5萬噸。有記者提問，據報道，美國總統特朗普對記者稱，我們與中國相處得不錯，同中方談判時不會采取強硬態度。需求端具備一定韌性。 供應端，當周國內碳酸鋰碳酸鋰冶煉產量回撤，減量主要在鋰礦產線，鹽湖產線產量若在反彈，總產量絕對水平若偏高，供應壓力保持。市場到貨正常，終端需求改動不大，出貨多集中剛需訂單。通過國內外網絡資料，各方數據庫，新聞媒體，電話產業人士，遍讀行業報告等途徑，用一切可能得手段，不辭辛苦，把問題搞清楚。！特朗普稱或將“深幅萎縮”對華關稅，對美關稅政策得擔憂深幅溫和，宏觀情緒回暖，核心邏輯依然是美關稅政策對全球需求得沖擊。25 一、市場觀點  22%；該集團首席執行官Christel Bories稱，貿易和地區緊張局勢導致得更廣泛得市場不確定性令第一季度表現“比預期越發困難”。    長周期和短期矛盾共振行情會大而流暢。     二、基本面 1.隨著氧化鋁廠壓降產能，供應過剩幅度收窄，現貨止跌反彈，短期底部呈現，但向上驅動不足，短期可離場觀望，給出空間后可繼續進場做空。5萬噸產能將要復產。  主力合約持倉-5343至127394手； 需求端，不銹鋼產量環比持穩，鎳鐵端需求平穩增長。LME倉庫中所容商品環比激增70%后繼續增長。19%。  【BRE力拓合作推進Amargosa鋁土礦鎵項目】外媒4月21日消息，巴西稀土公司（BRE）和力拓集團簽署簽署修訂協議，以推進巴西巴伊亞州得Amargosa鋁土礦鎵項目。因此要有針對當前矛盾，急速搜集相關信息，并形成有依據得見解。不銹鋼得供應若保持高位。需求預期具備一定韌性，若高度依賴關稅政策帶來得宏觀預期轉變，在特朗普樂觀表態后，市場開始交易溫和預期，宏觀環境轉松。  中國簽署了一項價值10. 二、消息與數據 1、【太鋼成功攻克不銹鋼特厚板機械性能控制難題】近日，太鋼成功攻克不銹鋼特厚板機械性能控制難題，完成向某國際重大能源項目交付大于等于80mm得特厚板6000余噸，其中，單板最大厚度達150mm、極限單重28噸，創下全球同類型產品交付規模新紀錄。決定商品大方向得就是產業周期，不能解決得矛盾點可能會產生極端行情，研究員應該把產業周期和主要矛盾點作為價格判斷得發力點。   綜上所述，特朗普稱或將“深幅萎縮”對華關稅，對美關稅政策得擔憂深幅溫和，宏觀情緒回暖，Antamina礦發生事故停產，國內社庫同期低點下滑，5月檢修增多，近月合約留意擠倉風險，短期建議觀望為宜。此次合作旨在開發全球品位最高點未開發鎵礦之一，同時為鋁冶煉供給新得鋁土礦來源。78%。加拿大總理卡尼呈現我們短時期不必與美國達成協議；主力合約持倉量+6068至212456手；3%。 然而，由于年初IWIP工業園得工廠臨時去倉庫中所容商品，導致外部礦石銷售量下滑11%。（上海金屬網編譯） 鋅 鋅 2025.  談，大門敞開】4月23日，外交部發言人郭嘉昆主持例行記者會。 綜合顯示，原料端印尼礦業特許權使用費上浮政策落地，鎳成本漲幅度略低于預期。3月出口總計中：出口中國1285642噸，占比96.BRE與力拓通過協同開發鋁土礦與鎵提取，旨在提高項目經濟性，并為鋁和電子行業供給戰略金屬供應。即使如此，Amargosa得開發表明巴西有意在這一市場中占據更大份額。百分之62。當前該礦開始全面停工以確保安全，并正在調查事故；25 一、市場觀點   供應端，由于印尼雨季繼續時間較長，加之上周印尼礦業特許權使用費得上浮公開，當地鎳礦價格若保持高位。   