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有順丁橡膠期貨嗎 關于合成橡膠的未來
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天然橡膠生產及其產量預估的挑戰
天然橡膠的種植散布廣泛，產品類型多樣，導致其統計產量異常困難。這也就意味著，預測未來的產量并不是一件輕松的任務。在市場行情持續上漲的2024年，第三方調研結果與ANRPC報告的差異引起了廣泛爭議。
ANRPC報告作為最易獲取且可能是唯一可得的供需平衡表數據，一旦其數據受到質疑，對于供應量化的研究就會失去基礎支撐，使得調研結果變得尤為稀缺。然而，點對點的調研方法卻無法解決樣本量過少的問題。
幸運的是，聯合國糧農組織在2024年12月20日發布了2023年的全球天然橡膠產量數據。這一延遲發布的年報帶來了寶貴的信息。泰國以470.7萬噸的產量穩居全球第一大產膠國，印尼緊隨其后以265.1萬噸排名第二，科特迪瓦則以154.8萬噸躍居第三。越南的產量為127.0萬噸，位列第四，而我國則以86.5萬噸的產量不知不覺中成為全球第五大產膠國。印度的產量為84.9萬噸，排名第六。
盡管我們有了產量和種植面積這兩個維度的數據，但仍然缺乏關于膠樹樹齡、膠林肥力、膠農年齡、膠農收入等關鍵數據，這些數據能夠幫助我們判斷是否進入了“大周期”。IRSG雖然在報告中提供樹齡結構，然而樹齡結構在泰國這樣的高產膠國并不占優勢。今年，泰國也傳出了膠林老化、產量下滑的消息，這突顯了上游數據統計和驗證的難度。
然而，有一個方面可能更容易把握——那就是七年累計產量的同比變動。七年是一個相對較長的周期，與新開割周期相近。其同比變動呈現出明顯的趨勢：在全世界的九大主要產膠國中，除了科特迪瓦和柬埔寨仍處在高速增產期外，其他七個國家都已進入了產量萎縮期。從這一角度來看，期待已久的供應“大周期”可能在2019年就已經開始顯現。
關于合成橡膠的未來
未來幾年內，多個合成橡膠裝置的建成投產將大大增加總產能。如裕龍石化、廣石化、惠州李長榮等公司的BR、SSBR、SBS等合成橡膠產品的新建產能將達到每年超過750萬噸的水平。這可能導致產能結構性過剩的問題進一步突出。
其中值得注意的是順丁橡膠的增長率達到了+9.6%。由于丁二烯的供需預期較為寬松，這將有助于維持順丁橡膠的利潤水平并保持較高的開工率。
在2024年末期，多數庫存數據都處于歷史較低水平，全球輪胎企業的原料庫存普遍偏低。因此，備貨補庫的需求將填補約70萬噸的減產損失。預計到2025年，全球天然橡膠的消費量將有所調整（1538萬噸+48萬噸-135萬噸+70萬噸），總體消費量預計將減少約-1.1%。這將對全球橡膠市場產生深遠影響，需要密切關注市場動態以做出明智的決策。
總的來說，無論是天然橡膠還是合成橡膠，都面臨著各自的挑戰與機遇。在全球市場的大背景下，我們需要更加深入地了解這些橡膠的特性及市場動態，以便更好地把握市場脈搏。
天然橡膠的種植散布廣泛，產品類型多樣，導致其統計產量異常困難。這也就意味著，預測未來的產量并不是一件輕松的任務。在市場行情持續上漲的2024年，第三方調研結果與ANRPC報告的差異引起了廣泛爭議。
ANRPC報告作為最易獲取且可能是唯一可得的供需平衡表數據，一旦其數據受到質疑，對于供應量化的研究就會失去基礎支撐，使得調研結果變得尤為稀缺。然而，點對點的調研方法卻無法解決樣本量過少的問題。
幸運的是，聯合國糧農組織在2024年12月20日發布了2023年的全球天然橡膠產量數據。這一延遲發布的年報帶來了寶貴的信息。泰國以470.7萬噸的產量穩居全球第一大產膠國，印尼緊隨其后以265.1萬噸排名第二，科特迪瓦則以154.8萬噸躍居第三。越南的產量為127.0萬噸，位列第四，而我國則以86.5萬噸的產量不知不覺中成為全球第五大產膠國。印度的產量為84.9萬噸，排名第六。
盡管我們有了產量和種植面積這兩個維度的數據，但仍然缺乏關于膠樹樹齡、膠林肥力、膠農年齡、膠農收入等關鍵數據，這些數據能夠幫助我們判斷是否進入了“大周期”。IRSG雖然在報告中提供樹齡結構，然而樹齡結構在泰國這樣的高產膠國并不占優勢。今年，泰國也傳出了膠林老化、產量下滑的消息，這突顯了上游數據統計和驗證的難度。
然而，有一個方面可能更容易把握——那就是七年累計產量的同比變動。七年是一個相對較長的周期，與新開割周期相近。其同比變動呈現出明顯的趨勢：在全世界的九大主要產膠國中，除了科特迪瓦和柬埔寨仍處在高速增產期外，其他七個國家都已進入了產量萎縮期。從這一角度來看，期待已久的供應“大周期”可能在2019年就已經開始顯現。
關于合成橡膠的未來
未來幾年內，多個合成橡膠裝置的建成投產將大大增加總產能。如裕龍石化、廣石化、惠州李長榮等公司的BR、SSBR、SBS等合成橡膠產品的新建產能將達到每年超過750萬噸的水平。這可能導致產能結構性過剩的問題進一步突出。
其中值得注意的是順丁橡膠的增長率達到了+9.6%。由于丁二烯的供需預期較為寬松，這將有助于維持順丁橡膠的利潤水平并保持較高的開工率。
在2024年末期，多數庫存數據都處于歷史較低水平，全球輪胎企業的原料庫存普遍偏低。因此，備貨補庫的需求將填補約70萬噸的減產損失。預計到2025年，全球天然橡膠的消費量將有所調整（1538萬噸+48萬噸-135萬噸+70萬噸），總體消費量預計將減少約-1.1%。這將對全球橡膠市場產生深遠影響，需要密切關注市場動態以做出明智的決策。
總的來說，無論是天然橡膠還是合成橡膠，都面臨著各自的挑戰與機遇。在全球市場的大背景下，我們需要更加深入地了解這些橡膠的特性及市場動態，以便更好地把握市場脈搏。
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