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2025氧化鋁供應(yīng)偏緊的問題有望得到緩解
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從2024年12月20日的滬鋁期貨市場行情來看，主力合約價格呈現(xiàn)出穩(wěn)定的增長態(tài)勢，具體數(shù)值為每噸19975元，相較于前一個交易日上漲了110元，漲幅達到了0.55%。當(dāng)日的最高價和最低價分別達到了每噸19980元和19825元，交易量也達到了7.5萬。這一系列數(shù)據(jù)表明，鋁價在短期內(nèi)呈現(xiàn)出一定的上漲趨勢和波動性。
盡管電動汽車行業(yè)的增長速度未能達到預(yù)期，但是汽車行業(yè)向電氣化轉(zhuǎn)變的趨勢仍在持續(xù)。鋁作為制造電動汽車電池組外殼等關(guān)鍵部件的常用材料，其需求預(yù)計也將隨之增長。據(jù)預(yù)測，以光伏和新能源汽車為代表的新需求已成為主導(dǎo)地位，其高基數(shù)的穩(wěn)定增長將有力地支撐鋁的需求。特別是預(yù)計到2025年，新能源汽車及光伏對鋁消費的拉動作用將更加顯著，有望對沖地產(chǎn)用鋁下滑及可能受到的美國高關(guān)稅影響。
從供給方面來看，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已接近上限。截至2024年11月的數(shù)據(jù)顯示，中國電解鋁建成產(chǎn)能為4776.90萬噸，實際開工率為4368.80萬噸。預(yù)計在2025全年，國內(nèi)可投放的新增產(chǎn)能共計45萬噸，其中包括中鋁青海的10萬噸和霍煤的35萬噸。而在基準(zhǔn)情境下，2025年海外電解鋁產(chǎn)能預(yù)計將增加82萬噸，同比增長2.3%。然而，海外產(chǎn)能擴張面臨著能源價格、電力供應(yīng)、項目建設(shè)周期長以及成本高等多重制約，導(dǎo)致實際落地速度較慢。
此外，在資源端的風(fēng)險影響了氧化鋁廠產(chǎn)能釋放的2024年，隨著海外鋁土礦的逐漸增加，2025年氧化鋁供應(yīng)偏緊的問題有望得到緩解。預(yù)計到2025年，全球氧化鋁產(chǎn)量將同比增長650萬噸。然而，值得注意的是，氧化鋁的新增產(chǎn)能主要在上半年釋放，這可能導(dǎo)致礦原料在一段時間內(nèi)出現(xiàn)供需錯配的情況。
此外，電解鋁行業(yè)的再生鋁產(chǎn)量目標(biāo)在2025年底將達到1150萬噸，再生金屬供應(yīng)比例目標(biāo)提高至24%以上，鋁水直接合金化比例目標(biāo)提升至超過90%。這將有助于增加原料供應(yīng)、降低排放，對鋁市場的長期穩(wěn)定發(fā)展具有積極意義。
與此同時，鋁加工技術(shù)的不斷創(chuàng)新和進步也為鋁的應(yīng)用領(lǐng)域和市場空間提供了更廣闊的發(fā)展前景。例如，高強度鋁合金和鋁基復(fù)合材料的研發(fā)和應(yīng)用，將進一步拓展鋁的市場需求和應(yīng)用領(lǐng)域。這些因素的綜合作用預(yù)計將使鋁價在長期內(nèi)保持穩(wěn)定或上漲態(tài)勢。
盡管電動汽車行業(yè)的增長速度未能達到預(yù)期，但是汽車行業(yè)向電氣化轉(zhuǎn)變的趨勢仍在持續(xù)。鋁作為制造電動汽車電池組外殼等關(guān)鍵部件的常用材料，其需求預(yù)計也將隨之增長。據(jù)預(yù)測，以光伏和新能源汽車為代表的新需求已成為主導(dǎo)地位，其高基數(shù)的穩(wěn)定增長將有力地支撐鋁的需求。特別是預(yù)計到2025年，新能源汽車及光伏對鋁消費的拉動作用將更加顯著，有望對沖地產(chǎn)用鋁下滑及可能受到的美國高關(guān)稅影響。
從供給方面來看，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已接近上限。截至2024年11月的數(shù)據(jù)顯示，中國電解鋁建成產(chǎn)能為4776.90萬噸，實際開工率為4368.80萬噸。預(yù)計在2025全年，國內(nèi)可投放的新增產(chǎn)能共計45萬噸，其中包括中鋁青海的10萬噸和霍煤的35萬噸。而在基準(zhǔn)情境下，2025年海外電解鋁產(chǎn)能預(yù)計將增加82萬噸，同比增長2.3%。然而，海外產(chǎn)能擴張面臨著能源價格、電力供應(yīng)、項目建設(shè)周期長以及成本高等多重制約，導(dǎo)致實際落地速度較慢。
此外，在資源端的風(fēng)險影響了氧化鋁廠產(chǎn)能釋放的2024年，隨著海外鋁土礦的逐漸增加，2025年氧化鋁供應(yīng)偏緊的問題有望得到緩解。預(yù)計到2025年，全球氧化鋁產(chǎn)量將同比增長650萬噸。然而，值得注意的是，氧化鋁的新增產(chǎn)能主要在上半年釋放，這可能導(dǎo)致礦原料在一段時間內(nèi)出現(xiàn)供需錯配的情況。
此外，電解鋁行業(yè)的再生鋁產(chǎn)量目標(biāo)在2025年底將達到1150萬噸，再生金屬供應(yīng)比例目標(biāo)提高至24%以上，鋁水直接合金化比例目標(biāo)提升至超過90%。這將有助于增加原料供應(yīng)、降低排放，對鋁市場的長期穩(wěn)定發(fā)展具有積極意義。
與此同時，鋁加工技術(shù)的不斷創(chuàng)新和進步也為鋁的應(yīng)用領(lǐng)域和市場空間提供了更廣闊的發(fā)展前景。例如，高強度鋁合金和鋁基復(fù)合材料的研發(fā)和應(yīng)用，將進一步拓展鋁的市場需求和應(yīng)用領(lǐng)域。這些因素的綜合作用預(yù)計將使鋁價在長期內(nèi)保持穩(wěn)定或上漲態(tài)勢。
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