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短期內貴金屬價格可能在高位震蕩
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在周三晚間，全球貴金屬市場在經歷一波強勁上漲后，顯現出明顯的賣出信號。受到美債收益率攀升和美元指數走高等多種因素的影響，貴金屬價格出現大幅下跌，COMEX白銀更是從創下12年新高的位置上出現大幅回調。
期貨的貴金屬分析師從姍姍在接受期貨記者專訪時表示，近期歐美中央銀行官員紛紛呼吁謹慎調整降息政策，這推動了美債收益率的持續上漲。其中，10年期美債收益率一度突破了4.26%的關口，實際利率的攀升對貴金屬價格走勢構成了壓制。與此同時，美元指數也創下了三個月內的新高。
據期貨有色資深研究員李旎的觀測，美國9月份的零售數據超出了市場預期。美聯儲的官員們表示，他們將采取漸進式降息的策略，這為經濟的軟著陸提供了預期。然而，李旎認為，在經濟尚未陷入衰退的情況下，加拿大央行的意外降息50個基點，以及其他海外央行的降息節奏快于美聯儲，這都在一定程度上支撐了美元指數的持續走強。
從白銀市場的表現來看，嘉盛集團的資深策略師James Stanley分析認為，過去的兩周里，白銀的漲勢已經穩固，并創下了12年的新高。白銀具有金融和商品的雙重屬性，其價格的上漲往往跟隨黃金的漲勢。回顧歷史，金銀比值的向下修復通常伴隨著通脹預期的持續上升，白銀價格與通脹預期之間存在明顯的正相關關系。
近期，黃金價格的持續創新高，美國9月的通脹數據也高于預期，這進一步加劇了二次通脹預期，使得白銀價格出現強勁反彈。
總體來看，宏觀經濟表現、貨幣政策預期、美國大選以及地緣政治局勢都是影響貴金屬價格走勢的主要因素。從姍姍認為，短期內，美國的消費和就業市場的韌性強化了“軟著陸”的預期，這進一步降低了美聯儲大幅降息的可能性。她預測，短期內美元和美債收益率可能會呈現上行趨勢，這對銀價可能構成利空影響。
從姍姍建議，市場參與者應持續關注美國經濟數據的發布情況。若制造業能夠企穩并實現反彈，這將為白銀價格提供支撐。此外，地緣政治局勢以及美國大選的擾動可能對貴金屬價格提供較強的支持。短期內，貴金屬價格可能在高位震蕩，不排除黃金再次創新高的可能性。
而白銀則可能跟隨黃金的走勢，但國內政策的預期變動可能對白銀價格造成擾動。從中長期角度看，隨著美聯儲降息周期的開啟以及中東地緣政治局勢的升溫，通脹壓力可能再次出現。貴金屬的抗通脹屬性依然是長期推動其價格上漲的主要邏輯。
李旎也表示，短期內白銀面臨一定的壓力。然而，考慮到中長期通脹水平的提升及下游消費持續拉動去庫的背景下，白銀價格的回調幅度可能有限，仍有上漲動力。他分析認為，市場預期美國經濟將實現“軟著陸”，通脹水平將向目標水平靠攏。
然而，在最新的民調顯示特朗普選票領先的情況下，通脹回升的風險并未被市場完全定價。若美聯儲開啟降息周期后全球制造業周期止跌回升，前期回落的美國商品通脹可能出現一定程度的反彈。此外，特朗普傾向寬財政政策、美國高債務長期化趨勢以及推行加征關稅和赤字化政策都可能顯著推高美國通脹水平，為白銀價格帶來上行動力。
期貨的貴金屬分析師從姍姍在接受期貨記者專訪時表示，近期歐美中央銀行官員紛紛呼吁謹慎調整降息政策，這推動了美債收益率的持續上漲。其中，10年期美債收益率一度突破了4.26%的關口，實際利率的攀升對貴金屬價格走勢構成了壓制。與此同時，美元指數也創下了三個月內的新高。
據期貨有色資深研究員李旎的觀測，美國9月份的零售數據超出了市場預期。美聯儲的官員們表示，他們將采取漸進式降息的策略，這為經濟的軟著陸提供了預期。然而，李旎認為，在經濟尚未陷入衰退的情況下，加拿大央行的意外降息50個基點，以及其他海外央行的降息節奏快于美聯儲，這都在一定程度上支撐了美元指數的持續走強。
從白銀市場的表現來看，嘉盛集團的資深策略師James Stanley分析認為，過去的兩周里，白銀的漲勢已經穩固，并創下了12年的新高。白銀具有金融和商品的雙重屬性，其價格的上漲往往跟隨黃金的漲勢。回顧歷史，金銀比值的向下修復通常伴隨著通脹預期的持續上升，白銀價格與通脹預期之間存在明顯的正相關關系。
近期，黃金價格的持續創新高，美國9月的通脹數據也高于預期，這進一步加劇了二次通脹預期，使得白銀價格出現強勁反彈。
總體來看，宏觀經濟表現、貨幣政策預期、美國大選以及地緣政治局勢都是影響貴金屬價格走勢的主要因素。從姍姍認為，短期內，美國的消費和就業市場的韌性強化了“軟著陸”的預期，這進一步降低了美聯儲大幅降息的可能性。她預測，短期內美元和美債收益率可能會呈現上行趨勢，這對銀價可能構成利空影響。
從姍姍建議，市場參與者應持續關注美國經濟數據的發布情況。若制造業能夠企穩并實現反彈，這將為白銀價格提供支撐。此外，地緣政治局勢以及美國大選的擾動可能對貴金屬價格提供較強的支持。短期內，貴金屬價格可能在高位震蕩，不排除黃金再次創新高的可能性。
而白銀則可能跟隨黃金的走勢，但國內政策的預期變動可能對白銀價格造成擾動。從中長期角度看，隨著美聯儲降息周期的開啟以及中東地緣政治局勢的升溫，通脹壓力可能再次出現。貴金屬的抗通脹屬性依然是長期推動其價格上漲的主要邏輯。
李旎也表示，短期內白銀面臨一定的壓力。然而，考慮到中長期通脹水平的提升及下游消費持續拉動去庫的背景下，白銀價格的回調幅度可能有限，仍有上漲動力。他分析認為，市場預期美國經濟將實現“軟著陸”，通脹水平將向目標水平靠攏。
然而，在最新的民調顯示特朗普選票領先的情況下，通脹回升的風險并未被市場完全定價。若美聯儲開啟降息周期后全球制造業周期止跌回升，前期回落的美國商品通脹可能出現一定程度的反彈。此外，特朗普傾向寬財政政策、美國高債務長期化趨勢以及推行加征關稅和赤字化政策都可能顯著推高美國通脹水平，為白銀價格帶來上行動力。
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