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關(guān)稅調(diào)整對國內(nèi)玉米豆粕期貨價格的推動
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2025年3月3日，美國政府以芬太尼為理由，對中國運往美國的商品加征了10%的關(guān)稅。對此，我國國務(wù)院批準自3月10日起對部分美國進口商品進行反制關(guān)稅，其中包括大豆、豬肉和牛肉等。這一舉措可能會緩解國內(nèi)供需矛盾，進一步對國內(nèi)豬肉消費產(chǎn)生積極影響。
針對此次關(guān)稅調(diào)整，預計其將對國內(nèi)玉米和豆粕價格產(chǎn)生推動作用，從而導致生豬養(yǎng)殖成本的增加。特別是對生豬飼料的價格，關(guān)稅的提高可能引發(fā)其價格的上漲，進一步加大生豬養(yǎng)殖的開支。根據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2018年至2025年玉米與豆粕市場行情的走勢，呈現(xiàn)出先漲后回調(diào)再上行的趨勢。
由于大豆是生產(chǎn)豆粕的主要原材料之一，而美國是其主要進口來源國，因此關(guān)稅的提高將導致進口成本增加。再加上國內(nèi)豆粕供應(yīng)的階段性短缺，這將間接推高生豬飼料成本。
盡管2024年中國僅進口美玉米207萬噸，僅占進口總量的15%，且自2025年以來美玉米對華出口幾乎停滯，但因國內(nèi)市場供需關(guān)系階段性偏緊，玉米價格仍可能保持強勁趨勢。玉米在生豬飼料中的占比高達60%，而豆粕的占比在10%-25%之間。
因此，關(guān)稅的提高將短期內(nèi)導致生豬飼料綜合成本上升，壓縮養(yǎng)殖企業(yè)的盈利空間。短期內(nèi)看，飼料成本的增加可能會降低養(yǎng)殖企業(yè)對仔豬和二次育肥的補欄意愿，但也可能增強養(yǎng)殖企業(yè)當前的挺價心態(tài)，從而在較大程度上穩(wěn)定生豬和豬肉的價格水平。
針對此次關(guān)稅調(diào)整，預計其將對國內(nèi)玉米和豆粕價格產(chǎn)生推動作用，從而導致生豬養(yǎng)殖成本的增加。特別是對生豬飼料的價格，關(guān)稅的提高可能引發(fā)其價格的上漲，進一步加大生豬養(yǎng)殖的開支。根據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2018年至2025年玉米與豆粕市場行情的走勢，呈現(xiàn)出先漲后回調(diào)再上行的趨勢。
由于大豆是生產(chǎn)豆粕的主要原材料之一，而美國是其主要進口來源國，因此關(guān)稅的提高將導致進口成本增加。再加上國內(nèi)豆粕供應(yīng)的階段性短缺，這將間接推高生豬飼料成本。
盡管2024年中國僅進口美玉米207萬噸，僅占進口總量的15%，且自2025年以來美玉米對華出口幾乎停滯，但因國內(nèi)市場供需關(guān)系階段性偏緊，玉米價格仍可能保持強勁趨勢。玉米在生豬飼料中的占比高達60%，而豆粕的占比在10%-25%之間。
因此，關(guān)稅的提高將短期內(nèi)導致生豬飼料綜合成本上升，壓縮養(yǎng)殖企業(yè)的盈利空間。短期內(nèi)看，飼料成本的增加可能會降低養(yǎng)殖企業(yè)對仔豬和二次育肥的補欄意愿，但也可能增強養(yǎng)殖企業(yè)當前的挺價心態(tài)，從而在較大程度上穩(wěn)定生豬和豬肉的價格水平。
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