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期貨碳酸鋰行情將呈現弱勢震蕩態勢
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月度市場趨勢解讀
在2月份的交易中，碳酸鋰期貨價格展現出了一種較為脆弱的趨勢。到2月28日收盤，主連LC2505月份的跌幅達到了5.55%，最終定格在75,200元/噸，最新的持倉量則維持在281,300手。對于鋼聯電池級（99.5%）以及工業級（99.2%）的碳酸鋰，其現貨均價在月度內有所下滑，分別下降了-2.07%和-1.6%，至75,700元/噸和73,900元/噸。
春節過后，碳酸鋰期貨價格逐步呈現下行態勢。這主要歸因于節后鋰鹽廠的復產進程，新產線的投產帶來了顯著的供應增量，預期的供應增長對鋰價形成了壓力。從宏觀經濟的視角來看，海外市場的特朗普關稅政策帶來的不確定性，以及國內在兩會前夕的政策預期，都對鋰價產生了一定影響。海外市場的礦企保持著較高的價格立場，雖然整體交易較為清淡，但預計后續海外鋰礦企業將增加出貨量，使得礦端壓力上升。
在基本面分析中，我們注意到海外礦山的挺價情緒強烈，整體交易表現平淡。預計未來海外鋰礦企業將逐漸增加供貨，這將導致礦端壓力上升。2月份，碳酸鋰的供應量顯著增加，尤其是輝石料和云母料的增量明顯，進口壓力也逐漸加大。鐵鋰需求在2月有所放緩，但近期部分鐵鋰廠對3月的排產預期有所上調。新能源汽車領域因政策支持持續表現良好，而儲能領域的政策面則出現了一定程度的擾動。此外，庫存在2月快速積累，對鋰價形成了進一步的壓力。
從冶煉端的角度來看，供應增量的預期不斷增加，同時進口壓力仍較大。根據鋼聯數據，2025年1月的國內碳酸鋰產量出現了環比下滑，同比下降了約12.1%，但同比增加了41.84%。這主要是由于春節期間大部分鋰鹽冶煉廠和濕法冶煉廠進行了設備檢修，影響了產線的開工率，導致1月的產量明顯下滑。
就碳酸鋰進口而言，智利海關數據顯示，2025年1月的智利碳酸鋰出口量環比增加了27.5%，同比增加66.3%。其中出口至中國的量達到了1.91萬噸，環比增加了43.1%，同比增加94.7%，這主要受到了去年12月低基數的影響。
綜合分析：
從原料端和冶煉端的整體情況來看，礦端價格保持堅挺，現階段冶煉成本存在倒掛現象。我們需要密切關注若礦價持續維持高位，后期冶煉廠的開工意愿可能會下降。在鋰鹽端，節后鋰鹽廠的復產以及新產線的投產帶來了顯著的供應增量，使得供應壓力逐漸上升。
在需求側，2月份材料廠的需求邊際有所轉弱，盡管有部分鐵鋰廠上調了3月的排產預期，但補庫需求有所放緩。然而，電芯廠的儲能訂單近期有所增加。庫存方面，近期的累庫速度加快，增加了庫存壓力。基于當前碳酸鋰的基本面情況，預計短期內的鋰價將呈現弱勢震蕩態勢。進入3月后，我們將觀察上半年的旺季需求實際表現，這將是需求驗證的關鍵時期。如果需求表現不如預期，可能會加速鋰價的下跌。
在2月份的交易中，碳酸鋰期貨價格展現出了一種較為脆弱的趨勢。到2月28日收盤，主連LC2505月份的跌幅達到了5.55%，最終定格在75,200元/噸，最新的持倉量則維持在281,300手。對于鋼聯電池級（99.5%）以及工業級（99.2%）的碳酸鋰，其現貨均價在月度內有所下滑，分別下降了-2.07%和-1.6%，至75,700元/噸和73,900元/噸。
春節過后，碳酸鋰期貨價格逐步呈現下行態勢。這主要歸因于節后鋰鹽廠的復產進程，新產線的投產帶來了顯著的供應增量，預期的供應增長對鋰價形成了壓力。從宏觀經濟的視角來看，海外市場的特朗普關稅政策帶來的不確定性，以及國內在兩會前夕的政策預期，都對鋰價產生了一定影響。海外市場的礦企保持著較高的價格立場，雖然整體交易較為清淡，但預計后續海外鋰礦企業將增加出貨量，使得礦端壓力上升。
在基本面分析中，我們注意到海外礦山的挺價情緒強烈，整體交易表現平淡。預計未來海外鋰礦企業將逐漸增加供貨，這將導致礦端壓力上升。2月份，碳酸鋰的供應量顯著增加，尤其是輝石料和云母料的增量明顯，進口壓力也逐漸加大。鐵鋰需求在2月有所放緩，但近期部分鐵鋰廠對3月的排產預期有所上調。新能源汽車領域因政策支持持續表現良好，而儲能領域的政策面則出現了一定程度的擾動。此外，庫存在2月快速積累，對鋰價形成了進一步的壓力。
從冶煉端的角度來看，供應增量的預期不斷增加，同時進口壓力仍較大。根據鋼聯數據，2025年1月的國內碳酸鋰產量出現了環比下滑，同比下降了約12.1%，但同比增加了41.84%。這主要是由于春節期間大部分鋰鹽冶煉廠和濕法冶煉廠進行了設備檢修，影響了產線的開工率，導致1月的產量明顯下滑。
就碳酸鋰進口而言，智利海關數據顯示，2025年1月的智利碳酸鋰出口量環比增加了27.5%，同比增加66.3%。其中出口至中國的量達到了1.91萬噸，環比增加了43.1%，同比增加94.7%，這主要受到了去年12月低基數的影響。
綜合分析：
從原料端和冶煉端的整體情況來看，礦端價格保持堅挺，現階段冶煉成本存在倒掛現象。我們需要密切關注若礦價持續維持高位，后期冶煉廠的開工意愿可能會下降。在鋰鹽端，節后鋰鹽廠的復產以及新產線的投產帶來了顯著的供應增量，使得供應壓力逐漸上升。
在需求側，2月份材料廠的需求邊際有所轉弱，盡管有部分鐵鋰廠上調了3月的排產預期，但補庫需求有所放緩。然而，電芯廠的儲能訂單近期有所增加。庫存方面，近期的累庫速度加快，增加了庫存壓力。基于當前碳酸鋰的基本面情況，預計短期內的鋰價將呈現弱勢震蕩態勢。進入3月后，我們將觀察上半年的旺季需求實際表現，這將是需求驗證的關鍵時期。如果需求表現不如預期，可能會加速鋰價的下跌。
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