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純堿期貨：單邊下挫態勢背后的邏輯
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近期，純堿與玻璃的市場價格呈現下行趨勢，期貨價格不斷刷新年內新低，而現貨價格也呈現出弱勢運行態勢。周三，純堿2409合約的價格觸碰到了1550元/噸，相較于年內的高點2471元/噸，下跌幅度超過了37%；在現貨市場中，沙河重堿市場的價格已經跌至接近1700元/噸，而沙河5mm玻璃的市場價格也跌至1380元/噸，均創下了年內新低。
這種純堿、玻璃價格頻創新低的情況，其弱勢程度已經超出了市場的預期。盡管隨著玻璃需求旺季的到來，生產企業的庫存出現了見頂回落的跡象，但盤面并未出現有效的反彈。同時，純堿生產裝置也進入了夏季的檢修高峰期，然而這并未對價格形成有效的支撐。
從產業和宏觀預期的角度來看，期貨分析師魏朝明指出，玻璃和純堿呈現出的單邊下挫態勢主要是受到了產業和宏觀預期偏弱的影響。他認為，近期純堿、玻璃價格下行的核心驅動因素是需求較弱。而高溫多雨的天氣影響了玻璃的需求季節性下滑，地產竣工需求的下降也導致了需求的走弱。此外，當前玻璃在產日熔量為168335T/D，同比增長近1%，這也進一步加劇了市場的供應壓力。
在供增需減的背景下，玻璃庫存持續增加。最新的玻璃生產企業庫存約達到了337萬噸，同比增長約62%。盡管近期玻璃現貨已經普遍出現虧損，但供應下降的速度并未達到市場的預期，需求端也未見明顯的改善跡象。在胡鵬看來，受供需雙重利空因素的影響，玻璃價格下跌并不意外。
對于純堿的下跌，與浮法玻璃和光伏玻璃需求的走弱有著很大的關聯。期貨的高級分析師周小燕認為，盡管2024年純堿產量將大幅增加，對價格形成壓力，但近期純堿價格走弱的核心在于浮法玻璃和光伏玻璃虧損所帶來的冷修預期。她指出，往年純堿下游有光伏需求的加持，加上供給端的一些狀況，行業會出現階段性供不應求的局面，但這種局面近期已經被打破。
這種純堿、玻璃價格頻創新低的情況，其弱勢程度已經超出了市場的預期。盡管隨著玻璃需求旺季的到來，生產企業的庫存出現了見頂回落的跡象，但盤面并未出現有效的反彈。同時，純堿生產裝置也進入了夏季的檢修高峰期，然而這并未對價格形成有效的支撐。
從產業和宏觀預期的角度來看，期貨分析師魏朝明指出，玻璃和純堿呈現出的單邊下挫態勢主要是受到了產業和宏觀預期偏弱的影響。他認為，近期純堿、玻璃價格下行的核心驅動因素是需求較弱。而高溫多雨的天氣影響了玻璃的需求季節性下滑，地產竣工需求的下降也導致了需求的走弱。此外，當前玻璃在產日熔量為168335T/D，同比增長近1%，這也進一步加劇了市場的供應壓力。
在供增需減的背景下，玻璃庫存持續增加。最新的玻璃生產企業庫存約達到了337萬噸，同比增長約62%。盡管近期玻璃現貨已經普遍出現虧損，但供應下降的速度并未達到市場的預期，需求端也未見明顯的改善跡象。在胡鵬看來，受供需雙重利空因素的影響，玻璃價格下跌并不意外。
對于純堿的下跌，與浮法玻璃和光伏玻璃需求的走弱有著很大的關聯。期貨的高級分析師周小燕認為，盡管2024年純堿產量將大幅增加，對價格形成壓力，但近期純堿價格走弱的核心在于浮法玻璃和光伏玻璃虧損所帶來的冷修預期。她指出，往年純堿下游有光伏需求的加持，加上供給端的一些狀況，行業會出現階段性供不應求的局面，但這種局面近期已經被打破。
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