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期貨甲醇可能會維持季節(jié)性波動模式
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港口庫存或面臨階段性的高水位
在2024年，國內(nèi)企業(yè)的甲醇庫存始終處于相對較低的水平，即使生產(chǎn)率一直保持高位，庫存壓力并未明顯上升。這一現(xiàn)象源于下游行業(yè)的擴(kuò)張與新項(xiàng)目投產(chǎn)所帶來的需求增長，同時，由于內(nèi)地與港口之間套利窗口的短暫開放，內(nèi)地貨源大量涌入港口，從而維持了內(nèi)地的庫存水平。然而，到了2025年，預(yù)計(jì)這種低庫存的態(tài)勢仍將持續(xù)。
在2024年的觀察中，港口的庫存出現(xiàn)先低后高的趨勢。由于進(jìn)口數(shù)量的減少以及內(nèi)地工廠檢修較多，導(dǎo)致上半年港口庫存迅速降低。但隨進(jìn)口量回升及下半年內(nèi)地貨源向港口轉(zhuǎn)移的增加，港口庫存明顯增長，目前已經(jīng)達(dá)到了近年來的最高水平。進(jìn)入2025年，我們預(yù)期港口的庫存可能會出現(xiàn)階段性的增長趨勢，這對甲醇價(jià)格的上漲可能會構(gòu)成一定的壓力。
綜合市場情報(bào)和數(shù)據(jù)分析來看，就供應(yīng)層面而言，2025年的新投產(chǎn)能大多將與下游項(xiàng)目配套，實(shí)際釋放的產(chǎn)能并不會很大，這將有助于緩解國內(nèi)甲醇的生產(chǎn)壓力。同時我們也要關(guān)注季節(jié)性檢修對生產(chǎn)率和產(chǎn)量的影響。而在需求層面，預(yù)計(jì)外購甲醇烯烴裝置將帶動一定程度的增長，而傳統(tǒng)需求將顯著推動甲醇需求的增加。至于進(jìn)口方面，伊朗新產(chǎn)能的投產(chǎn)情況以及進(jìn)口利潤的影響因素都需密切關(guān)注。
整體來看，預(yù)計(jì)2025年甲醇市場的供需關(guān)系將呈現(xiàn)微妙的平衡狀態(tài)，較去年有顯著改善。價(jià)格上，甲醇可能會維持季節(jié)性波動模式，總體的價(jià)格浮動幅度較廣，預(yù)計(jì)中心位置相比去年將有所上升。此外還需注意季節(jié)性檢修以及進(jìn)口減少時段的價(jià)格上漲機(jī)會。
在2024年，國內(nèi)企業(yè)的甲醇庫存始終處于相對較低的水平，即使生產(chǎn)率一直保持高位，庫存壓力并未明顯上升。這一現(xiàn)象源于下游行業(yè)的擴(kuò)張與新項(xiàng)目投產(chǎn)所帶來的需求增長，同時，由于內(nèi)地與港口之間套利窗口的短暫開放，內(nèi)地貨源大量涌入港口，從而維持了內(nèi)地的庫存水平。然而，到了2025年，預(yù)計(jì)這種低庫存的態(tài)勢仍將持續(xù)。
在2024年的觀察中，港口的庫存出現(xiàn)先低后高的趨勢。由于進(jìn)口數(shù)量的減少以及內(nèi)地工廠檢修較多，導(dǎo)致上半年港口庫存迅速降低。但隨進(jìn)口量回升及下半年內(nèi)地貨源向港口轉(zhuǎn)移的增加，港口庫存明顯增長，目前已經(jīng)達(dá)到了近年來的最高水平。進(jìn)入2025年，我們預(yù)期港口的庫存可能會出現(xiàn)階段性的增長趨勢，這對甲醇價(jià)格的上漲可能會構(gòu)成一定的壓力。
綜合市場情報(bào)和數(shù)據(jù)分析來看，就供應(yīng)層面而言，2025年的新投產(chǎn)能大多將與下游項(xiàng)目配套，實(shí)際釋放的產(chǎn)能并不會很大，這將有助于緩解國內(nèi)甲醇的生產(chǎn)壓力。同時我們也要關(guān)注季節(jié)性檢修對生產(chǎn)率和產(chǎn)量的影響。而在需求層面，預(yù)計(jì)外購甲醇烯烴裝置將帶動一定程度的增長，而傳統(tǒng)需求將顯著推動甲醇需求的增加。至于進(jìn)口方面，伊朗新產(chǎn)能的投產(chǎn)情況以及進(jìn)口利潤的影響因素都需密切關(guān)注。
整體來看，預(yù)計(jì)2025年甲醇市場的供需關(guān)系將呈現(xiàn)微妙的平衡狀態(tài)，較去年有顯著改善。價(jià)格上，甲醇可能會維持季節(jié)性波動模式，總體的價(jià)格浮動幅度較廣，預(yù)計(jì)中心位置相比去年將有所上升。此外還需注意季節(jié)性檢修以及進(jìn)口減少時段的價(jià)格上漲機(jī)會。
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