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近期燒堿出口價格持續上漲的趨勢將持續
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近日，鄭商所發布公告顯示，燒堿倉單數量有所增加，共計新增288張，總計達到440張。這一消息傳出后，燒堿價格隨即出現下跌趨勢。從當前市場形勢來看，雖然遠期氧化鋁投產帶來了利多預期，但在現貨市場沒有明顯缺口的情況下，燒堿市場的走勢可能仍將維持震蕩，甚至可能偏弱。
目前，最大的下游產業氧化鋁的期現價格已在11月下旬見頂并持續下滑，導致氧化鋁企業的利潤不斷被壓縮。部分氧化鋁廠的生產成本甚至被價格跌破，使得部分工廠開始進行降負檢修，新裝置的投放也因此被推遲。這一系列變化使得燒堿供應缺口的預期大幅降低。
在節假日前，部分地區已經出現了燒堿供應緊張的現象，中下游采購的積極性有所增加。尤其是山東地區的下游氧化鋁廠，其采購價格出現了大幅度的提升。然而，節后下游氧化鋁廠并未出現明顯的提價備貨跡象。自2月26日起，山東地區某氧化鋁廠家采購的32%離子膜堿價格下調了30元/噸，顯示出大廠采購需求的邊際減弱。同時，非氧化鋁的下游產業正處于季節淡季，需求恢復較為緩慢。
春節期間，燒堿生產企業的庫存增加了21萬噸，總計達到45萬噸，增幅超過80%。盡管近半個月來燒堿的庫存有所下降，但整體速度較慢。此外，在2月6日，02合約交割后，鄭商所的燒堿倉單突然增加到800張，這導致了燒堿市場的大幅下跌。
在當前的燒堿現貨市場中，液堿在山東地區的32%離子膜堿主流成交價格位于910-995元/噸之間。當地某大型氧化鋁工廠的液堿采購價格為860元/噸。另外，金嶺（3月5日）的液堿價格保持穩定，其中32%液堿的現匯價格為920元/噸，承兌價格為930元/噸。當前，山東地區的氧化鋁大廠液堿庫存處于高位，而燒堿工廠的庫存能否順利去化則取決于燒堿廠家的檢修情況以及非鋁需求的改善或出口成交量的增加。另一方面，氧化鋁大廠液堿庫存的下降則依賴于堿廠主動降低送貨量或該廠氧化鋁新線的投產。
在供應端方面，上半年燒堿幾乎沒有新裝置投產，而金嶺的檢修影響預計較大。當前液氯價格的持續補貼導致氯堿綜合利潤受到拖累，需密切關注其對燒堿開工的影響。需求端方面，盡管當前氧化鋁的開工率處于高位，但高成本氧化鋁的減產意愿并不強。3月份是鋁土礦季度長單談判的時間，企業期望通過壓低礦價來降低成本。
在新產能方面，中鋁華晟二期的第一線已在2月投產，計劃在3月投產第二線。廣投北海項目的液堿采購周期預計在4月至6月之間。海外氧化鋁的投產進展迅速，印尼已成功投產200萬噸，且出口預期依然樂觀。雖然非鋁產業節后的恢復節奏較為緩慢，但環比存在走好的預期。短期內現貨市場呈現階段性企穩態勢，華北地區即將進行檢修工作，預計價格將呈現震蕩偏強的趨勢。然而，高度和持續性需關注庫存情況、魏橋的送貨量及需求恢復情況。若去庫效果不理想，屆時盤面可能面臨回落的壓力。
從長期角度看，盡管氧化鋁價格大幅下跌，但短期內其開工率大幅下降的可能性較小。因此，對燒堿的需求仍存在剛性的支撐。雖然新裝置的投產有所推遲，但預計仍會如期進行。海外后續仍有500萬噸的氧化鋁新增裝置投產計劃，燒堿的出口情況良好。近期燒堿出口價格持續上漲的趨勢預計將持續下去。