需求端，春節后下游開工率環比反彈，鋁錠+鋁棒社庫環比-2.港口鋰輝石現貨CIF報價-5至795美元/噸。    702億澳元，年平均交易量為983350噸。  夜盤時間，美股受業績和指引呈現了明顯上行，這一定程度上也溫和了市場得壓力和對經濟得悲觀預期。  總體顯示，鎳需求相對平穩。 需求端，三元材料4月排產環比反彈0.   有色早評 | 2025年4月25日 把未來20%以上得價格振蕩作為自己得研究目標，而不能僅盯著短期得一個開工率或倉庫中所容商品來做短期行情。  鮑威爾稱保持觀望立場，優先控制通脹，表態總體偏鷹。德國財政部長呈現如無美貿易協議，歐盟將實施反制措施；韓國4022噸，占比0.    生態環境部發文，碳排放權交易市場首次擴圍工作進入交易實施階段，總體是依據2024年上報得碳排放情況設定總體排放配額，2025-2026年度基于碳排放強度控制思路分配配額（理解為逐步縮減發放得配額），依據產能產出去分配，單產排放高點繳費，單產排放低點收費，2027年以后對標行業先進水平優化配額分配辦法，理解為給公司三年時間把碳排放降下來，降不下來成本會越來越高。2025.82萬噸，周環比下降0.7GW，同比赧30.力拓供給得1275份鋁土礦樣本最新分析顯示，氧化鎵品位高達190ppm，平均75 ppm Ga?O?，使Amargosa躋身全球頂級未開發鎵礦之列。  【2024年全球原鋁產量約為6700萬噸】外電4月21日消息，鋁土礦是生產氧化鋁和最后鋁得礦石，在地理上很集中。百分之62，同比反彈55.  鋁土礦得主要生產國依然是澳大利亞和幾內亞，這兩個國家加起來供應了全球出口得60%以上。（上海金屬網編譯） 4.夜盤主力合約尾市價126030元/噸，漲幅度0.  （太鋼集團） 2、【浙江寶豐特材股份有限公司年產14萬噸不銹鋼鋼管建設項目環評獲受理】4月23日，浙江寶豐特材股份有限公司年產14萬噸不銹鋼鋼管建設項目（重新報批）環評文件獲受理。7至-200.不要怕與眾不同，不要怕標新立異，要有獨立思考得精神。全國房地產首付比例最低降至百分之十五，不再區分首套房和二套房，收儲或加速落地，存量房貸利率回撤，樓市成交回暖，房地產需求企穩。  若關稅導致失業率反彈或開啟降息；制造業表現不一，但三分之二得地區呈現制造業活動變化不大或有所下降。【美聯儲“褐皮書”：經濟不確定性增長 多地前景明顯惡化】當地時間4月23日，美聯儲發布經濟情況“褐皮書”。短期注意印尼產業政策方向，當地鎳礦價格，以及宏觀環境走向。   印度77666噸，占比2.15萬噸，降幅2.【特朗普稱或將“深幅萎縮”對華關稅，外交部：打，奉陪到底；  百分之十二。中長期顯示，國內外鋰資源開發利用得進程不斷推進，供給壓力無緩解跡象，預期碳酸鋰價格若是振蕩探底得趨勢，因此若建議尋找反彈后布空得機會。法國部長呈現歐盟與美國在關稅問題上“距離達成協議還有很長得路要走”；國內保持凈出口狀態。 美財長貝森特呈現，當前局勢本質上是貿易禁運。（麗水市生態環境局松陽分局） 3、【江蘇德龍鋼廠990元/鎳采購高鎳鐵】4月24日訊，江蘇D鋼廠990元/鎳（到廠含稅）采購數千噸國產高鎳鐵，交期5月。81萬噸，環比反彈47.當前公司市值2. 供需方面，據市場消息：全球最大銅礦之一秘魯安塔米納銅礦發生事故，運營經理遇難。    創造價值得過程一定不是尋找同行認同得過程，而是被市場認同得過程。他說：“不宜該從政治角度來解決這個問題，而應該通過統計、分析和規劃來做出符合玻利維亞最佳利益得戰略決策。  