市場解讀分析

前日，上海期貨交易所的燃料油主力合約FU2503在夜盤交易中微跌0.28%，最終定格在3211元/噸，而INE低硫燃料油主力合約LU2503則下滑了0.61%，報收于3882元/噸。這背后，與原油市場的波動息息相關(guān)。

在昨夜，原油價格經(jīng)歷了一次大幅度的下滑后出現(xiàn)反彈，燃料油市場隨之以低開的方式響應(yīng)。其中，高硫燃料油的市場表現(xiàn)較之低硫更為強勁，雖然夜間小幅低開，但價格仍維持在近期的高位震蕩。高硫燃料油市場的結(jié)構(gòu)顯得相當(dāng)堅挺，這得益于煉廠意外檢修以及近期中東高硫燃油出口未能達(dá)到預(yù)期。同時，F(xiàn)U倉單量持續(xù)保持在低位，可用于交割的有效資源匱乏，這使得近月合約受到了額外的推漲影響。

然而，高硫燃料油市場也面臨著潛在的利空因素。若相關(guān)矛盾得到緩解，市場同樣存在轉(zhuǎn)弱的可能性。相比之下，低硫燃料油在近期的市場驅(qū)動中表現(xiàn)較弱。其支撐因素主要在于四季度出口配額的緊縮以及國產(chǎn)量的大幅下滑。但從中期來看，剩余產(chǎn)能依然充裕，下游船燃需求份額存在被替代的趨勢，這意味著LU估值未來將面臨新的壓力。

油價已經(jīng)連續(xù)第二個交易日出現(xiàn)下跌，這主要是由于股市的走低引發(fā)的擔(dān)憂所致。具體來說，WTI原油價格下跌近1%，收于接近每桶70美元的位置，而布倫特原油價格也跌至每桶73美元左右。此外，多數(shù)地區(qū)的股市也出現(xiàn)下挫，基于周一發(fā)布的疲軟原油加工和零售銷售數(shù)據(jù)，油價進(jìn)一步承受壓力。

交易員們正在等待美聯(lián)儲周三的利率決定和貨幣政策預(yù)測。與此同時，對于2025年的前景擔(dān)憂，使得今年下半年原油價格下跌了約14%，期貨自10月中旬以來一直處于窄幅波動狀態(tài)。能源期貨部門主管Robert Yawger表示，“由數(shù)據(jù)引發(fā)的看跌勢頭已經(jīng)摧毀了投機者對油價突破兩個月區(qū)間上行的任何希望，這對未來的走勢來說并不是一個好兆頭，尤其是在假期即將來臨的時候�！�

此外，這一情況對油價來說是一個不利的因素。而在政治舞臺的另一邊，美國當(dāng)選總統(tǒng)唐納德·特朗普計劃在就職后推動國內(nèi)石油開發(fā)的變革。這些因素交織在一起，使得1月WTI交割的原油期貨下跌了0.9%，結(jié)算價報每桶70.08美元；而2月布倫特原油也下跌了1%，收于每桶73.19美元。

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