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短期內熱卷期貨難以形成持續的下跌走勢
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從當前市場狀況來看，行情的波動依然是對宏觀環境反應的體現。國內宏觀經濟的支撐力量明顯，短期內難以形成持續的下跌走勢。
從基本面角度分析，經過2025年春節后的鋼材市場呈現出“低庫存與高利潤并存”的局面。在這種低庫存的狀況下，結合政策預期的支撐，預計節后螺紋鋼的價格可能會出現震蕩上行的趨勢，但漲幅空間受到一定限制。
目前，鋼廠已普遍擁有一定的利潤空間，這可能會加快節后復產的步伐。然而，與往年相比，年后工地的開工時間可能會有所推遲，這可能導致節后鋼材庫存的累積幅度加大。另外，節前部分鋼廠的冬儲政策較為優惠，貿易商已經積累了一定的利潤。
我們必須警惕一旦市場出現不利因素，貿易商可能會集中套現，從而帶來價格回落的風險。熱卷價格則可能面臨下行的壓力，需要密切關注庫存累積的速度以及供應端的變化情況。
綜合各因素考慮，在政策對經濟預期的強化背景下，市場為鋼材賦予了宏觀溢價的空間。然而，從基本面的需求端來看，預期的差異已經開始顯現，供應的彈性隱藏著風險。鋼價已經部分反映了宏觀的利好因素，但尚未充分計入需求復蘇延后的風險。
這種預期差異可能導致價格在“強大的宏觀溢價支持”與“現實中的負面反饋壓制”之間反復搖擺，形成一個大約在3200-3400元/噸的震蕩區間。市場需要等待3月兩會后的結果以及產業旺季需求的驗證，才能打破當前的僵持局面。在此之前，預計螺紋鋼05合約的波動范圍將在3200-3400元/噸之間，熱卷05合約的波動范圍則在3300-3500元/噸之間。
然而，仍存在諸多不確定因素，如需求恢復不如預期、供應彈性超預期釋放、國際宏觀環境的突發事件、美聯儲政策的轉向以及地緣沖突等，這些都可能引發系統性風險。
從基本面角度分析，經過2025年春節后的鋼材市場呈現出“低庫存與高利潤并存”的局面。在這種低庫存的狀況下，結合政策預期的支撐，預計節后螺紋鋼的價格可能會出現震蕩上行的趨勢，但漲幅空間受到一定限制。
目前，鋼廠已普遍擁有一定的利潤空間，這可能會加快節后復產的步伐。然而，與往年相比，年后工地的開工時間可能會有所推遲，這可能導致節后鋼材庫存的累積幅度加大。另外，節前部分鋼廠的冬儲政策較為優惠，貿易商已經積累了一定的利潤。
我們必須警惕一旦市場出現不利因素，貿易商可能會集中套現，從而帶來價格回落的風險。熱卷價格則可能面臨下行的壓力，需要密切關注庫存累積的速度以及供應端的變化情況。
綜合各因素考慮，在政策對經濟預期的強化背景下，市場為鋼材賦予了宏觀溢價的空間。然而，從基本面的需求端來看，預期的差異已經開始顯現，供應的彈性隱藏著風險。鋼價已經部分反映了宏觀的利好因素，但尚未充分計入需求復蘇延后的風險。
這種預期差異可能導致價格在“強大的宏觀溢價支持”與“現實中的負面反饋壓制”之間反復搖擺，形成一個大約在3200-3400元/噸的震蕩區間。市場需要等待3月兩會后的結果以及產業旺季需求的驗證，才能打破當前的僵持局面。在此之前，預計螺紋鋼05合約的波動范圍將在3200-3400元/噸之間，熱卷05合約的波動范圍則在3300-3500元/噸之間。
然而，仍存在諸多不確定因素，如需求恢復不如預期、供應彈性超預期釋放、國際宏觀環境的突發事件、美聯儲政策的轉向以及地緣沖突等，這些都可能引發系統性風險。
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