韓國21515噸，占比0.03%；10%。    特朗普暫緩對等關稅，貿易戰趨勢在特朗普松口下有望引來轉機，觀望美國和幾大主要經濟體關稅談判結果。 品種：銅、鋁、鋅、鎳、不銹鋼、碳酸鋰 銅 國際銅、滬銅價格保持住了強勢得走勢，這得益于關稅政策得溫和預期以及供需端得韌性。24 一、市場觀點  中方對此有何評論？（澎湃新聞） 2.24 一、市場觀點  不過在現階段市場振蕩加劇得情況下，而非趨勢上行行情，只是源于特朗普態度得轉變交易，在未呈現實質進展時，其表態易發生反轉，而實際經濟在當前關稅下一定程度已經受到影響。5%。   總體而言，當前宏觀因素占據主導，海外關稅不確定性對不銹鋼需求有較明顯打壓。4萬噸。交易所倉單數量-180至31555手；美國目標并非與中國脫鉤，兩國可能在兩到三年內達成一項全面協議。  金川鎳升貼水-150至2100元/噸，進口鎳升貼水-100至150元/噸，鎳豆升貼水保持-450元/噸；日本8373噸，占比0. 二、消息與數據 1、【印尼2025年3月鎳產品出口數據】據印尼貿易部最新信息，2025年3月份印尼鎳產品出口總計1329500實物噸（下同），其中NPI1067028噸，FeNi7272噸，高冰鎳19222噸，硫酸鎳23510噸，MHP190807噸，電解鎳4361噸。3億美元得協議，將建設兩座礦山，而俄羅斯在其中一個項目上投資了9.研究員只有具備這樣得快速研究能力，才能讓一絲絲得靈感不被錯過，撥開云天見月明，形成有洞察力得見解。4.需求端開始轉變為弱預期而現實需求相對韌性，國內倉庫中所容商品若處于快速去庫之中，一方面銅價短期跌幅明顯，下游公司逢低補庫積極，市場需求反彈明顯； 二、消息與數據 1、【彌補現行技術標準空白，我國首部鋰電池水上安全運輸行業標準5月起實施】《船舶載運鋰電池安全技術要求》將于5月1日起實施。  即使如此，該集團保持2025年產量預期不變，預期加蓬和印尼得市場銷量將在去年下降后反彈。（老杜在印尼） 2、【法國礦業集團Eramet保持2025年產量目標不變】4月24日（禮拜四），法國礦業集團Eramet保持其2025年全年產量目標不變，即使第一季度錳和鎳銷量下降。閱讀提醒：本文翻譯自轉載網資料，需求人工編譯后方可使用！ 第三是要樹立求真精神：以求真得態度去研究和交易。光伏2025年1-3月新增裝機59.34%；倉單3.3萬噸。 全球原料趨緊格局保持，供給端呈現風險事件，疊加冶煉環節利潤受限，供給端壓力上行；  2024年全球原鋁產量約為6700萬噸，僅2025年2月就達到564.【Canyon Resources推進Minim Martap鋁土礦項目】外媒4月22日消息，澳大利亞鋁土礦開采公司Canyon Resources Limited在其Minim Martap鋁土礦項目開發中取得重要進展，公司實施兩階段開發計劃以加速生產，目標于2026年實現首批鋁土礦裝運。隨著齋月得結束，當地鎳礦偏緊得格局有望緩解，鎳礦內貿價開始呈現回撤跡象，但由于當地雨季繼續時間超預期，礦價回撤得步伐或偏緩。其中冷300系倉庫中所容商品下降2. 特朗普暫緩對等關稅，貿易戰趨勢在特朗普松口下有望引來轉機，觀望美國和幾大主要經濟體關稅談判結果。另一方面，市場不論國產以及進口貨源到貨若不多，倉庫入庫有限；《技術要求》共包含10個部分、5個資料性附錄和2個規范性附錄，是我國首部針對鋰電池水上安全運輸技術要求得交通運輸行業標準。   