58%，環(huán)比反彈0.隨著鐵水繼續(xù)反彈至高位，疊加鋼廠倉庫中所容商品依然偏低，預(yù)期近期鋼廠若將保持按需采購步伐。 5. 1.檢修高爐主要集中在河北以及湖北區(qū)域；材 鋼鐵 一、市場點(diǎn)評 供應(yīng)端，昨天鋼谷及找鋼數(shù)據(jù)均顯示鋼鐵產(chǎn)量有所增長，但富寶電爐日耗環(huán)比繼續(xù)小降1%，總體鋼鐵供應(yīng)保持增勢。2%，基建水泥直供量環(huán)比反彈2.4月2日-4月8日，當(dāng)周全國水泥出庫量320.扎根于中國，我們有著產(chǎn)業(yè)研究最肥沃得土壤；要充分激發(fā)各類經(jīng)營主體活力，深入落實(shí)各項(xiàng)支持性政策，著力規(guī)范涉企執(zhí)法，進(jìn)一步解決賬款拖欠、融資難融資貴等問題，實(shí)打?qū)崕椭�公司解決發(fā)展中得困難，努力為公司供給更好得發(fā)展環(huán)境和政策服務(wù)。供給端部分煤礦停產(chǎn)，焦煤產(chǎn)量有所下降，上游倉庫中所容商品開始下降，部分煤種價格有所反彈，并且焦炭有一定提漲預(yù)期，雙焦基本面有所好轉(zhuǎn)。昨天兩機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)均顯示鋼鐵廠庫、社庫保持下降，總倉庫中所容商品繼續(xù)去化，但部分鋼鐵表需有所回撤。 【我得鋼鐵】 4月9日蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場疲軟運(yùn)行。昨天鐵礦港口現(xiàn)貨成交有所回撤，但遠(yuǎn)期美元貨成交輕微增長，PB粉落地虧損也有所擴(kuò)大，顯示國外需求若強(qiáng)于國內(nèi)。9成交；焦企方面因原料煤全面上漲，入爐煤成本有所抬升，利潤收窄，不過當(dāng)前暫未呈現(xiàn)明顯減產(chǎn)現(xiàn)象，焦炭供應(yīng)偏穩(wěn)。隨著特朗普對全球開征對等關(guān)稅，疊加中國對美關(guān)稅反制，海外貿(mào)易環(huán)境面臨較大得不確定性，外盤商品需求預(yù)期下滑。13%，年同比萎縮10. 3.3月新能源乘用車市場零售99.09個百分比。9日全國建材成交平常，市場低價活躍度尚可，剛需、期現(xiàn)和投機(jī)均有部分拿貨，整日總體成交量較前一日有所反彈。5%，周環(huán)比反彈0.！房建項(xiàng)目資金到位率為50.42個百分點(diǎn)。 通過國內(nèi)外網(wǎng)絡(luò)資料，各方數(shù)據(jù)庫，新聞媒體，電話產(chǎn)業(yè)人士，遍讀行業(yè)報告等途徑，用一切可能得手段，不辭辛苦，把問題搞清楚。Mysteel9日調(diào)研結(jié)果顯示：當(dāng)周唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2175元/噸，平均鋼坯含稅成本2924元/噸，周環(huán)比回撤22元/噸，與4月9日當(dāng)前普方拋售廠價格2970元/噸相比較，鋼廠平均盈利46元/噸，周環(huán)比萎縮58元/噸。長周期和短期矛盾共振行情會大而流暢。 雙焦 雙焦 一、市場點(diǎn)評 中長期矛盾：國內(nèi)基礎(chǔ)建設(shè)基本完成，房地產(chǎn)和基建需求弱，未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，對基礎(chǔ)鋼鐵需求將繼續(xù)走勢下滑，鋼鐵總體供需過剩，市場走勢類似2014-2015年得情況，雙焦中長期偏空。河北唐山：蒙5#精煤1200；當(dāng)前104家電爐廢鋼日耗21.在當(dāng)周期內(nèi)，2座高爐檢修，5座高爐復(fù)產(chǎn)。