張航而言，工業硅價格的再次下跌回落，既受到了整體市場情緒的影響，也反映了當前工業硅基本面的確沒有明顯的改善跡象。市場人士普遍認為，當前約9300元/噸的盤面價格已經跌破了大多數企業的現金成本。期貨的分析師蔡定洲則指出，目前工業硅期貨的估值已經處于較低水平，不僅跌破了眾多工廠的生產成本，甚至還觸及了部分工廠的現金流成本。盤面價格能否止跌，關鍵在于基本面寬松的格局能否得到改善。
從中信建投期貨分析師王彥青的觀點來看，當前工業硅價格持續下跌的背景下，成本支持尚未顯現的主要原因是工業硅企業并未因價格持續下跌而有效縮減供應。近幾個月來，整體產量呈現增長態勢，而需求則有明顯減少，導致階段性供大于求。在供應方面，主要產區的開工率維持高位，并有新增項目投入運營。例如，寶豐5萬噸和新玉通6萬噸產能的項目近期點火投產，未來還有更多待投產項目，預示著供應量可能進一步增加。
從需求端看，雖然短期出口和鋁合金板塊的訂單有所好轉，但消費占比超過50%的多晶硅與有機硅板塊仍未見明顯復蘇跡象。整體而言，當前工業硅的供需基本面難以出現明顯改善。據產業鏈數據顯示，5月至7月間，工業硅的產量持續增加，而其最大下游產業多晶硅的產量則呈下降趨勢。這導致工業硅庫存持續累積，進一步加大了企業的出貨壓力。據百川盈孚統計，截至8月9日當周，工業硅庫存為23.6萬噸，環比增長5.3%，較年初增長了近半。
展望后市，蔡定洲表示，盡管期現商正在降價出貨，但下游采購需求并未出現明顯放量。同時，供應整體仍維持高位，這使得市場看空情緒濃厚。若后續主產區無明顯減產操作，盤面價格仍有進一步下跌的可能。王彥青認為，雖然工業硅價格已接近絕對底部，但后續價格走勢仍由供需關系決定。成本的支撐需要更多供應收縮的配合，而更多的減產可能已經在路上。若工業硅的供應不能有效縮減，成本支撐將難以生效，供大于求的壓力將持續對價格產生影響。由于短期內需求難以回暖，市場只能寄希望于供應下降以穩定價格。
在現有市場狀況下，工業硅的行情持續低迷，價格不斷探底，未能顯現出基本面明顯改善的跡象。期貨市場和現貨市場的價格波動均反映出市場的緊張情緒和供需關系的不平衡。分析師們對后市的看法普遍悲觀，認為價格的企穩需要更多供應收縮的配合，而減產或許已經在路上。在供需關系未能得到有效改善的情況下，市場的看空情緒難以消散，工業硅的價格仍面臨較大的下行壓力。因此, 只有等待供應下降, 才能穩住價格, 實現市場的平衡。
對于期貨的分析師張航而言，工業硅價格的再次下跌回落，既受到了整體市場情緒的影響，也反映了當前工業硅基本面的確沒有明顯的改善跡象。市場人士普遍認為，當前約9300元/噸的盤面價格已經跌破了大多數企業的現金成本。期貨的分析師蔡定洲則指出，目前工業硅期貨的估值已經處于較低水平，不僅跌破了眾多工廠的生產成本，甚至還觸及了部分工廠的現金流成本。盤面價格能否止跌，關鍵在于基本面寬松的格局能否得到改善。
從中信建投期貨分析師王彥青的觀點來看，當前工業硅價格持續下跌的背景下，成本支持尚未顯現的主要原因是工業硅企業并未因價格持續下跌而有效縮減供應。近幾個月來，整體產量呈現增長態勢，而需求則有明顯減少，導致階段性供大于求。在供應方面，主要產區的開工率維持高位，并有新增項目投入運營。例如，寶豐5萬噸和新玉通6萬噸產能的項目近期點火投產，未來還有更多待投產項目，預示著供應量可能進一步增加。
從需求端看，雖然短期出口和鋁合金板塊的訂單有所好轉，但消費占比超過50%的多晶硅與有機硅板塊仍未見明顯復蘇跡象。整體而言，當前工業硅的供需基本面難以出現明顯改善。據產業鏈數據顯示，5月至7月間，工業硅的產量持續增加，而其最大下游產業多晶硅的產量則呈下降趨勢。這導致工業硅庫存持續累積，進一步加大了企業的出貨壓力。據百川盈孚統計，截至8月9日當周，工業硅庫存為23.6萬噸，環比增長5.3%，較年初增長了近半。
展望后市，蔡定洲表示，盡管期現商正在降價出貨，但下游采購需求并未出現明顯放量。同時，供應整體仍維持高位，這使得市場看空情緒濃厚。若后續主產區無明顯減產操作，盤面價格仍有進一步下跌的可能。王彥青認為，雖然工業硅價格已接近絕對底部，但后續價格走勢仍由供需關系決定。成本的支撐需要更多供應收縮的配合，而更多的減產可能已經在路上。若工業硅的供應不能有效縮減，成本支撐將難以生效，供大于求的壓力將持續對價格產生影響。由于短期內需求難以回暖，市場只能寄希望于供應下降以穩定價格。
在現有市場狀況下，工業硅的行情持續低迷，價格不斷探底，未能顯現出基本面明顯改善的跡象。期貨市場和現貨市場的價格波動均反映出市場的緊張情緒和供需關系的不平衡。分析師們對后市的看法普遍悲觀，認為價格的企穩需要更多供應收縮的配合，而減產或許已經在路上。在供需關系未能得到有效改善的情況下，市場的看空情緒難以消散，工業硅的價格仍面臨較大的下行壓力。因此, 只有等待供應下降, 才能穩住價格, 實現市場的平衡。
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