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近期燒堿出口價(jià)格持續(xù)上漲的趨勢將持續(xù)
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近日，鄭商所發(fā)布公告顯示，燒堿倉單數(shù)量有所增加，共計(jì)新增288張，總計(jì)達(dá)到440張。這一消息傳出后，燒堿價(jià)格隨即出現(xiàn)下跌趨勢。從當(dāng)前市場形勢來看，雖然遠(yuǎn)期氧化鋁投產(chǎn)帶來了利多預(yù)期，但在現(xiàn)貨市場沒有明顯缺口的情況下，燒堿市場的走勢可能仍將維持震蕩，甚至可能偏弱。
目前，最大的下游產(chǎn)業(yè)氧化鋁的期現(xiàn)價(jià)格已在11月下旬見頂并持續(xù)下滑，導(dǎo)致氧化鋁企業(yè)的利潤不斷被壓縮。部分氧化鋁廠的生產(chǎn)成本甚至被價(jià)格跌破，使得部分工廠開始進(jìn)行降負(fù)檢修，新裝置的投放也因此被推遲。這一系列變化使得燒堿供應(yīng)缺口的預(yù)期大幅降低。
在節(jié)假日前，部分地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了燒堿供應(yīng)緊張的現(xiàn)象，中下游采購的積極性有所增加。尤其是山東地區(qū)的下游氧化鋁廠，其采購價(jià)格出現(xiàn)了大幅度的提升。然而，節(jié)后下游氧化鋁廠并未出現(xiàn)明顯的提價(jià)備貨跡象。自2月26日起，山東地區(qū)某氧化鋁廠家采購的32%離子膜堿價(jià)格下調(diào)了30元/噸，顯示出大廠采購需求的邊際減弱。同時(shí)，非氧化鋁的下游產(chǎn)業(yè)正處于季節(jié)淡季，需求恢復(fù)較為緩慢。
春節(jié)期間，燒堿生產(chǎn)企業(yè)的庫存增加了21萬噸，總計(jì)達(dá)到45萬噸，增幅超過80%。盡管近半個(gè)月來燒堿的庫存有所下降，但整體速度較慢。此外，在2月6日，02合約交割后，鄭商所的燒堿倉單突然增加到800張，這導(dǎo)致了燒堿市場的大幅下跌。
在當(dāng)前的燒堿現(xiàn)貨市場中，液堿在山東地區(qū)的32%離子膜堿主流成交價(jià)格位于910-995元/噸之間。當(dāng)?shù)啬炒笮脱趸X工廠的液堿采購價(jià)格為860元/噸。另外，金嶺（3月5日）的液堿價(jià)格保持穩(wěn)定，其中32%液堿的現(xiàn)匯價(jià)格為920元/噸，承兌價(jià)格為930元/噸。當(dāng)前，山東地區(qū)的氧化鋁大廠液堿庫存處于高位，而燒堿工廠的庫存能否順利去化則取決于燒堿廠家的檢修情況以及非鋁需求的改善或出口成交量的增加。另一方面，氧化鋁大廠液堿庫存的下降則依賴于堿廠主動降低送貨量或該廠氧化鋁新線的投產(chǎn)。
在供應(yīng)端方面，上半年燒堿幾乎沒有新裝置投產(chǎn)，而金嶺的檢修影響預(yù)計(jì)較大。當(dāng)前液氯價(jià)格的持續(xù)補(bǔ)貼導(dǎo)致氯堿綜合利潤受到拖累，需密切關(guān)注其對燒堿開工的影響。需求端方面，盡管當(dāng)前氧化鋁的開工率處于高位，但高成本氧化鋁的減產(chǎn)意愿并不強(qiáng)。3月份是鋁土礦季度長單談判的時(shí)間，企業(yè)期望通過壓低礦價(jià)來降低成本。
在新產(chǎn)能方面，中鋁華晟二期的第一線已在2月投產(chǎn)，計(jì)劃在3月投產(chǎn)第二線。廣投北海項(xiàng)目的液堿采購周期預(yù)計(jì)在4月至6月之間。海外氧化鋁的投產(chǎn)進(jìn)展迅速，印尼已成功投產(chǎn)200萬噸，且出口預(yù)期依然樂觀。雖然非鋁產(chǎn)業(yè)節(jié)后的恢復(fù)節(jié)奏較為緩慢，但環(huán)比存在走好的預(yù)期。短期內(nèi)現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)階段性企穩(wěn)態(tài)勢，華北地區(qū)即將進(jìn)行檢修工作，預(yù)計(jì)價(jià)格將呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的趨勢。然而，高度和持續(xù)性需關(guān)注庫存情況、魏橋的送貨量及需求恢復(fù)情況。若去庫效果不理想，屆時(shí)盤面可能面臨回落的壓力。
從長期角度看，盡管氧化鋁價(jià)格大幅下跌，但短期內(nèi)其開工率大幅下降的可能性較小。因此，對燒堿的需求仍存在剛性的支撐。雖然新裝置的投產(chǎn)有所推遲，但預(yù)計(jì)仍會如期進(jìn)行。海外后續(xù)仍有500萬噸的氧化鋁新增裝置投產(chǎn)計(jì)劃，燒堿的出口情況良好。近期燒堿出口價(jià)格持續(xù)上漲的趨勢預(yù)計(jì)將持續(xù)下去。