5%，周環(huán)比反彈0.本期燒結(jié)粉總倉庫中所容商品、燒結(jié)粉日耗、燒結(jié)礦周產(chǎn)量均輕微萎縮，燒結(jié)礦倉庫中所容商品輕微增長。9%。 中國得期貨交易場所正趨于專業(yè)化和機(jī)構(gòu)化，我們堅(jiān)信這樣求真得研究也必將給投資者帶來有效得服務(wù)和真正得價值。平臺上有一筆麥克粉以60.23萬噸，降幅1%(但若高于去年同 期約4.67%，環(huán)比反彈0.  分地區(qū)顯示:其中河北唐山地區(qū)個別鋼廠調(diào)整燒結(jié)礦入爐比例，山東地區(qū)個別鋼廠由于產(chǎn)能置換拆除高爐，導(dǎo)致燒結(jié)礦需求萎縮，燒結(jié)粉日耗、燒結(jié)礦周產(chǎn)量有所萎縮:山西地區(qū)個別鋼廠燒結(jié)機(jī)恢復(fù)正常生產(chǎn)，燒結(jié)粉日耗、燒結(jié)礦周產(chǎn)量輕微增長;7%)。進(jìn)口蒙煤方面，昨天甘其毛都口岸通關(guān)981車，受期貨盤面繼續(xù)下滑影響，口岸蒙煤成交疲軟，價格繼續(xù)下滑，蒙5高揮發(fā)原煤降至820-850元/噸左右。 5.今日黑色系期貨盤面再度下滑，鋼坯價格下滑鋼廠利潤收窄，原定于今日得焦炭提漲落地暫時擱置，宏觀關(guān)稅政策疊加終端需求不足影響下，焦煤后續(xù)走勢若不樂觀，進(jìn)口蒙煤市場價格繼續(xù)下探，蒙3精煤詢價980元/噸，但今日成交稀少，西北某大型鋼廠招標(biāo)輕微下滑成交。日耗方面，本期114家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉礦日耗輕微增長，河北唐山、山西地區(qū)個別鋼廠燒結(jié)機(jī)復(fù)產(chǎn)，進(jìn)口燒結(jié)粉礦日耗增長較多:其余地區(qū)鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉礦日耗輕微振蕩。73萬噸。受宏觀情緒影響，黑色盤面下滑，焦炭提漲落地暫緩。混凝土發(fā)運(yùn)量為139.焦煤方面，近期主產(chǎn)地更換工作面或者因井下問題產(chǎn)量下滑得煤礦較多，總體供應(yīng)保持偏緊格局。4月9日富寶資訊調(diào)研全國104家電爐廠產(chǎn)能利用率為38%，較上周下降0.礦山私下議標(biāo)方面，有百分之62卡拉拉精粉得議標(biāo)，據(jù)悉結(jié)標(biāo)價格在-1. 鋼  26萬方，環(huán)比增長9.（單位：元/噸） 2.43萬噸，環(huán)比反彈2. 我們關(guān)于商品研究提高得三點(diǎn)結(jié)論： 第一是要提高研究效率：要提高快速學(xué)習(xí)、快速反應(yīng)得能力。據(jù)百年建筑底研，截至4月8日，樣本建筑工地資金到位率為58.進(jìn)出口方面，昨天國內(nèi)鋼坯價格繼續(xù)輕微回撤，東南亞鋼坯價格也有所下降，國外其它地區(qū)鋼坯價格持穩(wěn)，當(dāng)前國內(nèi)外鋼坯價差部分?jǐn)U大，國內(nèi)鋼坯若有一定出口空間。45萬噸至238.4月2日-4月8日，百年建筑底研國內(nèi)506家混凝土攪拌站產(chǎn)能利用率為6.中國煤炭資源網(wǎng)冶金部4月9日重點(diǎn)留意：焦炭方面，近期關(guān)稅問題給國內(nèi)市場帶來較大沖擊，期貨盤面跳水，參與者悲觀情緒蔓延，疊加鋼價繼續(xù)走跌，壓縮鋼廠利潤，影響部分復(fù)產(chǎn)積極性受挫，考慮當(dāng)前鋼廠原料倉庫中所容商品總體在中高位水平，補(bǔ)庫需求并不迫切因此對本輪漲價抵觸情緒較濃。96萬噸，較上期減0.樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為242.80個百分點(diǎn)。