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甲醇的下游消費(fèi)依然以甲醇制烯烴為主導(dǎo)
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傳統(tǒng)下游需求或?qū)渎额^角
進(jìn)入2024年，我國(guó)甲醇的下游消費(fèi)依然以甲醇制烯烴為主導(dǎo)，不過(guò)其占比有所下滑，大約占據(jù)總消費(fèi)量的半壁江山。除了甲醇制烯烴外，MTBE、醋酸、甲醛、甲醇制氫、二甲醚等傳統(tǒng)下游需求也不容忽視。
在2024年度，盡管甲醇制烯烴的產(chǎn)能增長(zhǎng)緩慢，但傳統(tǒng)需求卻展現(xiàn)出新的活力。MTO裝置在一季度和四季度的開(kāi)工率與往年同期基本持平，然而二、三季度的開(kāi)工率卻顯著偏低，這主要?dú)w因于外部采供裝置的維護(hù)檢修工作增多。特別是二季度甲醇價(jià)格的大幅反彈，雖壓縮了MTO裝置的利潤(rùn)空間，但自三季度開(kāi)始，甲醇價(jià)格持續(xù)走低，使得MTO裝置利潤(rùn)有所修復(fù)，國(guó)內(nèi)MTO裝置逐漸恢復(fù)常態(tài)。
在烯烴裝置大量投產(chǎn)的背景下，烯烴行業(yè)的利潤(rùn)預(yù)計(jì)將持續(xù)受到擠壓。對(duì)于MTO裝置而言，低利潤(rùn)或許將成為常態(tài)。這也意味著，烯烴裝置的啟停將更加頻繁地影響甲醇價(jià)格的波動(dòng)范圍。
關(guān)于烯烴新裝置方面，內(nèi)蒙古寶豐計(jì)劃在2024年四季度投產(chǎn)一座100萬(wàn)噸的烯烴裝置，隨后在2025年將陸續(xù)投放另外兩條線裝置。這一系列的變動(dòng)將為甲醇的需求帶來(lái)新的變化。此外，內(nèi)蒙古榮信裝置也計(jì)劃在2025年增加80萬(wàn)噸的外購(gòu)甲醇MTO產(chǎn)能，這將可能增加流通甲醇的需求量。而山東聯(lián)泓的130萬(wàn)噸和廣西華誼的100萬(wàn)噸MTO裝置預(yù)計(jì)在2025年底至2026年初投入使用，對(duì)甲醇的當(dāng)年需求影響有限。
在2024年度，傳統(tǒng)下游產(chǎn)業(yè)的加權(quán)開(kāi)工率居高不下，其中醋酸和MTBE的表現(xiàn)尤為搶眼。醋酸作為傳統(tǒng)下游中最耀眼的明星，一方面得益于出口的拉動(dòng)，2024年1至9月冰醋酸的出口增速高達(dá)43%；另一方面，其主要的下游產(chǎn)業(yè)也保持了一定的增長(zhǎng)。在供需兩旺的背景下，雖然產(chǎn)量增速加大導(dǎo)致醋酸生產(chǎn)利潤(rùn)有所壓縮，但2025年醋酸生產(chǎn)利潤(rùn)的表現(xiàn)將決定醋酸投產(chǎn)兌現(xiàn)的進(jìn)度。而MTBE則隨汽油消費(fèi)開(kāi)工情況呈現(xiàn)上半年優(yōu)于同期、下半年弱于同期的態(tài)勢(shì)，同時(shí)其利潤(rùn)也呈現(xiàn)出上半年穩(wěn)定但8月后快速下滑的趨勢(shì)。
展望2025年，傳統(tǒng)下游的名義甲醇需求預(yù)計(jì)新增512萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史新高，這主要得益于冰醋酸的待投產(chǎn)計(jì)劃。我們將密切關(guān)注這一計(jì)劃的實(shí)際兌現(xiàn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)。預(yù)計(jì)在未來(lái)的日子里，傳統(tǒng)下游需求可能會(huì)成為市場(chǎng)的新亮點(diǎn)。
