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天氣和降息因素對大宗商品期貨的影響
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展望未來，根據高盛最近的一份報告，由于美國債務危機、美聯儲降息以及對沖需求的增加，黃金價格有望在明年年初攀升至2700美元/盎司，相較上周五收盤價上漲5%。這一預測比花旗銀行的預期略顯保守，花旗銀行基于歷史經驗，預計無論特朗普還是哈里斯當選美國總統，今年年底黃金價格都有望突破3000美元大關。
在今年的全球大宗商品市場中，原油多頭面臨“失意”的局面。然而，盡管近期國際原油價格受到OPEC和美國能源信息署（EIA）下調2024年全球石油需求增長預測的影響而重挫，布油價格一度跌破70美元關口，創下自2021年12月以來的新低，但市場中也存在反彈的希望。
在供給端，最新數據顯示7月OPEC產量較前月有所增加，這引發了市場的擔憂。然而，標普大宗商品研究副總裁Jim Burkhard在亞太石油大會（APPEC）上的發言為市場帶來了一絲曙光。他預計，OPEC+及其盟友將在2025年開始增加石油產量，這是幾年來的首次。這一預期為原油市場帶來了長期穩定的希望。
高盛、大摩、花旗和匯豐等金融機構一致認為，明年原油供應將出現嚴重過剩，可能導致油價跌至60美元水平。盡管長期存在下行風險，但高盛認為油價的下跌為投資者提供了絕佳的短期入市機會。這或許是一個值得關注的投資策略。
值得一提的是，高盛分析師Yulia Zhestkova Grigsby的研究發現，與極度悲觀的期貨市場相比，現貨市場因為產量下降和需求復蘇而進入供需緊張狀態。這種期貨與現貨市場的分歧表明，隨著投資者逐漸回歸理性，四季度布油均價有望回升至77美元/桶，較本月低點反彈超過12%。這為原油投資者提供了對沖遠期下行風險的機會。
在農產品市場中，美國即將迎來一個空前的玉米豐收季。這導致8月下旬芝商所旗下的CBOT玉米期貨價格一度跌至每蒲式耳4美元以下，接近2020年初時的低點。與此同時，大豆和小麥也因玉米市場的豐收前景而承受壓力。CBOT大豆期貨價格一度跌破1000美分/蒲式耳，創下自2020年中以來的最低紀錄。
然而，Farrer Capital首席投資官Adam Davis認為，玉米價格可能已經接近底部，大部分負面因素已經被計入定價。此外，美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據顯示，投資者正在大幅削減對美國大豆、玉米和小麥合約的凈空頭倉位。這表明市場的看跌情緒有所緩解，為農產品市場的反彈帶來了希望。
此外，根據世界氣象組織的預測，今年年底全球天氣模式預計將從厄爾尼諾轉變為拉尼娜，這可能導致更極端的氣候災害。與此同時，美國農業部最近的報告顯示，美國遭遇干旱的大豆作物比例上升了7個百分點，達到26%。這種干旱情況不僅影響了美國農業，還導致巴西推遲了新大豆作物的播種季。這些因素共同推動芝加哥大豆期貨連續四周反彈，為大豆市場帶來了轉機。
在今年的全球大宗商品市場中，原油多頭面臨“失意”的局面。然而，盡管近期國際原油價格受到OPEC和美國能源信息署（EIA）下調2024年全球石油需求增長預測的影響而重挫，布油價格一度跌破70美元關口，創下自2021年12月以來的新低，但市場中也存在反彈的希望。
在供給端，最新數據顯示7月OPEC產量較前月有所增加，這引發了市場的擔憂。然而，標普大宗商品研究副總裁Jim Burkhard在亞太石油大會（APPEC）上的發言為市場帶來了一絲曙光。他預計，OPEC+及其盟友將在2025年開始增加石油產量，這是幾年來的首次。這一預期為原油市場帶來了長期穩定的希望。
高盛、大摩、花旗和匯豐等金融機構一致認為，明年原油供應將出現嚴重過剩，可能導致油價跌至60美元水平。盡管長期存在下行風險，但高盛認為油價的下跌為投資者提供了絕佳的短期入市機會。這或許是一個值得關注的投資策略。
值得一提的是，高盛分析師Yulia Zhestkova Grigsby的研究發現，與極度悲觀的期貨市場相比，現貨市場因為產量下降和需求復蘇而進入供需緊張狀態。這種期貨與現貨市場的分歧表明，隨著投資者逐漸回歸理性，四季度布油均價有望回升至77美元/桶，較本月低點反彈超過12%。這為原油投資者提供了對沖遠期下行風險的機會。
在農產品市場中，美國即將迎來一個空前的玉米豐收季。這導致8月下旬芝商所旗下的CBOT玉米期貨價格一度跌至每蒲式耳4美元以下，接近2020年初時的低點。與此同時，大豆和小麥也因玉米市場的豐收前景而承受壓力。CBOT大豆期貨價格一度跌破1000美分/蒲式耳，創下自2020年中以來的最低紀錄。
然而，Farrer Capital首席投資官Adam Davis認為，玉米價格可能已經接近底部，大部分負面因素已經被計入定價。此外，美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據顯示，投資者正在大幅削減對美國大豆、玉米和小麥合約的凈空頭倉位。這表明市場的看跌情緒有所緩解，為農產品市場的反彈帶來了希望。
此外，根據世界氣象組織的預測，今年年底全球天氣模式預計將從厄爾尼諾轉變為拉尼娜，這可能導致更極端的氣候災害。與此同時，美國農業部最近的報告顯示，美國遭遇干旱的大豆作物比例上升了7個百分點，達到26%。這種干旱情況不僅影響了美國農業，還導致巴西推遲了新大豆作物的播種季。這些因素共同推動芝加哥大豆期貨連續四周反彈，為大豆市場帶來了轉機。
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