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棕櫚油期貨：基本面相對較強所以抗跌
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上半年國內外市場走勢回顧：今年一季度，油脂市場呈現震蕩上漲趨勢，主要得益于棕櫚油國內外供應偏緊的實際情況與市場預期的配合，以及海外降息預期和地緣政治風險升溫，棕櫚油的引領下，油脂市場掀起了一波超出預期的上漲行情，與此同時，豆棕價差和菜棕價差也經歷了一輪暢順的下跌。進入二季度，油脂市場整體呈現寬幅震蕩，波動劇烈，價格重心有所抬升，這主要是受天氣炒作的利好因素與供需矛盾并不突出，市場情緒明顯降溫的雙重影響。
天氣炒作使得菜油和豆油均大幅上漲，而棕櫚油因供需矛盾不大，相對偏弱。豆棕和菜棕價差也出現大幅上漲。然而，隨著天氣炒作引發的減產預期逐漸淡化，以及市場情緒降溫，市場逐漸從預期交易轉向現實交易。油脂市場出現震蕩回落，而棕櫚油由于其基本面相對較強，表現也較為抗跌。
從基本面上看，今年一季度，棕櫚油傳統上處于減產季，產地出口正常，而馬印國內消費需求處于歷史同期偏高水平，導致馬棕庫存超預期快速去庫至200萬噸以下，印尼庫存持續偏低。國內棕油庫存也快速去庫，后期買船偏少，市場擔憂后期供應偏緊。一季度豆棕價差和菜棕價差下跌，也與國內豆油庫存較為中性，菜油庫存依然偏高，但南美大豆生長良好，豐產預期較強有關。
進入二季度，天氣炒作使得菜油和豆油上漲，而棕櫚油供需矛盾不大，相對偏弱。與此同時，豆棕價差和菜棕價差也出現大幅上漲。然而，隨著天氣炒作引發的減產預期逐漸消退，市場情緒降溫，油脂市場逐漸回歸現實。棕櫚油由于其基本面相對較強，表現也較為抗跌。未來市場走勢仍存在不確定性，但總體趨勢仍將取決于天氣、供需關系和市場情緒等多重因素。我們需要密切關注這些因素的變化，以便及時應對市場的波動。
天氣炒作使得菜油和豆油均大幅上漲，而棕櫚油因供需矛盾不大，相對偏弱。豆棕和菜棕價差也出現大幅上漲。然而，隨著天氣炒作引發的減產預期逐漸淡化，以及市場情緒降溫，市場逐漸從預期交易轉向現實交易。油脂市場出現震蕩回落，而棕櫚油由于其基本面相對較強，表現也較為抗跌。
從基本面上看，今年一季度，棕櫚油傳統上處于減產季，產地出口正常，而馬印國內消費需求處于歷史同期偏高水平，導致馬棕庫存超預期快速去庫至200萬噸以下，印尼庫存持續偏低。國內棕油庫存也快速去庫，后期買船偏少，市場擔憂后期供應偏緊。一季度豆棕價差和菜棕價差下跌，也與國內豆油庫存較為中性，菜油庫存依然偏高，但南美大豆生長良好，豐產預期較強有關。
進入二季度，天氣炒作使得菜油和豆油上漲，而棕櫚油供需矛盾不大，相對偏弱。與此同時，豆棕價差和菜棕價差也出現大幅上漲。然而，隨著天氣炒作引發的減產預期逐漸消退，市場情緒降溫，油脂市場逐漸回歸現實。棕櫚油由于其基本面相對較強，表現也較為抗跌。未來市場走勢仍存在不確定性，但總體趨勢仍將取決于天氣、供需關系和市場情緒等多重因素。我們需要密切關注這些因素的變化，以便及時應對市場的波動。
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