綜上所述，對于燒堿市場中短期而言，受高企庫存和倉單增加的影響而呈現(xiàn)震蕩偏弱的態(tài)勢；然而從長期角度看由于氧化鋁投產(chǎn)帶來的增量預(yù)期仍對價(jià)格有所支撐。因此建議相關(guān)企業(yè)采取合理策略以應(yīng)對市場變化及不確定性因素影響。
目前，最大的下游產(chǎn)業(yè)氧化鋁的期現(xiàn)價(jià)格已在11月下旬見頂并持續(xù)下滑，導(dǎo)致氧化鋁企業(yè)的利潤不斷被壓縮。部分氧化鋁廠的生產(chǎn)成本甚至被價(jià)格跌破，使得部分工廠開始進(jìn)行降負(fù)檢修，新裝置的投放也因此被推遲。這一系列變化使得燒堿供應(yīng)缺口的預(yù)期大幅降低。
在節(jié)假日前，部分地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了燒堿供應(yīng)緊張的現(xiàn)象，中下游采購的積極性有所增加。尤其是山東地區(qū)的下游氧化鋁廠，其采購價(jià)格出現(xiàn)了大幅度的提升。然而，節(jié)后下游氧化鋁廠并未出現(xiàn)明顯的提價(jià)備貨跡象。自2月26日起，山東地區(qū)某氧化鋁廠家采購的32%離子膜堿價(jià)格下調(diào)了30元/噸，顯示出大廠采購需求的邊際減弱。同時(shí)，非氧化鋁的下游產(chǎn)業(yè)正處于季節(jié)淡季，需求恢復(fù)較為緩慢。
春節(jié)期間，燒堿生產(chǎn)企業(yè)的庫存增加了21萬噸，總計(jì)達(dá)到45萬噸，增幅超過80%。盡管近半個(gè)月來燒堿的庫存有所下降，但整體速度較慢。此外，在2月6日，02合約交割后，鄭商所的燒堿倉單突然增加到800張，這導(dǎo)致了燒堿市場的大幅下跌。
在當(dāng)前的燒堿現(xiàn)貨市場中，液堿在山東地區(qū)的32%離子膜堿主流成交價(jià)格位于910-995元/噸之間。當(dāng)?shù)啬炒笮脱趸X工廠的液堿采購價(jià)格為860元/噸。另外，金嶺（3月5日）的液堿價(jià)格保持穩(wěn)定，其中32%液堿的現(xiàn)匯價(jià)格為920元/噸，承兌價(jià)格為930元/噸。當(dāng)前，山東地區(qū)的氧化鋁大廠液堿庫存處于高位，而燒堿工廠的庫存能否順利去化則取決于燒堿廠家的檢修情況以及非鋁需求的改善或出口成交量的增加。另一方面，氧化鋁大廠液堿庫存的下降則依賴于堿廠主動降低送貨量或該廠氧化鋁新線的投產(chǎn)。
在供應(yīng)端方面，上半年燒堿幾乎沒有新裝置投產(chǎn)，而金嶺的檢修影響預(yù)計(jì)較大。當(dāng)前液氯價(jià)格的持續(xù)補(bǔ)貼導(dǎo)致氯堿綜合利潤受到拖累，需密切關(guān)注其對燒堿開工的影響。需求端方面，盡管當(dāng)前氧化鋁的開工率處于高位，但高成本氧化鋁的減產(chǎn)意愿并不強(qiáng)。3月份是鋁土礦季度長單談判的時(shí)間，企業(yè)期望通過壓低礦價(jià)來降低成本。
在新產(chǎn)能方面，中鋁華晟二期的第一線已在2月投產(chǎn)，計(jì)劃在3月投產(chǎn)第二線。廣投北海項(xiàng)目的液堿采購周期預(yù)計(jì)在4月至6月之間。海外氧化鋁的投產(chǎn)進(jìn)展迅速，印尼已成功投產(chǎn)200萬噸，且出口預(yù)期依然樂觀。雖然非鋁產(chǎn)業(yè)節(jié)后的恢復(fù)節(jié)奏較為緩慢，但環(huán)比存在走好的預(yù)期。短期內(nèi)現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)階段性企穩(wěn)態(tài)勢，華北地區(qū)即將進(jìn)行檢修工作，預(yù)計(jì)價(jià)格將呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的趨勢。然而，高度和持續(xù)性需關(guān)注庫存情況、魏橋的送貨量及需求恢復(fù)情況。若去庫效果不理想，屆時(shí)盤面可能面臨回落的壓力。
從長期角度看，盡管氧化鋁價(jià)格大幅下跌，但短期內(nèi)其開工率大幅下降的可能性較小。因此，對燒堿的需求仍存在剛性的支撐。雖然新裝置的投產(chǎn)有所推遲，但預(yù)計(jì)仍會如期進(jìn)行。海外后續(xù)仍有500萬噸的氧化鋁新增裝置投產(chǎn)計(jì)劃，燒堿的出口情況良好。近期燒堿出口價(jià)格持續(xù)上漲的趨勢預(yù)計(jì)將持續(xù)下去。
綜上所述，對于燒堿市場中短期而言，受高企庫存和倉單增加的影響而呈現(xiàn)震蕩偏弱的態(tài)勢；然而從長期角度看由于氧化鋁投產(chǎn)帶來的增量預(yù)期仍對價(jià)格有所支撐。因此建議相關(guān)企業(yè)采取合理策略以應(yīng)對市場變化及不確定性因素影響。
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