進(jìn)入2024年，我國(guó)甲醇的下游消費(fèi)依然以甲醇制烯烴為主導(dǎo)，不過(guò)其占比有所下滑，大約占據(jù)總消費(fèi)量的半壁江山。除了甲醇制烯烴外，MTBE、醋酸、甲醛、甲醇制氫、二甲醚等傳統(tǒng)下游需求也不容忽視。
在2024年度，盡管甲醇制烯烴的產(chǎn)能增長(zhǎng)緩慢，但傳統(tǒng)需求卻展現(xiàn)出新的活力。MTO裝置在一季度和四季度的開(kāi)工率與往年同期基本持平，然而二、三季度的開(kāi)工率卻顯著偏低，這主要?dú)w因于外部采供裝置的維護(hù)檢修工作增多。特別是二季度甲醇價(jià)格的大幅反彈，雖壓縮了MTO裝置的利潤(rùn)空間，但自三季度開(kāi)始，甲醇價(jià)格持續(xù)走低，使得MTO裝置利潤(rùn)有所修復(fù)，國(guó)內(nèi)MTO裝置逐漸恢復(fù)常態(tài)。
在烯烴裝置大量投產(chǎn)的背景下，烯烴行業(yè)的利潤(rùn)預(yù)計(jì)將持續(xù)受到擠壓。對(duì)于MTO裝置而言，低利潤(rùn)或許將成為常態(tài)。這也意味著，烯烴裝置的啟停將更加頻繁地影響甲醇價(jià)格的波動(dòng)范圍。
關(guān)于烯烴新裝置方面，內(nèi)蒙古寶豐計(jì)劃在2024年四季度投產(chǎn)一座100萬(wàn)噸的烯烴裝置，隨后在2025年將陸續(xù)投放另外兩條線裝置。這一系列的變動(dòng)將為甲醇的需求帶來(lái)新的變化。此外，內(nèi)蒙古榮信裝置也計(jì)劃在2025年增加80萬(wàn)噸的外購(gòu)甲醇MTO產(chǎn)能，這將可能增加流通甲醇的需求量。而山東聯(lián)泓的130萬(wàn)噸和廣西華誼的100萬(wàn)噸MTO裝置預(yù)計(jì)在2025年底至2026年初投入使用，對(duì)甲醇的當(dāng)年需求影響有限。
在2024年度，傳統(tǒng)下游產(chǎn)業(yè)的加權(quán)開(kāi)工率居高不下，其中醋酸和MTBE的表現(xiàn)尤為搶眼。醋酸作為傳統(tǒng)下游中最耀眼的明星，一方面得益于出口的拉動(dòng)，2024年1至9月冰醋酸的出口增速高達(dá)43%；另一方面，其主要的下游產(chǎn)業(yè)也保持了一定的增長(zhǎng)。在供需兩旺的背景下，雖然產(chǎn)量增速加大導(dǎo)致醋酸生產(chǎn)利潤(rùn)有所壓縮，但2025年醋酸生產(chǎn)利潤(rùn)的表現(xiàn)將決定醋酸投產(chǎn)兌現(xiàn)的進(jìn)度。而MTBE則隨汽油消費(fèi)開(kāi)工情況呈現(xiàn)上半年優(yōu)于同期、下半年弱于同期的態(tài)勢(shì)，同時(shí)其利潤(rùn)也呈現(xiàn)出上半年穩(wěn)定但8月后快速下滑的趨勢(shì)。
展望2025年，傳統(tǒng)下游的名義甲醇需求預(yù)計(jì)新增512萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史新高，這主要得益于冰醋酸的待投產(chǎn)計(jì)劃。我們將密切關(guān)注這一計(jì)劃的實(shí)際兌現(xiàn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)。預(yù)計(jì)在未來(lái)的日子里，傳統(tǒng)下游需求可能會(huì)成為市場(chǎng)的新亮點(diǎn)。
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