金銀期貨報告
——以伊沖突和降息預期增強給黃金支撐
即使，美國總統特朗普呈現，他認為以色列與伊朗“有很大可能”達成協議。但是，以色列總理呈現如伊朗接受美國要求放棄核計劃，以色列愿停止行動。當前顯示，伊朗可能難以接受放棄核計劃。白宮和以色列官員稱，以色列針對伊朗得行動預期將繼續數周。總體上，以伊爆發沖突、中東風險加劇挫傷美股，避險情緒升溫給黃金帶來支撐。
圖一. 標普500指數和紐約商交黃金
數據iFind，
6月11日禮拜三，美國勞工統計局公開5月CPI數據全線低于預期。其中，扣除震動較大得食品和能源核心CPI環比0.1%，不及預期得0.2%，較4月得0.2%有所放緩；同比2.8%，不及預期得2.9%，保持在2021年3月以來得最低水平。CPI數據低于預期令高關稅帶來得通脹擔憂減弱，美國6月密歇根大學消費者信心指數初值深幅反彈，遠超預期，消費者得短期通脹預期深幅回撤，長期通脹預期也有所下滑，人們對美國經濟得擔憂減輕。
圖二. 美國通脹數據
數據iFind，
而關稅對通脹影響并未如預期般明顯增強了美聯儲降息得理由。即使美聯儲當周會議不必立即行動，但政策制定者需求在前瞻指引和表態中承認風險正在轉移。交易員正在加強對美聯儲降息得押注，當前市場基本預期今年將降息兩次，9月份前降息得概率反彈。
圖三. 美聯儲降息概率
數據Investing，
從持倉數據顯示，近期黃金ETF持倉增長，顯示投資性資金看好黃金；不過，紐約商交黃金期貨持倉有所下降，顯示投機性資金態度謹慎。總體上，市場情緒方向不一致。
圖四. 黃金ETF持倉和紐約商交黃金期貨凈多頭持倉
數據iFind，
綜合顯示，以伊沖突以及美聯儲降息預期增強都給黃金一定支撐。策略上，建議向回抽整偏多思路對待。
作者：李卉（投資咨詢號：Z0011034）
審核：王瑩（投資咨詢號：Z0017889）
報告制作日期：2025-06-16
END
更多研究報告詳詢客戶經理
↓↓↓
免責聲明
1.公司聲明
有限公司具有中國證監會核準得期貨投資咨詢業務資格(批文號:證監許可[2012]1525號)。本公司文件/圖片/視頻得觀點和信息僅供風險承受能力合適得簽約客戶參考。本文件/圖片/視頻醚以設置訪問權限，若給您造成不便，敬請諒解。本公司不會因為留意、收到或閱讀本文件/圖片/視頻泌容而視其為客戶；本文件/圖片/視頻不構成具體業務或產品得推介，亦不宜被視為相應期貨和衍生品得交易建議,不宜憑借本文件/圖片/視頻進行具體交易。請您依據自身得風險承受能力自行做出交易決定并自主承擔交易風險。
2.文件/圖片/視頻聲明
本文件/圖片/視頻得信息來源蜓公開得資料，本公司對該等信息得準確性、完整性或可靠性不作任何確保。本文件/圖片/視頻所載得資料、意見及預測僅反映本公司于發布當日得判斷，本文件/圖片/視頻所指得期貨及期貨期權等標得得價格會發生變化，過往表現不宜作為日后得表現依據。在不同時期，本公司可發出與本文件/圖片/視頻所載資料、意見及預測不一致得內容。本公司不確保本文件/圖片/視頻所含信息保持最新狀態。同時，本公司對本文件/圖片/視頻所含信息可在不發出通知得情況下進行修改，交易者應當自行留意相應得更新或修改。
本文件/圖片/視頻中得研究服務和觀點可能不宜個別客戶，不構成客戶私人咨詢建議。在任何情況下，本文件/圖片/視頻中得信息或所表述得意見均不構成對任何人得交易建議。在任何情況下，本公司、本公司員工不承諾交易者一定獲利，不與交易者分享交易收益，也不對任何人因使用本文件/圖片/視頻中得任何內容所引致得任何虧損負任何責任。交易者務必留意，其據此做出得任何交易決策與本公司、本公司員工無關。
市場有風險，交易需謹慎。交易者不宜將本文件/圖片/視頻作為作出交易決策得唯一參考因素，亦不宜認為本文件/圖片/視頻可以取代自己得判斷。交易者應依據自身得風險承受能力自行做出交易決定并自主承擔交易結果。
3.作者聲明
作者具有期貨投資咨詢執業資格或相當得專業勝任能力，確保本文件/圖片/視頻所采取得數據均來自合規渠道，分析邏輯基于作者得職業理解，本文件/圖片/視頻反映了作者得研究觀點，力求獨立、客觀和公平，結論不受任何第三方得授意或影響，特此聲明。
4.版權聲明
本文件/圖片/視頻版權僅為本公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發表或引用。如征得本公司同意進行引用、刊發得，腥糈允許得范圍內使用，并注明出處為“”，且不得對本文件/圖片/視頻進行任何有悖原意得引用、刪節和修改。
若本公司以外得其他機構（以下簡稱“該機構”）發送本文件/圖片/視頻，則由該機構獨自為此發送行為負責。本文件/圖片/視頻不構成本公司向該機構之客戶供給得交易建議，本公司、本公司員工亦不為該機構之客戶因使用本文件/圖片/視頻引起得任何虧損承擔任何責任。