據(jù)SMM當(dāng)前跟蹤，當(dāng)前鋼廠長流程螺紋利潤大約在100左右，鋼廠停產(chǎn)檢修意愿較弱，前期停產(chǎn)檢修鋼廠高爐多按計(jì)劃正常復(fù)產(chǎn)總體鐵水產(chǎn)量呈現(xiàn)上漲趨勢。58個百分點(diǎn):年同比下降0.因此要有針對當(dāng)前矛盾，急速搜集相關(guān)信息，并形成有依據(jù)得見解。乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，3月乘用車市場零售194.復(fù)產(chǎn)高爐主要集中于河北以及陜西區(qū)域；  73萬噸，鋼廠盈利率輕微反彈至55.6%計(jì)價89.另據(jù)百年建筑最新調(diào)研，當(dāng)周全國水泥出庫量320.創(chuàng)造價值得過程一定不是尋找同行認(rèn)同得過程，而是被市場認(rèn)同得過程。6%;38個百分點(diǎn)；  港口現(xiàn)貨市場總體活躍度較昨天開始變?nèi)酰�主流品種價格下滑3-5元左右。 二、消息及數(shù)據(jù) 8個百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為60.26萬方，周環(huán)比增長9. 需求端，SMM調(diào)研顯示當(dāng)周鋼廠高爐開工率繼續(xù)反彈，鐵水環(huán)比增長。買家詢盤活躍度有所改進(jìn)，留意度主要集中在BHP折扣貨物、PB粉塊等資源。大格局出來后，去跟蹤每個階段得利潤、倉庫中所容商品、開工等短期指標(biāo)，看是否和大格局印證從而做出后續(xù)得思考和微調(diào)。二級市場上貿(mào)易商報盤積極性尚可；  同期國內(nèi)到港也有輕微回撤，疊加疏港保持高位，周一鐵礦港口倉庫中所容商品略有下降。04萬噸，環(huán)比反彈0.樣本建筑工地資金到位率為58.506家混凝土攪拌站發(fā)運(yùn)量為139. 當(dāng)前矛盾：當(dāng)前鋼鐵利潤尚可，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增長，雙焦需求好轉(zhuǎn)。美國對等關(guān)稅超預(yù)期，對全球市場影響較大，后市市場情緒或有大振蕩，風(fēng)險增長，建議謹(jǐn)慎交易，留意國內(nèi)對沖政策。百分之四十四，周環(huán)比反彈1.進(jìn)出口方面，昨天印度鋼價輕微回撤，國外其它地區(qū)鋼價全部持穩(wěn)，當(dāng)前國內(nèi)外板卷價差略有走擴(kuò)，國內(nèi)鋼鐵若有部分出口空間，但隨著海外關(guān)稅及反傾銷增多，中后期國內(nèi)鋼鐵出口預(yù)期開始變?nèi)酢＞鶠閷��?yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)黃金價格。后期重點(diǎn)留意國內(nèi)外宏觀事件落地情況和監(jiān)管區(qū)如何有效去庫對蒙煤貿(mào)易得影響。不要怕與眾不同，不要怕標(biāo)新立異，要有獨(dú)立思考得精神。4月9日鐵礦石遠(yuǎn)期貨交易場所場總體活躍度尚可。 4.4%，年同比下降7.下游剛需若存，煤礦倉庫中所容商品繼續(xù)低點(diǎn)，總體煤價繼續(xù)輕微上行，漲幅度糈40-60元/噸。總體顯示，焦炭供需結(jié)構(gòu)相對合理，政策利空背景下提漲落地有一定難度，短期貨交易場所場繼續(xù)博弈為宜。 觀點(diǎn)：振蕩。 黑色早評 | 2025年4月10日 要實(shí)施好越發(fā)積極有為得宏觀政策，靠前發(fā)力推動既定政策盡快落地見效，依據(jù)形勢需求及時推出新得增量政策，以有力有效得政策應(yīng)對外部環(huán)境得不確定性。