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鋼材期貨價(jià)格從十一后開始回歸基本面
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隨著市場波動(dòng)的加劇和價(jià)格重心的整體下移，2024年的鋼材市場經(jīng)歷了一番動(dòng)蕩。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力的增大，使得房地產(chǎn)需求呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，而基建需求的超預(yù)期下降更是對(duì)市場造成了不小的影響。這一系列因素共同作用，導(dǎo)致鋼材價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，鋼價(jià)波動(dòng)率也隨之增強(qiáng)。
全年來看，螺紋主力合約價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)到了1084元，熱卷的波動(dòng)幅度更是高達(dá)1148元，波動(dòng)幅度分別達(dá)到了26.62%和27.43%。特別是在1-3月期間，春節(jié)前夕的鋼材市場對(duì)年后宏觀政策和需求的預(yù)期呈現(xiàn)出積極態(tài)度，使得鋼材價(jià)格出現(xiàn)了一定程度的上漲，冬儲(chǔ)價(jià)格鎖定在約3800元。
然而，春節(jié)過后，美國降息預(yù)期的增強(qiáng)吸引了部分宏觀資金配置轉(zhuǎn)向涉外品種，同時(shí)黑色系品種的需求修復(fù)進(jìn)展緩慢。高爐減產(chǎn)決策接連不斷，導(dǎo)致黑色板塊遭遇負(fù)反饋效應(yīng)，價(jià)格跌幅超過600元。具體到原料與成材的比較，雖然原料跌幅較大，但鋼廠利潤仍有所保障。
進(jìn)入4-5月，隨著海外宏觀影響的逐漸消退和國內(nèi)旺季需求的緩慢復(fù)蘇，鋼材市場出現(xiàn)了一定程度的反彈。在利潤驅(qū)動(dòng)下，鋼廠開始持續(xù)復(fù)產(chǎn)。然而，隨著國內(nèi)鋼材供應(yīng)的持續(xù)增長和下游工地資金到位力度不足，需求修復(fù)并未達(dá)到預(yù)期效果，導(dǎo)致鋼材過剩情況日益嚴(yán)重。加之國內(nèi)資金市場的持續(xù)承壓，市場情緒的崩塌進(jìn)一步帶動(dòng)了黑色板塊的持續(xù)下跌。
時(shí)間進(jìn)入10-12月，中共中央政治局會(huì)議提出了加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，旨在促進(jìn)房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定。這一政策的出臺(tái)大幅扭轉(zhuǎn)了市場預(yù)期，帶動(dòng)了黑色板塊的短期拉升。盡管10月國慶過后市場情緒一度下跌，但盤面整體呈現(xiàn)出下跌趨勢(shì)后，鋼材價(jià)格開始回歸基本面，維持了一種震蕩偏弱的行情。
從供需結(jié)構(gòu)的角度分析，2024年鋼材市場整體呈現(xiàn)出低產(chǎn)量、低需求的格局。其中，板材產(chǎn)量略高于建材。經(jīng)過測算，鋼聯(lián)口徑的螺紋產(chǎn)量同比下滑了18.57%，而熱卷產(chǎn)量則同比增長了0.82%。五大材在鋼廠總產(chǎn)量中的占比進(jìn)一步下滑，表需同比也有所下降。具體而言，螺紋表需同比下滑了17.525%，而熱卷表需則同比增長了1.04%。五大材表需同比下滑了7.11%，鋼材（部分）總表需同比下滑了6.3%。
綜上所述，2024年的鋼材市場經(jīng)歷了一場由經(jīng)濟(jì)壓力、需求下滑、供應(yīng)過剩等多重因素交織而成的市場風(fēng)暴。然而，隨著政策的調(diào)整和市場自我調(diào)整機(jī)制的啟動(dòng)，市場逐漸回歸理性，期待未來能有一個(gè)更加穩(wěn)定的行情。
全年來看，螺紋主力合約價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)到了1084元，熱卷的波動(dòng)幅度更是高達(dá)1148元，波動(dòng)幅度分別達(dá)到了26.62%和27.43%。特別是在1-3月期間，春節(jié)前夕的鋼材市場對(duì)年后宏觀政策和需求的預(yù)期呈現(xiàn)出積極態(tài)度，使得鋼材價(jià)格出現(xiàn)了一定程度的上漲，冬儲(chǔ)價(jià)格鎖定在約3800元。
然而，春節(jié)過后，美國降息預(yù)期的增強(qiáng)吸引了部分宏觀資金配置轉(zhuǎn)向涉外品種，同時(shí)黑色系品種的需求修復(fù)進(jìn)展緩慢。高爐減產(chǎn)決策接連不斷，導(dǎo)致黑色板塊遭遇負(fù)反饋效應(yīng)，價(jià)格跌幅超過600元。具體到原料與成材的比較，雖然原料跌幅較大，但鋼廠利潤仍有所保障。
進(jìn)入4-5月，隨著海外宏觀影響的逐漸消退和國內(nèi)旺季需求的緩慢復(fù)蘇，鋼材市場出現(xiàn)了一定程度的反彈。在利潤驅(qū)動(dòng)下，鋼廠開始持續(xù)復(fù)產(chǎn)。然而，隨著國內(nèi)鋼材供應(yīng)的持續(xù)增長和下游工地資金到位力度不足，需求修復(fù)并未達(dá)到預(yù)期效果，導(dǎo)致鋼材過剩情況日益嚴(yán)重。加之國內(nèi)資金市場的持續(xù)承壓，市場情緒的崩塌進(jìn)一步帶動(dòng)了黑色板塊的持續(xù)下跌。
時(shí)間進(jìn)入10-12月，中共中央政治局會(huì)議提出了加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，旨在促進(jìn)房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定。這一政策的出臺(tái)大幅扭轉(zhuǎn)了市場預(yù)期，帶動(dòng)了黑色板塊的短期拉升。盡管10月國慶過后市場情緒一度下跌，但盤面整體呈現(xiàn)出下跌趨勢(shì)后，鋼材價(jià)格開始回歸基本面，維持了一種震蕩偏弱的行情。
從供需結(jié)構(gòu)的角度分析，2024年鋼材市場整體呈現(xiàn)出低產(chǎn)量、低需求的格局。其中，板材產(chǎn)量略高于建材。經(jīng)過測算，鋼聯(lián)口徑的螺紋產(chǎn)量同比下滑了18.57%，而熱卷產(chǎn)量則同比增長了0.82%。五大材在鋼廠總產(chǎn)量中的占比進(jìn)一步下滑，表需同比也有所下降。具體而言，螺紋表需同比下滑了17.525%，而熱卷表需則同比增長了1.04%。五大材表需同比下滑了7.11%，鋼材（部分）總表需同比下滑了6.3%。
綜上所述，2024年的鋼材市場經(jīng)歷了一場由經(jīng)濟(jì)壓力、需求下滑、供應(yīng)過剩等多重因素交織而成的市場風(fēng)暴。然而，隨著政策的調(diào)整和市場自我調(diào)整機(jī)制的啟動(dòng)，市場逐漸回歸理性，期待未來能有一個(gè)更加穩(wěn)定的行情。
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