一、回顧歷次豬肉收儲行動。

政府豬肉儲備是民生商品儲備體系的重要部分，對于生豬和豬肉市場的保供穩價起著關鍵作用。收儲政策主要依據豬糧比價進行，同時根據市場情況調整預警指標和具體標準，完善調節機制，提升儲備的調控能力。回顧歷次收儲計劃，我們可以得出以下結論：

1. 收儲時間一般在每年3月以后，這時的豬價通常處于年內相對低迷的淡季。
2. 近年來，單次收儲規模在0.5-4萬噸之間，年度收儲規模在10-52萬噸之間。以2022年為例，累計收儲量達到了51.8萬噸，但僅占國內豬肉表觀消費量的約6%，占比非常有限。
3. 收儲行動旨在減緩豬價下跌的速度，穩定行業信心。然而，收儲對豬價的影響是漸進式的，單次收儲對豬價的提振效果有限。

二、收儲政策的影響分析。

首先，收儲政策對市場基本面影響有限，更多的是通過釋放收儲信號來影響市場情緒。一般來說，豬肉收儲在全年中占比較低，其作用主要是防止豬價的過快下跌或深跌。然而，要實現豬價的反彈和上漲，還是要回歸市場供需的基本面。

其次，政策響應時間和后續動作可能會影響預期引導的效果。由于市場變化較快，收儲政策的逆周期調節可能需要較長時間才能發揮作用。從發現市場波動到做出收儲決策，可能需要幾周甚至幾個月的時間，這存在一定的滯后性。以往的經驗表明，單次收儲后市場并不會立即出現反轉，只有經過多輪次的收儲，才能實現價格的反彈。

最后，從時間點上看，旺季收儲主要是為了穩定市場信心。在旺季期間，收儲行動旨在保持豬肉價格的穩定，有效“托市”。

綜上所述，政府豬肉儲備作為重要的民生商品儲備體系的重要組成部分，在生豬和豬肉市場保供穩價工作中發揮著重要作用。通過調整預警指標及具體標準、完善調節機制等措施，收儲政策在時間、規模和效果上都需要不斷優化和完善。我注意到發改委在豬周期波動中采取了新的策略，即在旺季釋放收儲政策信號，以合理平滑波動并保供穩價。考慮到今年整體供應充裕，春節前集團豬場可能會有年底沖刺出欄的情況，加上凍品庫存可能存在的集中拋貨壓力，可能會限制豬價的上漲空間。因此，政府選擇在旺季前夕釋放收儲政策信號，實施逆周期調節。

輪儲與收儲是兩個不同的概念。庫存輪換是一種管理庫存凍品的方法，旨在保持庫內凍肉的鮮度和可用性，避免因保質期等原因帶來的損失。輪換通常會保持輪出和輪入的數量平衡，因此對市場影響不大。而收儲則是單方面將市場中的凍肉納入國庫，以減少市場中的流通量并引導市場預期。

對于未來豬價的展望，短期內需求側的承接能力較強，市場看漲情緒升溫。然而，偏多的供給仍是中期利空因素。當前外購仔豬育肥盤面套保已經存在利潤，積極外購仔豬育肥可能導致看漲24年下半年后市行情的心理。然而，仔豬價格的快速反彈可能會帶來母豬場產能去化的放緩，這可能進一步拉長本輪周期磨底的時間。

總的來說，政府的逆周期調節策略以及庫存輪換和收儲等管理手段，有望在未來的豬價波動中發揮積極作用。同時，市場供需狀況、政策導向以及預期等因素都可能對豬價產生影響，需要持續關注和評估。從短期觀察來看，仔豬價格的快速上漲并不能完全轉化為對未來市場行情的盲目樂觀。當前市場結構并未提供明顯的交易空間，而如果未來預期崩塌，可能的路徑包括春節前恐慌出欄以及豬價持續不及預期將升水擠出。因此，短期內的積極邊際變化需要謹慎對待，這可能會對長期趨勢產生誤判。

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