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能化品交易的主邏輯逐漸轉向了弱需求本網投資客服全天候在線應答

在2024年，能化品交易的主線受到了宏觀與產業雙重因素的影響。隨著一季度的OPEC擴大減產規模，以及多個主要經濟體的經濟數據呈現回暖態勢，能化品的總體重心得以上移。然而，自二季度開始，隨著全球經濟數據的回落，市場交易的主邏輯逐漸轉向了弱需求。尤其是汽油、柴油等成品油的需求轉差現象尤為突出，加之原本的強預期未能實現，能化品的估值持續走低。期間，地緣沖突與政策刺激的影響如脈沖般交織其中，盡管如此，能化品的趨勢依然承受著向下的壓力，各品種因供需格局的差異而呈現出不同的跌幅。

從歐美地區的消費者價格指數（CPI）和生產者價格指數（PPI）來看，2024年的通脹風險得到了平抑。其中，CPI的同比增長率持續呈現緩慢下行的趨勢，其絕對值為正，這表明居民部門仍面臨物價上漲的壓力，但上漲的速度在逐漸減緩。相對而言，PPI的同比數據全年則呈現緩慢上升的趨勢，其絕對值為負，表明企業部門的生產成本仍在下降，但下降的速度也在逐漸減慢。全球經濟景氣的PMI指數年內先升后降再趨于穩定。在1-5月期間，各大經濟體的修復態勢向好；而6-9月則出現了快速的下降；10月之后則有所企穩。在此期間，服務業的表現明顯優于制造業。

全球經濟已逐漸步入存量競爭的階段，各大主要經濟體在內部發展遭遇瓶頸的同時，還面臨著各種外部沖突。除非能夠推陳出新，找到新的發展路徑，否則經濟將難以釋放更多的活力。能化品的需求也將呈現出偏弱的趨勢。梳理完海外市場的矛盾后，我們再來剖析國內經濟的現有矛盾及未來的演變方向。現階段，中國經濟仍處在重要的轉型期，政策傾向于精準的調控而非大規模的干預。化債、消費補貼以及創新產業成為了工作的重點。在轉型的過程中，難免會出現預期與現實的階段差異，這也會對市場造成一定的沖擊。

進入2025年，中國CPI的同比增長率轉為正值，但持續處于低位運行的狀態，這表明居民部門的通縮壓力得到了緩解，但經濟活力仍顯不足。國內企業部門與海外承擔的原材料價格差異不大，而PPI的同比總體走勢與海外市場保持一致。國內經濟景氣的PMI指數在一季度向上修復了一波，但在二季度回落后持續承受壓力。具體細分來看，建筑業的回落幅度最大，制造業所承受的壓力最為突出，而服務業和商務活動則跟隨總體趨勢，波動性相對較小。

結合當前的分析來看，未來一年中，政府部門的工作重心將主要放在防范外部風險的同時，尋求新的經濟增長路徑。全國經濟要再次煥發活力，仍需時間和機遇。因此，我們預期明年政策端將更加傾向于追求質量的發展，而非單純的數量增長。能化品的需求大概率將繼續呈現弱勢的表現。從終端消費領域來看，苯乙烯主要應用于建筑（如保溫材料）、汽車家電（如塑料零件及外殼）以及日用品（如塑料制品）等行業。這些終端領域與整體經濟狀況的關聯度較高，盡管2024年的內銷增長有限，但出口表現卻十分亮眼。

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