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國內財政政策積極推動了銅的需求
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近期，亞特蘭大聯邦儲備銀行對美國經濟的前景做出了驚人的預測，其數據展現出急劇的下滑趨勢。據其預測，美國在2025年一季度的實際國內生產總值（GDP）增長預計將出現負增長，達到-2.8%，這一數字相較于2月28日的預估有所惡化，當時為-1.5%。此外，美國二月的就業數據也令人大跌眼鏡，ADP就業人數增長意外降至7.7萬人，這是自2024年7月以來的最小增幅，遠低于預期的14萬人。
從數據角度解讀，這些數字無疑為美國經濟的前景投下了陰影。美聯儲發布的褐皮書揭示，自今年1月中旬以來，雖然美國整體經濟活動有輕微增長，但消費支出的總體趨勢卻是下降的。這一現象進一步證實了美國經濟的不確定性。市場上，投資者們開始為美國可能陷入經濟衰退的概率定價，市場預期美聯儲將在年底前降息超過70基點。美元指數自三月以來也持續大幅下跌，目前已跌破105的關鍵心理關口，創下四個月的低點。
然而，在基本面的另一面，全球銅市場獲得了一定程度的提振。巴拿馬銅礦聽證會的延期，使得TC負值持續擴大，這從供應端為中期成本提供了支撐。同時，美國銅價的再度計價中加征了25%的關稅，COMEX昨夜的漲幅接近5%，這再度激發了全球銅市場的活力。
在需求方面，國內財政政策的積極推動，赤字率的提升以及電網投資的持續增長都為銅的需求提供了強大的支撐。此外，國內支持消費品以舊換新計劃，預計將投入3000億資金，這使銅需求維持了其韌性。
從操作策略上看，美元指數的下跌和美銅溢價的再次走強都為市場帶來了新的機遇。供給端短期內偏緊，而需求端則維持了較強的韌性。國內庫存的拐點即將到來，這都使得銅價在短期內有望挑戰其年內的新高。然而，鑒于美國經濟衰退的預期升溫以及國內下游企業對于高銅價的接受度較為謹慎，市場上方空間或有限。因此，滬銅的價格在短期內可能會在76000-79000元/噸的區間內波動。
從數據角度解讀，這些數字無疑為美國經濟的前景投下了陰影。美聯儲發布的褐皮書揭示，自今年1月中旬以來，雖然美國整體經濟活動有輕微增長，但消費支出的總體趨勢卻是下降的。這一現象進一步證實了美國經濟的不確定性。市場上，投資者們開始為美國可能陷入經濟衰退的概率定價，市場預期美聯儲將在年底前降息超過70基點。美元指數自三月以來也持續大幅下跌，目前已跌破105的關鍵心理關口，創下四個月的低點。
然而，在基本面的另一面，全球銅市場獲得了一定程度的提振。巴拿馬銅礦聽證會的延期，使得TC負值持續擴大，這從供應端為中期成本提供了支撐。同時，美國銅價的再度計價中加征了25%的關稅，COMEX昨夜的漲幅接近5%，這再度激發了全球銅市場的活力。
在需求方面，國內財政政策的積極推動，赤字率的提升以及電網投資的持續增長都為銅的需求提供了強大的支撐。此外，國內支持消費品以舊換新計劃，預計將投入3000億資金，這使銅需求維持了其韌性。
從操作策略上看，美元指數的下跌和美銅溢價的再次走強都為市場帶來了新的機遇。供給端短期內偏緊，而需求端則維持了較強的韌性。國內庫存的拐點即將到來，這都使得銅價在短期內有望挑戰其年內的新高。然而，鑒于美國經濟衰退的預期升溫以及國內下游企業對于高銅價的接受度較為謹慎，市場上方空間或有限。因此，滬銅的價格在短期內可能會在76000-79000元/噸的區間內波動。
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