4%； 第二是要提高魄力格局：利用產(chǎn)業(yè)周期得思路，把眼光放長放遠(yuǎn)，對于行情要有想象力，也要有判斷大行情得魄力和格局。  13%；研究員只有具備這樣得快速研究能力，才能讓一絲絲得靈感不被錯過，撥開云天見月明，形成有洞察力得見解。中共中央政治局常委、國務(wù)院總理領(lǐng)導(dǎo)4月9日下午主持召開經(jīng)濟(jì)形勢專家和公司家座談會。41%得水平。4%。要做大做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)，把擴(kuò)大內(nèi)需作為長期戰(zhàn)略，加強(qiáng)力度穩(wěn)就業(yè)促增收，在抓好消費(fèi)品以舊換新得同時加快釋放服務(wù)消費(fèi)潛力，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，以高質(zhì)量供給引領(lǐng)需求、創(chuàng)造需求。決定商品大方向得就是產(chǎn)業(yè)周期，不能解決得矛盾點(diǎn)可能會產(chǎn)生極端行情，研究員應(yīng)該把產(chǎn)業(yè)周期和主要矛盾點(diǎn)作為價格判斷得發(fā)力點(diǎn)。1萬輛，同比增長38. 品種：鐵礦石、雙焦 、鋼鐵  3%和38. 二、消息與數(shù)據(jù) 1.我們這份職業(yè)得目得是研究最重要得矛盾點(diǎn)，把握行情，不是做某個商品得百科全書。43萬噸，環(huán)比反彈2.把未來20%以上得價格震動作為自己得研究目標(biāo)，而不能僅盯著短期得一個開工率或倉庫中所容商品來做短期行情。 綜合而言，當(dāng)周鐵礦供弱腥赧，隨著鐵水繼續(xù)反彈疊加人民幣貶值得影響，短期礦價輕微振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。4月9日，國家稅務(wù)總局發(fā)布得增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)顯示，一季度，電視機(jī)等家用視聽設(shè)備零售、冰箱等日用家電零售同比分別增長29.28%。 2.同期鋼廠鐵礦倉庫中所容商品有輕微增長，但進(jìn)口礦庫銷比保持回撤。華東電爐現(xiàn)階段噸鋼利潤多虧損30元左右，成品銷售成體疲軟。國內(nèi)當(dāng)前現(xiàn)實(shí)需求尚可，但后期出口預(yù)期也面臨惡化風(fēng)險，但近期高層會議呈現(xiàn)后期國內(nèi)有增量政策。其他地區(qū)伴隨生產(chǎn)振蕩以及生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整，燒結(jié)粉日耗、燒結(jié)礦周產(chǎn)量及倉庫中所容商品輕微振蕩。南方地區(qū)部分鋼廠海漂發(fā)貨較多，進(jìn)口燒結(jié)粉礦倉庫中所容商品增長最多:其余地區(qū)鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉礦倉庫中所容商品輕微振蕩。電爐鋼廠在產(chǎn)家數(shù)當(dāng)前為80家較上周較上一交易日持平，在產(chǎn)家數(shù)占比76.  策克口岸：馬克A555，馬克西595，歐斯克A440，歐斯克B550，南戈壁A750，南戈壁B410，泰拉原煤850，巴音低硫肥精煤830，巴音低硫氣肥精煤800；55個百分點(diǎn)，顯示建筑下游需求繼續(xù)改進(jìn)。！ 鐵礦石 鐵礦 一、市場點(diǎn)評 供應(yīng)端，上周全球鐵礦發(fā)運(yùn)輕微回撤，主要是澳洲發(fā)運(yùn)有所萎縮，巴西及非主流發(fā)運(yùn)改動不大。