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玉米期貨：將繼續呈現出供應充足本網投資客服全天候在線應答

近期玉米期貨在六月底觸頂后出現回落態勢，持續的下滑態勢并未見明顯反彈。根據市場專業人士的判斷，目前市場上余糧供應情況較為充沛，南、北港的去庫存速度較緩，加上玉米替代品種的多樣性以及需求不足的現狀，短期內市場將繼續呈現出供應充足、需求疲弱以及期現貨價格面臨壓力的態勢。從估值角度來看，目前玉米市場估值處于相對低位，進一步下跌的空間相對有限。

自六月中旬以來，國內外玉米市場價格持續呈現下跌趨勢，跌幅頗為顯著。國內方面，大連商品交易所玉米期貨2411合約價格從六月底的2440元/噸下滑至今的2260元/噸，降幅達到了約7.3%。而在國際市場上，CBOT玉米期貨2412合約價格也出現較大幅度下跌，從六月中旬的463美分/蒲式耳下降至當前的397美分/蒲式耳，降幅為14.2%。對此，我們分析認為全球新作谷物產量的增加以及新年度谷物供應的寬松狀態是導致本次國內外玉米市場價格普遍下跌的主要原因。結合當前的時間節點及玉米估值狀況，我們評估國內玉米市場價格的進一步下跌空間已經較為有限，建議持有空單的投資者逐漸止盈。

根據美國農業部最新的玉米供需報告，我們得知2024/2025年度六大主要玉米產地的產量預計為約6.75億噸，雖然較往年同期減少了455萬噸，但總體產量仍然處于近幾年來的相對高位。尤其對于美國這一重要產區，其玉米種植面積、收獲面積以及單產均有所調整。具體數據表明，2024/2025年度美國玉米種植面積略有下調，但單產有所上調，綜合計算后總產量呈上調趨勢。需求方面，美國的玉米消費量和出口目標量也進行了相應的調整。盡管產量和需求有所調整，但美國新作玉米的銷售壓力仍然存在。

特別地，關于中國玉米的進口情況，雖然美國農業部預估中國在2024/2025年度的玉米進口量將達到約2300萬噸，但考慮到當前國內玉米市場價格的相對低位以及中國四季度買船進度等因素，我們評估新年度中國玉米的實際進口量可能會低于這一預估值。這表示，新作玉米在美國的實際銷售壓力依然不容忽視。

從宏觀角度看，國際市場上各主產區玉米產量維持高位，這無疑給全球玉米市場帶來了供大于求的壓力。同時，需求方面的疲軟也使得玉米價格承受著不小的壓力。然而，我們也注意到，隨著國內外市場的不斷調整和變化，投資者應更加關注市場動態和供需變化對價格的影響。在投資決策時，應綜合考慮多種因素，包括但不限于產量、需求、庫存、匯率以及政策等因素。

總體而言，盡管短期內玉米市場面臨一定的壓力和挑戰，但長期來看，隨著市場的不斷調整和優化，玉米價格有望逐步回歸合理區間。

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