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甲醇的下游消費依然以甲醇制烯烴為主導
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傳統下游需求或將嶄露頭角
進入2024年，我國甲醇的下游消費依然以甲醇制烯烴為主導，不過其占比有所下滑，大約占據總消費量的半壁江山。除了甲醇制烯烴外，MTBE、醋酸、甲醛、甲醇制氫、二甲醚等傳統下游需求也不容忽視。
在2024年度，盡管甲醇制烯烴的產能增長緩慢，但傳統需求卻展現出新的活力。MTO裝置在一季度和四季度的開工率與往年同期基本持平，然而二、三季度的開工率卻顯著偏低，這主要歸因于外部采供裝置的維護檢修工作增多。特別是二季度甲醇價格的大幅反彈，雖壓縮了MTO裝置的利潤空間，但自三季度開始，甲醇價格持續走低，使得MTO裝置利潤有所修復，國內MTO裝置逐漸恢復常態。
在烯烴裝置大量投產的背景下，烯烴行業的利潤預計將持續受到擠壓。對于MTO裝置而言，低利潤或許將成為常態。這也意味著，烯烴裝置的啟停將更加頻繁地影響甲醇價格的波動范圍。
關于烯烴新裝置方面，內蒙古寶豐計劃在2024年四季度投產一座100萬噸的烯烴裝置，隨后在2025年將陸續投放另外兩條線裝置。這一系列的變動將為甲醇的需求帶來新的變化。此外，內蒙古榮信裝置也計劃在2025年增加80萬噸的外購甲醇MTO產能，這將可能增加流通甲醇的需求量。而山東聯泓的130萬噸和廣西華誼的100萬噸MTO裝置預計在2025年底至2026年初投入使用，對甲醇的當年需求影響有限。
在2024年度，傳統下游產業的加權開工率居高不下，其中醋酸和MTBE的表現尤為搶眼。醋酸作為傳統下游中最耀眼的明星，一方面得益于出口的拉動，2024年1至9月冰醋酸的出口增速高達43%；另一方面，其主要的下游產業也保持了一定的增長。在供需兩旺的背景下，雖然產量增速加大導致醋酸生產利潤有所壓縮，但2025年醋酸生產利潤的表現將決定醋酸投產兌現的進度。而MTBE則隨汽油消費開工情況呈現上半年優于同期、下半年弱于同期的態勢，同時其利潤也呈現出上半年穩定但8月后快速下滑的趨勢。
展望2025年，傳統下游的名義甲醇需求預計新增512萬噸，創下歷史新高，這主要得益于冰醋酸的待投產計劃。我們將密切關注這一計劃的實際兌現時間節點。預計在未來的日子里，傳統下游需求可能會成為市場的新亮點。
進入2024年，我國甲醇的下游消費依然以甲醇制烯烴為主導，不過其占比有所下滑，大約占據總消費量的半壁江山。除了甲醇制烯烴外，MTBE、醋酸、甲醛、甲醇制氫、二甲醚等傳統下游需求也不容忽視。
在2024年度，盡管甲醇制烯烴的產能增長緩慢，但傳統需求卻展現出新的活力。MTO裝置在一季度和四季度的開工率與往年同期基本持平，然而二、三季度的開工率卻顯著偏低，這主要歸因于外部采供裝置的維護檢修工作增多。特別是二季度甲醇價格的大幅反彈，雖壓縮了MTO裝置的利潤空間，但自三季度開始，甲醇價格持續走低，使得MTO裝置利潤有所修復，國內MTO裝置逐漸恢復常態。
在烯烴裝置大量投產的背景下，烯烴行業的利潤預計將持續受到擠壓。對于MTO裝置而言，低利潤或許將成為常態。這也意味著，烯烴裝置的啟停將更加頻繁地影響甲醇價格的波動范圍。
關于烯烴新裝置方面，內蒙古寶豐計劃在2024年四季度投產一座100萬噸的烯烴裝置，隨后在2025年將陸續投放另外兩條線裝置。這一系列的變動將為甲醇的需求帶來新的變化。此外，內蒙古榮信裝置也計劃在2025年增加80萬噸的外購甲醇MTO產能，這將可能增加流通甲醇的需求量。而山東聯泓的130萬噸和廣西華誼的100萬噸MTO裝置預計在2025年底至2026年初投入使用，對甲醇的當年需求影響有限。
在2024年度，傳統下游產業的加權開工率居高不下，其中醋酸和MTBE的表現尤為搶眼。醋酸作為傳統下游中最耀眼的明星，一方面得益于出口的拉動，2024年1至9月冰醋酸的出口增速高達43%；另一方面，其主要的下游產業也保持了一定的增長。在供需兩旺的背景下，雖然產量增速加大導致醋酸生產利潤有所壓縮，但2025年醋酸生產利潤的表現將決定醋酸投產兌現的進度。而MTBE則隨汽油消費開工情況呈現上半年優于同期、下半年弱于同期的態勢，同時其利潤也呈現出上半年穩定但8月后快速下滑的趨勢。
展望2025年，傳統下游的名義甲醇需求預計新增512萬噸，創下歷史新高，這主要得益于冰醋酸的待投產計劃。我們將密切關注這一計劃的實際兌現時間節點。預計在未來的日子里，傳統下游需求可能會成為市場的新亮點。
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