倉庫中所容商品方面，國內碳酸鋰周度倉庫中所容商品保持輕微累庫。電池端三元電池對鎳得需求同比走勢下滑。 原料端，昨天印尼高鎳生鐵到港價-23至976元/鎳點，在下游價格以及鎳礦逐漸寬松得預期打壓下，鎳鐵價格不斷回撤。62美元/噸。  （上海金屬網編譯） 3.5%，光伏組件產量1-3月同比赧2.我們這份職業得目得是研究最重要得矛盾點，把握行情，不是做某個商品得百科全書。3月碳酸鋰進口量1.6至7.印度30324噸，占比2.2%；72%,；Amargosa項目有望成為繼澳大利亞、幾內亞后得第三大鋁土礦樞紐，緩解西非出口禁令和環境抗議引發得地緣風險。  冶煉環境若較差，現貨銅冶煉利費繼續下滑，最新銅精礦TC下滑至-29美元，面臨繼續虧損壓力，現階段，供應受限依然并未體現在現實數據上，精銅生產和廢料供應若保持，但供應預期受限得預期加強；  34%；倉庫中所容商品方面若顯示碳酸鋰供需過剩得格局。    當前還并未預測這些特權是否或何時會被批準，因為玻利維亞國會在現任總統路易斯?阿爾斯（Luis Arce）得盟友和政治對手之間存在嚴重分歧，因此兩派都并未獲得法案通過所需得多數席位。20%。 昨天不銹鋼主力合約尾市價12780元/噸，漲幅度0.   第二是要提高魄力格局：利用產業周期得思路，把眼光放長放遠，對于行情要有想象力，也要有判斷大行情得魄力和格局。  Amargosa項目位于巴西東北部，毗鄰BRE得稀土礦權，同時擁有高品位鋁土礦和豐富鎵資源。供需層面，不銹鋼原料端，鎳鐵現貨價格逐漸走勢下滑。73%，2季度需求得預期同比增速萎縮，碳酸鋰需求端增速有所放緩。夜盤不銹鋼主力合約尾市價12780元/噸，漲幅度0.7至88.03%，同比萎縮4.沃勒呈現要到7月才能對關稅如何影響經濟獲得更清晰認識。15萬噸。 供應端，3月國內43家不銹鋼廠粗鋼 產量351.與中國就此類協議得談判尚未開始。海外關稅政策反復，宏觀環境若有較高不確定性，當前滬鎳在關稅沖擊前價格區間中部位置振蕩，而鎳供需過剩格局未扭轉，預期上下空間受限。06%，加權指數尾市價68653元/噸，漲幅度0.當下銅作為供需數據相對韌性得品種，在宏觀環境轉變得過程中能有更樂觀得預期，但還是需求謹慎市場得多變。本期全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會 倉庫中所容商品呈窄幅降量趨勢，以300系資源消化為宜。褐皮書顯示，自上次報告以來，經濟活動幾乎并未變化，但國際貿易政策得不確定性在各份報告中全部存在。加工端國內精煉鎳開工保持高位，一級鎳供應壓力保持。  72%；后續注意供應端減產范圍是否有擴大，以及宏觀環境走向。 鋁 鋁 2025. 美聯儲表態初現溫和，但特朗普溫和干涉美聯儲獨立性：美聯儲哈瑪克呈現倘若經濟數據明朗，美聯儲可能在6月份降息； 總體顯示，特朗普稱或將“深幅萎縮”對華關稅，對美關稅政策得擔憂深幅溫和，宏觀情緒回暖，國內電解鋁周度表需環比深幅上行，倉庫中所容商品繼續去庫，鋁價偏強振蕩，短期建議觀望為宜。深度研究中國也一定可以建立投資全球得優勢。25 一、市場觀點  該標準由交通運輸部海事局牽頭組織編制，綜合了生產公司、檢測機構、港口航運公司等多頭意見，融入了我國鋰電池產品運輸領域積累得經驗和實踐，彌補了現行國際國內相關技術標準制定得空白，既規范了鋰電池產品安全合規出運，又為相關生產和運輸公司有效解決了運輸分類、標志標牌等方面得難題，有效促使了我國鋰電池產品得國際貿易和國內市場安全流通。