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多晶硅行業(yè)正從清理階段向成長階段過渡
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光伏行業(yè)歷經(jīng)風風雨雨，呈現(xiàn)出一個獨特的周期性特征。業(yè)內(nèi)常有的觀點是“短缺為暫，過剩為常”，這一觀念在歷史中得到了驗證。回望過去，2008年的金融風暴、2012年的光伏雙反以及2018年的“5·31”政策調(diào)整，都是該行業(yè)經(jīng)歷的重大危機，而今新一輪的周期調(diào)整被視為第四次挑戰(zhàn)。與以往不同，這一次的危機并非由外部因素引發(fā)，而是源于行業(yè)內(nèi)部的無序發(fā)展。
盡管光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策和市場需求整體向好，“雙碳”目標的確定為市場發(fā)展指明了方向，技術(shù)進步更是打破了曾經(jīng)的束縛局面，但行業(yè)內(nèi)卷的無序競爭卻導(dǎo)致了嚴重的供需錯配，造成的虧損規(guī)模遠超前三次危機。從周期的角度看，多晶硅行業(yè)正從清理階段向成長階段過渡，但真正的價格拐點尚未出現(xiàn)。
自2023年以來，市場已步入階段性供需過剩的狀態(tài)。雖然2024年供給有所減少，但由于需求下滑速度更快，整體供需雙弱的局面使得行業(yè)仍難以有效出清。然而，值得欣喜的是，多數(shù)硅料廠已簽署行業(yè)自律協(xié)議，并將于2025年年初開始執(zhí)行。這一協(xié)議有望在2025年對硅料供給端形成一定約束，從而緩解當前的供需錯配局面。
然而，多晶硅行業(yè)的高庫存壓力也將限制價格的上漲空間。預(yù)計至少要到2026年左右，才能真正迎來價格拐點。期貨市場具有發(fā)現(xiàn)價格的功能，能夠綜合反映未來市場對供需關(guān)系、庫存變化以及政策影響的預(yù)期。在當前內(nèi)卷與外延壓力并存的環(huán)境下，行業(yè)企業(yè)應(yīng)積極擁抱期貨市場，以更好地應(yīng)對市場變化。
從多晶硅期貨的交易情況來看，市場活躍度非常高，各方關(guān)注度也持續(xù)上升，這體現(xiàn)了市場對多晶硅期貨的關(guān)注和認可。從價格走勢來看，自上市以來，多晶硅期貨價格呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢，運行區(qū)間在42000~45000元/噸之間。這一運行區(qū)間與多晶硅的基本面情況相吻合。
接受期貨采訪的業(yè)內(nèi)人士認為，目前多晶硅的排產(chǎn)維持在較低水平，下游需求相對穩(wěn)定，因此供需邊際矛盾相對有限。短期來看，價格走勢將趨于穩(wěn)定。據(jù)硅業(yè)分會的數(shù)據(jù)顯示，上周N型復(fù)投料的成交均價為41700元/噸。而從盤面數(shù)據(jù)來看，多晶硅主力PS2506合約的收盤價為44940元/噸。考慮到交割成本和上市首個合約為PS2506所蘊含的時間價值因素，當前多晶硅期貨市場的實際價格較現(xiàn)貨價格略高約3000元/噸，這種情況被認為是合理的。
值得一提的是，廣期所推出的多晶硅期貨和期權(quán)是全球市場上首個半導(dǎo)體和光伏領(lǐng)域的期貨品種。我國作為全球多晶硅的主要進口國和消費國，多晶硅期貨的推出將有助于輸出價格基準，形成反映我國產(chǎn)業(yè)體量的多晶硅國際貿(mào)易的“中國價格”。這將為走出國門的光伏企業(yè)提供穩(wěn)定的價格預(yù)期和風險對沖支持，進一步增強我國光伏產(chǎn)業(yè)的國際競爭力。這無疑為光伏行業(yè)的透明化、公平化、有效化價格體系的建立提供了新的契機。
盡管光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策和市場需求整體向好，“雙碳”目標的確定為市場發(fā)展指明了方向，技術(shù)進步更是打破了曾經(jīng)的束縛局面，但行業(yè)內(nèi)卷的無序競爭卻導(dǎo)致了嚴重的供需錯配，造成的虧損規(guī)模遠超前三次危機。從周期的角度看，多晶硅行業(yè)正從清理階段向成長階段過渡，但真正的價格拐點尚未出現(xiàn)。
自2023年以來，市場已步入階段性供需過剩的狀態(tài)。雖然2024年供給有所減少，但由于需求下滑速度更快，整體供需雙弱的局面使得行業(yè)仍難以有效出清。然而，值得欣喜的是，多數(shù)硅料廠已簽署行業(yè)自律協(xié)議，并將于2025年年初開始執(zhí)行。這一協(xié)議有望在2025年對硅料供給端形成一定約束，從而緩解當前的供需錯配局面。
然而，多晶硅行業(yè)的高庫存壓力也將限制價格的上漲空間。預(yù)計至少要到2026年左右，才能真正迎來價格拐點。期貨市場具有發(fā)現(xiàn)價格的功能，能夠綜合反映未來市場對供需關(guān)系、庫存變化以及政策影響的預(yù)期。在當前內(nèi)卷與外延壓力并存的環(huán)境下，行業(yè)企業(yè)應(yīng)積極擁抱期貨市場，以更好地應(yīng)對市場變化。
從多晶硅期貨的交易情況來看，市場活躍度非常高，各方關(guān)注度也持續(xù)上升，這體現(xiàn)了市場對多晶硅期貨的關(guān)注和認可。從價格走勢來看，自上市以來，多晶硅期貨價格呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢，運行區(qū)間在42000~45000元/噸之間。這一運行區(qū)間與多晶硅的基本面情況相吻合。
接受期貨采訪的業(yè)內(nèi)人士認為，目前多晶硅的排產(chǎn)維持在較低水平，下游需求相對穩(wěn)定，因此供需邊際矛盾相對有限。短期來看，價格走勢將趨于穩(wěn)定。據(jù)硅業(yè)分會的數(shù)據(jù)顯示，上周N型復(fù)投料的成交均價為41700元/噸。而從盤面數(shù)據(jù)來看，多晶硅主力PS2506合約的收盤價為44940元/噸。考慮到交割成本和上市首個合約為PS2506所蘊含的時間價值因素，當前多晶硅期貨市場的實際價格較現(xiàn)貨價格略高約3000元/噸，這種情況被認為是合理的。
值得一提的是，廣期所推出的多晶硅期貨和期權(quán)是全球市場上首個半導(dǎo)體和光伏領(lǐng)域的期貨品種。我國作為全球多晶硅的主要進口國和消費國，多晶硅期貨的推出將有助于輸出價格基準，形成反映我國產(chǎn)業(yè)體量的多晶硅國際貿(mào)易的“中國價格”。這將為走出國門的光伏企業(yè)提供穩(wěn)定的價格預(yù)期和風險對沖支持，進一步增強我國光伏產(chǎn)業(yè)的國際競爭力。這無疑為光伏行業(yè)的透明化、公平化、有效化價格體系的建立提供了新的契機。
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