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關稅對輕重油價差和區域價差的影響明顯
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自2月1日特朗普簽署行政令，對從中國進口的商品加征額外關稅以來，全球經濟格局發生了一系列微妙變化。尤其是對原油和天然氣領域，影響尤為顯著。
根據國務院關稅稅則委員會的最新公告，自2025年2月10日起，我國將對原產于美國的進口原油加征10%的關稅，對液化天然氣（LNG）加征15%的關稅。盡管自2015年美國解除原油出口禁令后，中國的原油進口來源呈現多樣化趨勢，但美國仍是一個重要的原油出口國。
然而，這一政策調整使得中國從美國進口的原油成本增加約每桶7美元左右，這無疑將進一步減少我國對美國原油的進口需求。目前，俄羅斯和中東產油國在中國進口原油中占據主導地位，但美國的輕質低硫原油也在中國市場上占有一席之地。從長遠看，挪威、沙特、阿聯酋和安哥拉等國家均有類似的替代油種，這預示著對中國整體原油進口和煉廠運營的影響不會過于巨大。
然而，全球貿易摩擦的加劇對全球經濟和原油需求的影響不容忽視。特別是美國政府在本次關稅政策中同時宣布自2月1日起對加拿大和墨西哥進口商品加征高額關稅。其中，加拿大和墨西哥是美國的兩大主要原油進口來源國，分別占據美國進口原油的近70%和6%。
加拿大向美國出口的原油量巨大，約400萬桶/日，占美國煉廠原油輸入量的四分之一左右。由于地理限制，大量的加拿大原油主要依賴美國市場。關稅的實施不僅增加了加拿大WCS與美國WTI之間的價差，還提高了中西部煉廠的重質油成本，從而降低了其利潤率。長遠來看，這可能進一步推高成品油價格，加劇通脹壓力。
另一方面，墨西哥對美國的原油出口約為50萬桶/日。這些原油主要影響美灣地區的煉廠進料。關稅的實施將導致美灣地區的中重質油貼水上漲�？傮w來看，關稅對輕重油價差和區域價差的影響更為顯著，對絕對價格的單邊趨勢影響相對較小。但從長期角度分析，這將對全球原油需求的增長速度產生負面影響。
此外，值得注意的是，美國政府曾宣布對加拿大和墨西哥征收關稅的時間推遲了一個月。這一舉動引發了全球對于原油供應和貿易流向擾動的擔憂。因為加拿大和墨西哥的原油主要依賴美國市場進行出口，任何關于其與美國貿易關系的變動都可能對全球原油市場產生重大影響。
根據國務院關稅稅則委員會的最新公告，自2025年2月10日起，我國將對原產于美國的進口原油加征10%的關稅，對液化天然氣（LNG）加征15%的關稅。盡管自2015年美國解除原油出口禁令后，中國的原油進口來源呈現多樣化趨勢，但美國仍是一個重要的原油出口國。
然而，這一政策調整使得中國從美國進口的原油成本增加約每桶7美元左右，這無疑將進一步減少我國對美國原油的進口需求。目前，俄羅斯和中東產油國在中國進口原油中占據主導地位，但美國的輕質低硫原油也在中國市場上占有一席之地。從長遠看，挪威、沙特、阿聯酋和安哥拉等國家均有類似的替代油種，這預示著對中國整體原油進口和煉廠運營的影響不會過于巨大。
然而，全球貿易摩擦的加劇對全球經濟和原油需求的影響不容忽視。特別是美國政府在本次關稅政策中同時宣布自2月1日起對加拿大和墨西哥進口商品加征高額關稅。其中，加拿大和墨西哥是美國的兩大主要原油進口來源國，分別占據美國進口原油的近70%和6%。
加拿大向美國出口的原油量巨大，約400萬桶/日，占美國煉廠原油輸入量的四分之一左右。由于地理限制，大量的加拿大原油主要依賴美國市場。關稅的實施不僅增加了加拿大WCS與美國WTI之間的價差，還提高了中西部煉廠的重質油成本，從而降低了其利潤率。長遠來看，這可能進一步推高成品油價格，加劇通脹壓力。
另一方面，墨西哥對美國的原油出口約為50萬桶/日。這些原油主要影響美灣地區的煉廠進料。關稅的實施將導致美灣地區的中重質油貼水上漲�？傮w來看，關稅對輕重油價差和區域價差的影響更為顯著，對絕對價格的單邊趨勢影響相對較小。但從長期角度分析，這將對全球原油需求的增長速度產生負面影響。
此外，值得注意的是，美國政府曾宣布對加拿大和墨西哥征收關稅的時間推遲了一個月。這一舉動引發了全球對于原油供應和貿易流向擾動的擔憂。因為加拿大和墨西哥的原油主要依賴美國市場進行出口，任何關于其與美國貿易關系的變動都可能對全球原油市場產生重大影響。
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