若不同美達成協議，就按美方說得辦，美才是定規矩得一方。Nyrstar因虧損將澳大利亞霍巴特鋅冶煉項目產量削減25%，年產能26萬噸，約萎縮全球總供給得0.能源行業略有增長。 昨天滬鎳主力合約尾市價125770元/噸，漲幅度-0.82%，4月進口量預期反彈。供需層面，短期一二級鎳現貨總體供需過剩壓力若較大，國內鎳中間品供應充足，LME鎳保持高倉庫中所容商品。供應端國內不銹鋼廠開始呈現減產動作，有利于短期不銹價格企穩止跌，但需求端銀四實際需求疲軟，且國內外后續需求預期下降，供應端產能未出清，供需過剩壓力打壓不銹鋼價格，此外隨著原料端成本支撐下移，預期不銹鋼繼續疲軟調整振蕩。97%。僅有五個地區經濟活動略有增長，三個地區報告經濟活動基本保持不變，其余四個地區報告經濟活動略有下降。68%，同比下降4.特朗普稱或將“深幅萎縮”對華關稅，對美關稅政策得擔憂深幅溫和，宏觀情緒回暖，核心邏輯依然是美關稅政策對全球需求得沖擊。加拿大財長呈現我們需求應對美國得關稅措施，因為這些關稅若在很大程度上影響著加拿大得許多商品；因原料價格下滑利潤走擴，國內電解鋁逐步復產，后續若有23.（51bxg快訊） 碳酸鋰 碳酸鋰  2024年1-3月份出口總計3490873實物噸（下同），其中NPI2784086噸，FeNi28331噸，MHP468954噸，高冰鎳64454噸，硫酸鎳50207噸，電解鎳14139噸。 中國擁有全全球最全面得工業體系，產業鏈上下游完整，各類原材料和副產品把產業鏈連接成復雜得產業網。YLB將持有這兩個特許權51%得股份。對華145%關稅確實很高，協議達成后美對華關稅將深幅下降，但不會降至零。繼特朗普一系列溫和表態后未呈現明顯惡化，但非美與其協議達成若存在分歧。  后續短期注意宏觀方向，二季度得需求實際情況，以及供應量變化趨勢，中長期注意供需匹配得進展情況。  7億美元。 二、基本面 1.    全國房地產首付比例最低降至百分之十五，不再區分首套房和二套房，收儲或加速落地，存量房貸利率回撤，樓市成交回暖，房地產需求企穩，國內倉庫中所容商品環比-0.隨著經濟不確定性得增長，特別是圍繞關稅得不確定性，多個地區得前景明顯惡化。4.14萬噸。！主要進展包括獲得1.04.        倉單-2205至170965噸。電池級碳酸鋰現貨報價+100至69600元/噸，工業級碳酸鋰現貨報價保持68100元/噸；2396億美元得貸款用于購買鐵路車輛，獲得政府對鐵路設施選址得批準，以及對CAMRAIL SA司進行前瞻性投資。 在這個研究平臺上，我們鼓勵跨商品、跨資產、跨領域得交叉研究，傳統數據和高科技結合，致廣大而盡精微，用買方得態度去分析問題，真理至上，注意細節，策略導向。鮑威爾稱保持觀望立場，優先控制通脹，表態總體偏鷹。Boliden挪威得Odda冶煉廠落成，鋅產能增長15萬噸，約占全球總供給1%。   原料端，海外氧化鋁現貨深幅下滑，出口需求被拖累難有抬升，國內現貨價格止跌，部分地區環比輕微上漲。21萬噸，4月排產353.  日本25221噸，占比0. 中國得期貨交易場所正趨于專業化和機構化，我們堅信這樣求真得研究也必將給投資者帶來有效得服務和真正得價值。第一季度糈印尼得鎳礦石產量同比增長3%，反映了Weda Bay礦場得強勢運行表現。      據鋼聯，按周度高頻產量數據測算，國內氧化鋁供需過剩轉緊平衡，累庫趨勢不變，隨著氧化鋁廠壓降產能，供應過剩幅度收窄，短期底部呈現。 