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鄭糖盤面出現了拐頭現象但跌勢不順暢
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在近一個月的時間里，巴西似乎正蓄勢待發(fā)，可能爆發(fā)出一個令市場動蕩的驚雷。這并非毫無根據的揣測，因為巴西即將在十月份公布兩個重要的壓榨報告。如果巴西未能如預期般帶來這場驚雷，那么全球的內外糖價將呈現出一種較為猶豫的下跌態(tài)勢，而非經歷一次突如其來的暴跌。
盡管近期公布的9月后半月雙周壓榨數據呈現出積極的趨勢，但據統(tǒng)計，截至9月底，巴西中南部的累計產糖量卻較前一年同期增加了1.53%。這表示，只要本榨季不提前結束，巴西中南部本榨季的產糖量完全有可能達到市場此前下調的預期范圍3800-3950萬噸，這將對市場帶來一定的利空影響。根據圖表5的預估，只要巴西2024/25榨季的10-11月產糖量能維持在近六個榨季的平均水平，最終的產糖量達到該預期范圍并非難事。同時，10-11月期間，巴西出現大范圍強降雨的可能性也相對較低。
與此同時，我們再看另一方——俄羅斯。過去的兩周中，俄羅斯中部、北高加索和南部地區(qū)的總降雨量比正常水平多了20毫米，這一情況暫時緩解了人們對于干旱的擔憂，對土壤情況產生了積極影響。因此，近期預計俄羅斯2024/25年度的甜菜產量將有所上升，小幅上調至4560萬噸，相較于之前的預估增加不足1%。根據俄羅斯糖生產商聯盟的數據，截至2024年10月14日，已收割的甜菜量為75.97萬噸，約占目標收割面積的70%左右。預測在未來10天內，主要甜菜種植區(qū)的降雨量將比正常情況少5毫米至15毫米，這將有助于加快收割進度。
在巴西方面，受到干旱天氣的影響，其9月下半月糖產量出現了下滑。這一情況導致市場對全球糖供應過剩量的預期進行了下調，從而支撐了糖價的反彈。據CFTC公布的最新周度持倉報告顯示，截止至10月15日當周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭倉位有所增加，達到了105473手，相比前一周增加了2387手。
再看我國市場，2024年9月份我國進口食糖的數量為40萬噸，相較于前一年同期有所下降，降幅達到了13.89萬噸，約為25.78%。然而在1-9月的累計進口中，我國仍進口了289.12萬噸的食糖，較前一年同期增加了77.79萬噸。這一增幅在榨季截至9月底的數據中也有所體現，我國累計進口食糖475.10萬噸，同比增加86.65萬噸。
在國際市場上，焦點主要集中于巴西的壓榨進度和產量預估上。特別是圣保羅地區(qū)的甘蔗收割情況備受關注。近期有傳聞稱大部分甘蔗已經收割完畢，市場對此持懷疑態(tài)度并等待進一步的證實。而在國內市場上，鄭糖盤面雖然出現了拐頭現象但下跌并不順暢。預計在甘蔗新糖集中供應之后糖價將進一步調整。
盡管近期公布的9月后半月雙周壓榨數據呈現出積極的趨勢，但據統(tǒng)計，截至9月底，巴西中南部的累計產糖量卻較前一年同期增加了1.53%。這表示，只要本榨季不提前結束，巴西中南部本榨季的產糖量完全有可能達到市場此前下調的預期范圍3800-3950萬噸，這將對市場帶來一定的利空影響。根據圖表5的預估，只要巴西2024/25榨季的10-11月產糖量能維持在近六個榨季的平均水平，最終的產糖量達到該預期范圍并非難事。同時，10-11月期間，巴西出現大范圍強降雨的可能性也相對較低。
與此同時，我們再看另一方——俄羅斯。過去的兩周中，俄羅斯中部、北高加索和南部地區(qū)的總降雨量比正常水平多了20毫米，這一情況暫時緩解了人們對于干旱的擔憂，對土壤情況產生了積極影響。因此，近期預計俄羅斯2024/25年度的甜菜產量將有所上升，小幅上調至4560萬噸，相較于之前的預估增加不足1%。根據俄羅斯糖生產商聯盟的數據，截至2024年10月14日，已收割的甜菜量為75.97萬噸，約占目標收割面積的70%左右。預測在未來10天內，主要甜菜種植區(qū)的降雨量將比正常情況少5毫米至15毫米，這將有助于加快收割進度。
在巴西方面，受到干旱天氣的影響，其9月下半月糖產量出現了下滑。這一情況導致市場對全球糖供應過剩量的預期進行了下調，從而支撐了糖價的反彈。據CFTC公布的最新周度持倉報告顯示，截止至10月15日當周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭倉位有所增加，達到了105473手，相比前一周增加了2387手。
再看我國市場，2024年9月份我國進口食糖的數量為40萬噸，相較于前一年同期有所下降，降幅達到了13.89萬噸，約為25.78%。然而在1-9月的累計進口中，我國仍進口了289.12萬噸的食糖，較前一年同期增加了77.79萬噸。這一增幅在榨季截至9月底的數據中也有所體現，我國累計進口食糖475.10萬噸，同比增加86.65萬噸。
在國際市場上，焦點主要集中于巴西的壓榨進度和產量預估上。特別是圣保羅地區(qū)的甘蔗收割情況備受關注。近期有傳聞稱大部分甘蔗已經收割完畢，市場對此持懷疑態(tài)度并等待進一步的證實。而在國內市場上，鄭糖盤面雖然出現了拐頭現象但下跌并不順暢。預計在甘蔗新糖集中供應之后糖價將進一步調整。
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