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焦炭期貨將繼續(xù)在盈虧平衡的邊緣運(yùn)行
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從估價(jià)的角度，觀察蒙煤方面，蒙古國煤礦以露天開采為主，其開采環(huán)境相對優(yōu)越。據(jù)權(quán)威資訊機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，以及我們的深入調(diào)研了解，蒙古國主要礦區(qū)的原煤成本大約在20至40美元/噸之間。預(yù)測到2025年，進(jìn)口蒙煤的長期協(xié)議價(jià)格將逐漸回落至約70美元，折算后最低價(jià)格預(yù)計(jì)將降至60美元左右，而長期協(xié)議的蒙煤最低倉單成本預(yù)計(jì)將控制在1000元人民幣/噸以內(nèi)。
相比之下，國內(nèi)煤礦由于資源條件及開采環(huán)境的差異，其成本也有較大差距。當(dāng)前，國內(nèi)煤的平均價(jià)格大約為1300元/噸。根據(jù)部分煤炭企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告以及我們的實(shí)地調(diào)研，主流煤礦的焦精煤營業(yè)成本在600至800元/噸，完全成本則在800至1000元/噸之間，部分煤礦的成本甚至超過1200元/噸。
然而，目前絕大多數(shù)煤礦仍保持盈利狀態(tài)，尚未有煤礦因虧損而停產(chǎn)的跡象。這主要是由于在煤礦運(yùn)營中，人員工資、設(shè)備折舊以及日常運(yùn)營費(fèi)用占據(jù)較大比例，因此在小幅虧損的情況下，煤礦減少產(chǎn)量的動(dòng)力并不強(qiáng)。
預(yù)測到2025年，國內(nèi)低硫主焦煤的價(jià)格將位于1300至1700元的區(qū)間內(nèi)，中硫主焦煤的價(jià)格則在1150至1500元/噸之間。將價(jià)格折算成倉單成本，預(yù)計(jì)最低點(diǎn)將在1050元/噸左右。從供需角度來看，可以較為確定的是2025年焦煤的供應(yīng)將相對寬松，而下游需求則展現(xiàn)出一定的韌性。預(yù)計(jì)當(dāng)年國內(nèi)焦煤產(chǎn)量將達(dá)到48500萬噸，同比增加1000萬噸；而焦煤的進(jìn)口量則為11800萬噸，雖同比下降300萬噸。
在需求端，預(yù)計(jì)2025年鋼材需求將保持一定韌性，鐵水產(chǎn)量將達(dá)到85022萬噸，同比增加300萬噸。這將導(dǎo)致焦煤的總供給量為60300萬噸，而總需求量為58915萬噸，因此焦煤的庫存將繼續(xù)累積，庫存壓力依然存在。
對于焦炭市場，總供給為41160萬噸，總需求為41000萬噸。預(yù)計(jì)在2025年，雙焦的價(jià)格將回歸到2020年之前的整體寬幅震蕩局面，既沒有長周期的下跌趨勢，也沒有明顯的上漲趨勢。
焦煤在尋求成本支撐的同時(shí)，也將面臨需求的考驗(yàn)；而焦炭則將繼續(xù)在盈虧平衡的邊緣運(yùn)行，其價(jià)格將主要跟隨焦煤的市場運(yùn)行。預(yù)計(jì)到2025年，焦煤的價(jià)格區(qū)間將在950至1450元/噸之間波動(dòng)，而焦炭的價(jià)格運(yùn)行區(qū)間則將在1450至2050元/噸之間。
相比之下，國內(nèi)煤礦由于資源條件及開采環(huán)境的差異，其成本也有較大差距。當(dāng)前，國內(nèi)煤的平均價(jià)格大約為1300元/噸。根據(jù)部分煤炭企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告以及我們的實(shí)地調(diào)研，主流煤礦的焦精煤營業(yè)成本在600至800元/噸，完全成本則在800至1000元/噸之間，部分煤礦的成本甚至超過1200元/噸。
然而，目前絕大多數(shù)煤礦仍保持盈利狀態(tài)，尚未有煤礦因虧損而停產(chǎn)的跡象。這主要是由于在煤礦運(yùn)營中，人員工資、設(shè)備折舊以及日常運(yùn)營費(fèi)用占據(jù)較大比例，因此在小幅虧損的情況下，煤礦減少產(chǎn)量的動(dòng)力并不強(qiáng)。
預(yù)測到2025年，國內(nèi)低硫主焦煤的價(jià)格將位于1300至1700元的區(qū)間內(nèi)，中硫主焦煤的價(jià)格則在1150至1500元/噸之間。將價(jià)格折算成倉單成本，預(yù)計(jì)最低點(diǎn)將在1050元/噸左右。從供需角度來看，可以較為確定的是2025年焦煤的供應(yīng)將相對寬松，而下游需求則展現(xiàn)出一定的韌性。預(yù)計(jì)當(dāng)年國內(nèi)焦煤產(chǎn)量將達(dá)到48500萬噸，同比增加1000萬噸；而焦煤的進(jìn)口量則為11800萬噸，雖同比下降300萬噸。
在需求端，預(yù)計(jì)2025年鋼材需求將保持一定韌性，鐵水產(chǎn)量將達(dá)到85022萬噸，同比增加300萬噸。這將導(dǎo)致焦煤的總供給量為60300萬噸，而總需求量為58915萬噸，因此焦煤的庫存將繼續(xù)累積，庫存壓力依然存在。
對于焦炭市場，總供給為41160萬噸，總需求為41000萬噸。預(yù)計(jì)在2025年，雙焦的價(jià)格將回歸到2020年之前的整體寬幅震蕩局面，既沒有長周期的下跌趨勢，也沒有明顯的上漲趨勢。
焦煤在尋求成本支撐的同時(shí)，也將面臨需求的考驗(yàn)；而焦炭則將繼續(xù)在盈虧平衡的邊緣運(yùn)行，其價(jià)格將主要跟隨焦煤的市場運(yùn)行。預(yù)計(jì)到2025年，焦煤的價(jià)格區(qū)間將在950至1450元/噸之間波動(dòng)，而焦炭的價(jià)格運(yùn)行區(qū)間則將在1450至2050元/噸之間。
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