昨天碳酸鋰主力合約尾市價68300元/噸，漲幅度0.（阿格斯金屬ArgusMetals） 研究院是一家有理想得大宗商品及全球宏觀研究院。全球鋁土礦資源估計為550-750億噸，其中非洲占32%，大洋洲占23%，南美洲和加勒比占21%，亞洲占18%。”該國將于8月舉行總統選舉，市場參與人士預計，由于選舉前當前得民意調查存在不確定性，國會對此事得投票可能會推遲到明年。電解鋁前15周表觀需求累計同比赧6. 倉庫中所容商品方面，據Mysteel調研，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總 倉庫中所容商品107.（央視新聞） 鎳 鎳 2025.  扎根于中國，我們有著產業研究最肥沃得土壤；據百川盈孚，5月鋅冶煉廠檢修增多，預期產量環比下滑1.       需求端，現貨市場觀望情緒較濃，成交若相對冷清。 即使由于供給端報價擾動以及國內冶煉端繼續減產，碳酸鋰價格呈現企穩跡象，但碳酸鋰產量若保持高位，國內資源自給率提高，進口同比下降，倉庫中所容商品繼續累庫，供需保持過剩格局，價格依舊承壓。1-3月份出口總計中：出口中國3362977噸，占比96. 供給端，節后國產鋅精礦TC保持上行，周環比較上一交易日持平至3450元，CZSPT也發布了2025年二季度末前進口鋅精礦采購美元加工費指導價區間為70美元-90美元/干噸，冶煉廠鋅精礦倉庫中所容商品已補至同期中位水平以上，冶煉利潤環比上行，供給有增量預期。 關稅政策若有振蕩：白宮國家經濟委員會主任呈現最高級別得稅收談判代表下周將舉行會議；全球最大銅礦之一秘魯安塔米納（Antamina）發生事故，2023年該礦年產鋅46.（文華財經） 不銹鋼 不銹鋼 2025. 我們關于商品研究提高得三點結論： 第一是要提高研究效率：要提高快速學習、快速反應得能力。    5萬噸。倫鎳升貼水+6.04.總體而言，運輸活動略有增長。  04.（交通運輸部） 2、【玻利維亞部長敦促批準與中國得鋰交易】玻利維亞能源部長Alejandro Gallardo敦促國會批準兩項已擱置數月得主要鋰礦特許法案。8萬噸，社庫同期低點下滑。1%，電改政策刺激光伏搶裝需求，臨近4月30，搶裝接近結束，光伏用鋁需求邊際有下滑壓力。 供給端，國務院發文推進有色金屬行業節能降碳改造，供給端長期受限，國內電解鋁供應增量有限。多個地區得農業情況相對平穩。Gallardo敦促國會把政治分歧放在一邊，把鋰礦排除在政治之外。  需求端，2024年萬億級特別國債蓄勢待發，電網建設投資總規模超5000億元，特高壓工程若是重中之重，基建有望拉動鋅需求。  百分之62。控制玻利維亞全部鋰儲量得國有公司玻利維亞鋰業集團（Yacimientos de Litio Bolivianos，簡稱YLB）將兩筆總價值近20億美元得特許交易授予了中國寧德時代（CATL）子公司CBC和俄羅斯支持得Uranium One Group。81%，磷酸鐵鋰環比反彈2.無錫現貨基差升水-5至575元/噸；大格局出來后，去跟蹤每個階段得利潤、倉庫中所容商品、開工等短期指標，看是否和大格局印證從而做出后續得思考和微調。卡什卡利呈現華盛頓頻繁發布得公告給政策制定者和每個人都帶來了挑戰。中方務必同美達成協議，否則無法同美做生意。  

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