上周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)也顯示高爐開工率繼續(xù)輕微反彈，日均鐵水保持增長1. 領(lǐng)導(dǎo)強(qiáng)調(diào)，面對國內(nèi)外形勢得新變化，做好二季度和下一步經(jīng)濟(jì)工作尤為重要，各項(xiàng)工作都要繼續(xù)加力、越發(fā)給力。 綜合而言，當(dāng)前鋼鐵市場呈現(xiàn)供增需弱格局，但廠庫、社庫若在繼續(xù)去化，現(xiàn)貨基本面矛盾尚不突出，隨著海外貿(mào)易環(huán)境繼續(xù)惡化，鋼鐵需求前景堪憂，但近期高層會議呈現(xiàn)后期國內(nèi)若有增量政策空間，短期鋼價走勢輕微振蕩運(yùn)行。利潤方面:依據(jù)調(diào)研華南電爐螺紋噸鋼利潤-50~-30元/噸左右。98附近。本期114家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉礦倉庫中所容商品輕微萎縮。8成交，一筆紐曼粉以百分之62計(jì)價91. 需求端，周一鋼銀城市鋼鐵倉庫中所容商品保持去化，除鍍鋅板倉庫中所容商品有增其他鋼鐵倉庫中所容商品均有減量。 第三是要樹立求真精神：以求真得態(tài)度去研究和交易。基建水泥直供量172萬噸，環(huán)比反彈2. 2.百分之十二，周環(huán)比反彈0.據(jù)SMM調(diào)研，4月9日，SMM統(tǒng)計(jì)得242家鋼廠高爐開工率87.4%； 在這個研究平臺上，我們鼓勵跨商品、跨資產(chǎn)、跨領(lǐng)域得交叉研究，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)和高科技結(jié)合，致廣大而盡精微，用買方得態(tài)度去分析問題，真理至上，留意細(xì)節(jié)，策略導(dǎo)向。27個百分比。5%。西部等地電爐螺紋利潤-80~-50元/噸，虧損幅度有所加強(qiáng); 3.現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤840，蒙5#精煤1085，蒙4#原煤880，蒙3#精煤995，1/3焦原煤690； 中國擁有全全球最全面得工業(yè)體系，產(chǎn)業(yè)鏈上下游完整，各類原材料和副產(chǎn)品把產(chǎn)業(yè)鏈連接成復(fù)雜得產(chǎn)業(yè)網(wǎng)。22萬噸同比赧23.高爐產(chǎn)能利用率為89.滿都拉口岸：主焦精煤800，氣原煤570；閱讀提醒：本文翻譯自轉(zhuǎn)載網(wǎng)資料，需求人工編譯后方可使用！0%。  二、消息及數(shù)據(jù) 1.深度研究中國也一定可以建立投資全球得優(yōu)勢。分區(qū)域顯示，山東、山西、河北唐山地區(qū)部分鋼廠消耗倉庫中所容商品為宜，進(jìn)口燒結(jié)粉礦倉庫中所容商品萎縮較多；95%，周環(huán)比提高0.2%，年同比下降24.國內(nèi)礦方面，隨著礦山產(chǎn)能利用率輕微提高，近日國內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量保持穩(wěn)中略增格局。 4.但受近幾日關(guān)稅消息影響，期貨盤面及鋼鐵價格繼續(xù)深幅走跌，市場信心受挫，當(dāng)前焦鋼市場博弈，焦企繼續(xù)按需補(bǔ)庫，中間環(huán)節(jié)考慮市場風(fēng)險部分暫緩采購，積極出庫為宜，焦煤成交氛圍有所開始變?nèi)酰瑑r格上漲空間受限。0萬輛，同比增長14. 6. 研究院是一家有理想得大宗商品及全球宏觀研究院。55個百分點(diǎn)。

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