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國內(nèi)財(cái)政政策積極推動(dòng)了銅的需求
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近期，亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行對美國經(jīng)濟(jì)的前景做出了驚人的預(yù)測，其數(shù)據(jù)展現(xiàn)出急劇的下滑趨勢。據(jù)其預(yù)測，美國在2025年一季度的實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長預(yù)計(jì)將出現(xiàn)負(fù)增長，達(dá)到-2.8%，這一數(shù)字相較于2月28日的預(yù)估有所惡化，當(dāng)時(shí)為-1.5%。此外，美國二月的就業(yè)數(shù)據(jù)也令人大跌眼鏡，ADP就業(yè)人數(shù)增長意外降至7.7萬人，這是自2024年7月以來的最小增幅，遠(yuǎn)低于預(yù)期的14萬人。
從數(shù)據(jù)角度解讀，這些數(shù)字無疑為美國經(jīng)濟(jì)的前景投下了陰影。美聯(lián)儲發(fā)布的褐皮書揭示，自今年1月中旬以來，雖然美國整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有輕微增長，但消費(fèi)支出的總體趨勢卻是下降的。這一現(xiàn)象進(jìn)一步證實(shí)了美國經(jīng)濟(jì)的不確定性。市場上，投資者們開始為美國可能陷入經(jīng)濟(jì)衰退的概率定價(jià)，市場預(yù)期美聯(lián)儲將在年底前降息超過70基點(diǎn)。美元指數(shù)自三月以來也持續(xù)大幅下跌，目前已跌破105的關(guān)鍵心理關(guān)口，創(chuàng)下四個(gè)月的低點(diǎn)。
然而，在基本面的另一面，全球銅市場獲得了一定程度的提振。巴拿馬銅礦聽證會的延期，使得TC負(fù)值持續(xù)擴(kuò)大，這從供應(yīng)端為中期成本提供了支撐。同時(shí)，美國銅價(jià)的再度計(jì)價(jià)中加征了25%的關(guān)稅，COMEX昨夜的漲幅接近5%，這再度激發(fā)了全球銅市場的活力。
在需求方面，國內(nèi)財(cái)政政策的積極推動(dòng)，赤字率的提升以及電網(wǎng)投資的持續(xù)增長都為銅的需求提供了強(qiáng)大的支撐。此外，國內(nèi)支持消費(fèi)品以舊換新計(jì)劃，預(yù)計(jì)將投入3000億資金，這使銅需求維持了其韌性。
從操作策略上看，美元指數(shù)的下跌和美銅溢價(jià)的再次走強(qiáng)都為市場帶來了新的機(jī)遇。供給端短期內(nèi)偏緊，而需求端則維持了較強(qiáng)的韌性。國內(nèi)庫存的拐點(diǎn)即將到來，這都使得銅價(jià)在短期內(nèi)有望挑戰(zhàn)其年內(nèi)的新高。然而，鑒于美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期升溫以及國內(nèi)下游企業(yè)對于高銅價(jià)的接受度較為謹(jǐn)慎，市場上方空間或有限。因此，滬銅的價(jià)格在短期內(nèi)可能會在76000-79000元/噸的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。
從數(shù)據(jù)角度解讀，這些數(shù)字無疑為美國經(jīng)濟(jì)的前景投下了陰影。美聯(lián)儲發(fā)布的褐皮書揭示，自今年1月中旬以來，雖然美國整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有輕微增長，但消費(fèi)支出的總體趨勢卻是下降的。這一現(xiàn)象進(jìn)一步證實(shí)了美國經(jīng)濟(jì)的不確定性。市場上，投資者們開始為美國可能陷入經(jīng)濟(jì)衰退的概率定價(jià)，市場預(yù)期美聯(lián)儲將在年底前降息超過70基點(diǎn)。美元指數(shù)自三月以來也持續(xù)大幅下跌，目前已跌破105的關(guān)鍵心理關(guān)口，創(chuàng)下四個(gè)月的低點(diǎn)。
然而，在基本面的另一面，全球銅市場獲得了一定程度的提振。巴拿馬銅礦聽證會的延期，使得TC負(fù)值持續(xù)擴(kuò)大，這從供應(yīng)端為中期成本提供了支撐。同時(shí)，美國銅價(jià)的再度計(jì)價(jià)中加征了25%的關(guān)稅，COMEX昨夜的漲幅接近5%，這再度激發(fā)了全球銅市場的活力。
在需求方面，國內(nèi)財(cái)政政策的積極推動(dòng)，赤字率的提升以及電網(wǎng)投資的持續(xù)增長都為銅的需求提供了強(qiáng)大的支撐。此外，國內(nèi)支持消費(fèi)品以舊換新計(jì)劃，預(yù)計(jì)將投入3000億資金，這使銅需求維持了其韌性。
從操作策略上看，美元指數(shù)的下跌和美銅溢價(jià)的再次走強(qiáng)都為市場帶來了新的機(jī)遇。供給端短期內(nèi)偏緊，而需求端則維持了較強(qiáng)的韌性。國內(nèi)庫存的拐點(diǎn)即將到來，這都使得銅價(jià)在短期內(nèi)有望挑戰(zhàn)其年內(nèi)的新高。然而，鑒于美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期升溫以及國內(nèi)下游企業(yè)對于高銅價(jià)的接受度較為謹(jǐn)慎，市場上方空間或有限。因此，滬銅的價(jià)格在短期內(nèi)可能會在76000-79000元/噸的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。
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