綜上所述，對于燒堿市場中短期而言，受高企庫存和倉單增加的影響而呈現震蕩偏弱的態勢；然而從長期角度看由于氧化鋁投產帶來的增量預期仍對價格有所支撐。因此建議相關企業采取合理策略以應對市場變化及不確定性因素影響。
目前，最大的下游產業氧化鋁的期現價格已在11月下旬見頂并持續下滑，導致氧化鋁企業的利潤不斷被壓縮。部分氧化鋁廠的生產成本甚至被價格跌破，使得部分工廠開始進行降負檢修，新裝置的投放也因此被推遲。這一系列變化使得燒堿供應缺口的預期大幅降低。
在節假日前，部分地區已經出現了燒堿供應緊張的現象，中下游采購的積極性有所增加。尤其是山東地區的下游氧化鋁廠，其采購價格出現了大幅度的提升。然而，節后下游氧化鋁廠并未出現明顯的提價備貨跡象。自2月26日起，山東地區某氧化鋁廠家采購的32%離子膜堿價格下調了30元/噸，顯示出大廠采購需求的邊際減弱。同時，非氧化鋁的下游產業正處于季節淡季，需求恢復較為緩慢。
春節期間，燒堿生產企業的庫存增加了21萬噸，總計達到45萬噸，增幅超過80%。盡管近半個月來燒堿的庫存有所下降，但整體速度較慢。此外，在2月6日，02合約交割后，鄭商所的燒堿倉單突然增加到800張，這導致了燒堿市場的大幅下跌。
在當前的燒堿現貨市場中，液堿在山東地區的32%離子膜堿主流成交價格位于910-995元/噸之間。當地某大型氧化鋁工廠的液堿采購價格為860元/噸。另外，金嶺（3月5日）的液堿價格保持穩定，其中32%液堿的現匯價格為920元/噸，承兌價格為930元/噸。當前，山東地區的氧化鋁大廠液堿庫存處于高位，而燒堿工廠的庫存能否順利去化則取決于燒堿廠家的檢修情況以及非鋁需求的改善或出口成交量的增加。另一方面，氧化鋁大廠液堿庫存的下降則依賴于堿廠主動降低送貨量或該廠氧化鋁新線的投產。
在供應端方面，上半年燒堿幾乎沒有新裝置投產，而金嶺的檢修影響預計較大。當前液氯價格的持續補貼導致氯堿綜合利潤受到拖累，需密切關注其對燒堿開工的影響。需求端方面，盡管當前氧化鋁的開工率處于高位，但高成本氧化鋁的減產意愿并不強。3月份是鋁土礦季度長單談判的時間，企業期望通過壓低礦價來降低成本。
在新產能方面，中鋁華晟二期的第一線已在2月投產，計劃在3月投產第二線。廣投北海項目的液堿采購周期預計在4月至6月之間。海外氧化鋁的投產進展迅速，印尼已成功投產200萬噸，且出口預期依然樂觀。雖然非鋁產業節后的恢復節奏較為緩慢，但環比存在走好的預期。短期內現貨市場呈現階段性企穩態勢，華北地區即將進行檢修工作，預計價格將呈現震蕩偏強的趨勢。然而，高度和持續性需關注庫存情況、魏橋的送貨量及需求恢復情況。若去庫效果不理想，屆時盤面可能面臨回落的壓力。
從長期角度看，盡管氧化鋁價格大幅下跌，但短期內其開工率大幅下降的可能性較小。因此，對燒堿的需求仍存在剛性的支撐。雖然新裝置的投產有所推遲，但預計仍會如期進行。海外后續仍有500萬噸的氧化鋁新增裝置投產計劃，燒堿的出口情況良好。近期燒堿出口價格持續上漲的趨勢預計將持續下去。
綜上所述，對于燒堿市場中短期而言，受高企庫存和倉單增加的影響而呈現震蕩偏弱的態勢；然而從長期角度看由于氧化鋁投產帶來的增量預期仍對價格有所支撐。因此建議相關企業采取合理策略以應對市場變化及不確定性因素影響。
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