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預(yù)計碳酸鋰期貨整體下行趨勢不會改變
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隨著二月的到來，特朗普宣布了對自中國進(jìn)口的商品加征10%關(guān)稅的決策，這一舉措不可避免地影響了碳酸鋰的需求。這一消息導(dǎo)致市場在節(jié)后首個交易日情緒低迷。然而，緊接著傳出了好消息——頭部大廠江西的項目及其配套的鋰鹽廠即將恢復(fù)生產(chǎn)。與此同時，智利出口至中國的碳酸鋰數(shù)據(jù)也顯示環(huán)比大增，這使市場對未來供應(yīng)增加、需求減少的預(yù)期，給期貨價格帶來了壓力。
從供應(yīng)端來看，春節(jié)假期以及部分鋰鹽廠檢修工作影響了碳酸鋰的生產(chǎn)率，維持了下滑趨勢。據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，本周碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比減少-11.76%/-1665噸至12492噸。無論是輝石、云母還是鹽湖端，均出現(xiàn)了不同程度的減量。但隨著假期的結(jié)束，部分檢修的鹽廠開始陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，特別是某大廠復(fù)產(chǎn)的預(yù)期強烈。加之智利發(fā)運的碳酸鋰增加，預(yù)計在接下來的2-3月內(nèi)，碳酸鋰的供應(yīng)將有較大幅度的增長。
在需求端，春節(jié)期間下游材料廠的開工率有所下降。SMM預(yù)計，2月份磷酸鐵鋰的產(chǎn)量將環(huán)比下降14.05%至216470噸，三元材料的產(chǎn)量也將環(huán)比下降9.6%至49355噸。
盡管節(jié)后預(yù)計下游開工率將有所回升，但目前市場采購情緒并不強烈，這可能是由于節(jié)前部分需求已經(jīng)提前透支所導(dǎo)致的。此外，大廠的復(fù)產(chǎn)也可能影響部分材料廠的客供預(yù)期，使得市場觀望情緒較為濃厚。未來市場需求的好轉(zhuǎn)可持續(xù)性存在一定不確定性，仍需觀察下游材料廠的排產(chǎn)情況。
在庫存方面，社會庫存略有減少。數(shù)據(jù)顯示，本周碳酸鋰社會庫存為107686噸，周環(huán)比減少822噸。這主要以下游降庫為主，而上游冶煉廠周度庫存則環(huán)比有所增加。
從短期來看，國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量與海外進(jìn)口均存在一定增量預(yù)期。然而，需求端的持續(xù)向好仍存在不確定性，目前尚未出現(xiàn)超預(yù)期增長跡象。若市場沒有新的擾動因素出現(xiàn)，碳酸鋰短期的供需階段性緊張將告一段落，市場將重回產(chǎn)能過剩的邏輯。
預(yù)計整體下行趨勢不會改變，市場將呈現(xiàn)偏弱震蕩態(tài)勢。但在價格進(jìn)入相對低位區(qū)間后，下行節(jié)奏可能不再流暢，我們需要警惕階段性供需錯配及超預(yù)期事件帶來的行情反復(fù)。未來我們將持續(xù)關(guān)注上游鋰鹽廠的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度以及下游材料廠的排產(chǎn)情況。
從供應(yīng)端來看，春節(jié)假期以及部分鋰鹽廠檢修工作影響了碳酸鋰的生產(chǎn)率，維持了下滑趨勢。據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，本周碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比減少-11.76%/-1665噸至12492噸。無論是輝石、云母還是鹽湖端，均出現(xiàn)了不同程度的減量。但隨著假期的結(jié)束，部分檢修的鹽廠開始陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，特別是某大廠復(fù)產(chǎn)的預(yù)期強烈。加之智利發(fā)運的碳酸鋰增加，預(yù)計在接下來的2-3月內(nèi)，碳酸鋰的供應(yīng)將有較大幅度的增長。
在需求端，春節(jié)期間下游材料廠的開工率有所下降。SMM預(yù)計，2月份磷酸鐵鋰的產(chǎn)量將環(huán)比下降14.05%至216470噸，三元材料的產(chǎn)量也將環(huán)比下降9.6%至49355噸。
盡管節(jié)后預(yù)計下游開工率將有所回升，但目前市場采購情緒并不強烈，這可能是由于節(jié)前部分需求已經(jīng)提前透支所導(dǎo)致的。此外，大廠的復(fù)產(chǎn)也可能影響部分材料廠的客供預(yù)期，使得市場觀望情緒較為濃厚。未來市場需求的好轉(zhuǎn)可持續(xù)性存在一定不確定性，仍需觀察下游材料廠的排產(chǎn)情況。
在庫存方面，社會庫存略有減少。數(shù)據(jù)顯示，本周碳酸鋰社會庫存為107686噸，周環(huán)比減少822噸。這主要以下游降庫為主，而上游冶煉廠周度庫存則環(huán)比有所增加。
從短期來看，國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量與海外進(jìn)口均存在一定增量預(yù)期。然而，需求端的持續(xù)向好仍存在不確定性，目前尚未出現(xiàn)超預(yù)期增長跡象。若市場沒有新的擾動因素出現(xiàn)，碳酸鋰短期的供需階段性緊張將告一段落，市場將重回產(chǎn)能過剩的邏輯。
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