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2025年的鋅礦供應(yīng)展望或有明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)
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國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)計(jì)全年將迎來(lái)10.16萬(wàn)噸的增量，占整體增量的10.69%。其中，火燒云鉛鋅礦將成為明年主要的鋅精礦增量來(lái)源，預(yù)計(jì)將帶來(lái)約7萬(wàn)噸的增量。盡管該礦已于今年7月投產(chǎn)并開(kāi)始放量，但由于其氧化礦的特性，部分冶煉廠尚無(wú)法使用。有市場(chǎng)傳聞稱，火燒云礦區(qū)未來(lái)將建設(shè)冶煉廠以適應(yīng)市場(chǎng)需求。此外，國(guó)內(nèi)其他小型礦山也將合計(jì)貢獻(xiàn)3.16萬(wàn)噸的增量。
在減產(chǎn)方面，近年來(lái)海外部分礦山因資源枯竭、礦石品位下降等因素面臨減產(chǎn)困境。據(jù)預(yù)測(cè)，明年海外礦山的減量將約為5.6萬(wàn)噸，相較于過(guò)去24年的減產(chǎn)預(yù)期有所減少，降幅達(dá)到了89.12%。其中，澳大利亞的Mt ISA礦山因資源枯竭預(yù)計(jì)將于2025年關(guān)閉，其減量預(yù)計(jì)將達(dá)到5萬(wàn)噸。同時(shí)，根據(jù)Teck公司的最新財(cái)報(bào)，其位于美國(guó)的Res Dog礦因礦石品位下降，下調(diào)了產(chǎn)量預(yù)期，預(yù)計(jì)減量將達(dá)到0.6萬(wàn)噸。
盡管鋅精礦的放量前景看似樂(lè)觀，但仍存在不確定因素。雖然2025年的鋅礦供應(yīng)展望呈現(xiàn)出明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)，但歷年年初的產(chǎn)量預(yù)測(cè)往往偏高，年內(nèi)可能會(huì)因罷工、事故、實(shí)際品味不及預(yù)期等因素導(dǎo)致產(chǎn)量下滑。因此，年內(nèi)產(chǎn)量下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。另一方面，價(jià)格對(duì)產(chǎn)量的刺激作用也不可忽視。低價(jià)將抑制產(chǎn)量的釋放，如在2023年下半年，每當(dāng)鋅價(jià)跌破2500美元時(shí)，都會(huì)陸續(xù)觸發(fā)一些高邊際成本礦山的減產(chǎn)，導(dǎo)致供應(yīng)出現(xiàn)明顯縮減。
在鋅礦進(jìn)口方面，可能會(huì)有所改善。近年來(lái)，進(jìn)口鋅精礦占我國(guó)總供應(yīng)量的約40%。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年1至11月，國(guó)內(nèi)鋅精礦的進(jìn)口量為363.89萬(wàn)實(shí)物噸，同比減少15%。這主要是由于部分海外礦山因前期虧損而停產(chǎn)未復(fù)產(chǎn)，以及受礦石品位下滑、極端天氣、安全事故、設(shè)備技術(shù)問(wèn)題等因素影響，導(dǎo)致整體鋅精礦產(chǎn)出表現(xiàn)不佳。
此外，今年部分時(shí)段的比值走勢(shì)不佳，進(jìn)口窗口關(guān)閉以及進(jìn)口鋅精礦冶煉利潤(rùn)偏低，也使得冶煉廠更傾向于采購(gòu)國(guó)產(chǎn)鋅精礦。然而，進(jìn)入2025年，考慮到海外部分礦山將復(fù)產(chǎn)，原料供應(yīng)有望增加，但仍需關(guān)注實(shí)際鋅礦增量的兌現(xiàn)情況以及比值變動(dòng)，進(jìn)口增量或許會(huì)有所改善。國(guó)內(nèi)鋅精礦市場(chǎng)面臨的機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)并存。
在減產(chǎn)方面，近年來(lái)海外部分礦山因資源枯竭、礦石品位下降等因素面臨減產(chǎn)困境。據(jù)預(yù)測(cè)，明年海外礦山的減量將約為5.6萬(wàn)噸，相較于過(guò)去24年的減產(chǎn)預(yù)期有所減少，降幅達(dá)到了89.12%。其中，澳大利亞的Mt ISA礦山因資源枯竭預(yù)計(jì)將于2025年關(guān)閉，其減量預(yù)計(jì)將達(dá)到5萬(wàn)噸。同時(shí)，根據(jù)Teck公司的最新財(cái)報(bào)，其位于美國(guó)的Res Dog礦因礦石品位下降，下調(diào)了產(chǎn)量預(yù)期，預(yù)計(jì)減量將達(dá)到0.6萬(wàn)噸。
盡管鋅精礦的放量前景看似樂(lè)觀，但仍存在不確定因素。雖然2025年的鋅礦供應(yīng)展望呈現(xiàn)出明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)，但歷年年初的產(chǎn)量預(yù)測(cè)往往偏高，年內(nèi)可能會(huì)因罷工、事故、實(shí)際品味不及預(yù)期等因素導(dǎo)致產(chǎn)量下滑。因此，年內(nèi)產(chǎn)量下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。另一方面，價(jià)格對(duì)產(chǎn)量的刺激作用也不可忽視。低價(jià)將抑制產(chǎn)量的釋放，如在2023年下半年，每當(dāng)鋅價(jià)跌破2500美元時(shí)，都會(huì)陸續(xù)觸發(fā)一些高邊際成本礦山的減產(chǎn)，導(dǎo)致供應(yīng)出現(xiàn)明顯縮減。
在鋅礦進(jìn)口方面，可能會(huì)有所改善。近年來(lái)，進(jìn)口鋅精礦占我國(guó)總供應(yīng)量的約40%。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年1至11月，國(guó)內(nèi)鋅精礦的進(jìn)口量為363.89萬(wàn)實(shí)物噸，同比減少15%。這主要是由于部分海外礦山因前期虧損而停產(chǎn)未復(fù)產(chǎn)，以及受礦石品位下滑、極端天氣、安全事故、設(shè)備技術(shù)問(wèn)題等因素影響，導(dǎo)致整體鋅精礦產(chǎn)出表現(xiàn)不佳。
此外，今年部分時(shí)段的比值走勢(shì)不佳，進(jìn)口窗口關(guān)閉以及進(jìn)口鋅精礦冶煉利潤(rùn)偏低，也使得冶煉廠更傾向于采購(gòu)國(guó)產(chǎn)鋅精礦。然而，進(jìn)入2025年，考慮到海外部分礦山將復(fù)產(chǎn)，原料供應(yīng)有望增加，但仍需關(guān)注實(shí)際鋅礦增量的兌現(xiàn)情況以及比值變動(dòng)，進(jìn)口增量或許會(huì)有所改善。國(guó)內(nèi)鋅精礦市場(chǎng)面臨的機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)并存。
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